不看不知道，一看嚇一跳，本周上市的張小泉居然有近“400歲”了。最關鍵的是，人家還在創業，因為它是在創業板IPO上市的。

和同仁堂、全聚德一樣，張小泉也是一家百年老字號，只不過它是我國刀剪行業為數不多的百年品牌。張小泉這個品牌是在明崇禎元年(1628年)創立的，算下來快400年了，而且自古就有南有張小泉，中有曹正興(1840年)，北有王麻子(1651 年)的說法。一家有400年歷史的企業還要如此“創業奮斗”，而且還有一大群老字號如五芳齋、德州扒雞等等爭先恐后，讓人唏噓不已，我等怎么可能躺平?

其實張小泉在創業板上市也屬無奈，因為它是注冊制受理的IPO企業，目前注冊制受理的只有創業板和科創板，張小泉雖然是老字號，但科技含量肯定不如科創板的高精尖們，所以只能“屈就”創業板。想想其實也正常，目前的創業板除了“創業”二字以外，很多上市公司和“創業”幾乎沒關聯，比如金龍魚算什么創業企業?如果張小泉也算創業企業，那么它都創立400年了還在創業階段，還是蠻辛苦的。目前的創業板更像以前的中小板，中小企業這個定位還是比較準確的，不管科技含量高還是不高，太高的的都去科創板了，“含科量”差點但又符合上市指標的到創業板，沒問題。

隨著北京證券交易所的設立，目前中國資本市場的層次建設已經基本清晰，上海深圳主板主要容納大型國企和部分大中型傳統企業IPO上市，包括以后紅籌的回歸;深圳創業板主要容納中小企業IPO上市，科技含量認定的成分可能會減弱;上海科創板主要容納中小型科技企業，科技屬性更強，且包容性更強，包括股權結構和盈利要求弱化;北京證券交易所主要消化目前新三板分層中的精選層企業，以后逐步向科創板和創業板提供轉板服務，然后繼續接納創新層精選層遞進的中小企業。在這個市場格局下，各個企業可以按自己的條件進行選擇，包括融資額度、上市地點，逐步形成有序的多層次資本市場。

對于這種比較復雜的多層次資本市場建設，其實也符合國情，畢竟我們有1.44億戶企業，發展狀況參差不齊，要套用一種IPO方法肯定不行。而資產證券化之路又必須加快進行，目前間接融資比重太大，企業財務成本居高不下是必須解決的問題，要充分發揮資本市場的價格發現功能，要充分發揮資本市場優勝劣汰機制，要有效疏導國內高儲蓄率，要有效分流從房地產市場和信托市場、理財市場溢出的流動性，就必須大力發展資本市場，形成層次化分明的資本市場，各取所需各有所得，實現真正的良性循環。

(劉柯)