智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，海通證券(600837)發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，涌益數(shù)據(jù)顯示上周15kg仔豬價(jià)格為465元/頭，環(huán)比小幅上漲1.5%。上周價(jià)格的快速上漲受到出欄結(jié)構(gòu)影響，二次育肥進(jìn)場(chǎng)后進(jìn)一步延續(xù)上漲趨勢(shì)。由于漲價(jià)修復(fù)養(yǎng)殖盈利，后續(xù)產(chǎn)能去化節(jié)奏預(yù)計(jì)將放緩。豬價(jià)已經(jīng)走出震蕩格局，進(jìn)入階段性上漲，但目前生豬供給仍相對(duì)充足，后續(xù)若二育減弱，豬價(jià)或再次出現(xiàn)下跌。建議當(dāng)前板塊調(diào)整階段積極關(guān)注。
▍海通證券主要觀點(diǎn)如下：
(資料圖片僅供參考)
豬價(jià)進(jìn)入階段性上漲。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上周豬價(jià)大幅上漲，全周均價(jià)17.1元/公斤，環(huán)比上漲2.1元/公斤，漲幅達(dá)到14.0%。涌益數(shù)據(jù)顯示上周15kg仔豬價(jià)格為465元/頭，環(huán)比小幅上漲1.5%。上周價(jià)格的快速上漲受到出欄結(jié)構(gòu)影響，二次育肥進(jìn)場(chǎng)后進(jìn)一步延續(xù)上漲趨勢(shì)。
由于漲價(jià)修復(fù)養(yǎng)殖盈利，后續(xù)產(chǎn)能去化節(jié)奏預(yù)計(jì)將放緩。豬價(jià)已經(jīng)走出震蕩格局，進(jìn)入階段性上漲，但目前生豬供給仍相對(duì)充足，后續(xù)若二育減弱，豬價(jià)或再次出現(xiàn)下跌。建議當(dāng)前板塊調(diào)整階段積極關(guān)注。
關(guān)注水產(chǎn)飼料行業(yè)恢復(fù)情況。
年初至今飼料行業(yè)整體相對(duì)一般：水產(chǎn)飼料方面，去年底到今年初，魚(yú)養(yǎng)殖出塘不暢，庫(kù)存壓力導(dǎo)致部分魚(yú)品種價(jià)格表現(xiàn)不佳，比如生魚(yú)價(jià)格年初至今持續(xù)處于低位;畜禽飼料方面，養(yǎng)殖持續(xù)虧損，雖然生豬等出欄量相對(duì)較大，但終端養(yǎng)殖虧損壓力或也會(huì)傳導(dǎo)至飼料。
但一方面，海大集團(tuán)(002311)是水產(chǎn)飼料行業(yè)龍頭，擁有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而部分水產(chǎn)品種景氣度也逐步恢復(fù);另外一方面，公司前期投資擴(kuò)展快，產(chǎn)能利用率偏低，而隨著銷(xiāo)量增加，產(chǎn)能利用率提升，利于公司成本下降。
根據(jù)公司7月制定的員工持股計(jì)劃，2023年飼料外銷(xiāo)量增長(zhǎng)目標(biāo)不低于300萬(wàn)噸，并繼續(xù)向著4000萬(wàn)噸的銷(xiāo)量目標(biāo)努力。在行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)一般的背景下，行業(yè)格局或?qū)⑦M(jìn)一步向龍頭集中。
關(guān)注非瘟疫苗研發(fā)進(jìn)展。
當(dāng)前蘭獸研非瘟疫苗已提交應(yīng)急評(píng)價(jià)申請(qǐng)，中科院非瘟疫苗首次專(zhuān)家評(píng)審已過(guò)。未來(lái)若順利上市，無(wú)疑將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豬苗市場(chǎng)擴(kuò)容，相關(guān)參與企業(yè)也將深度受益。
轉(zhuǎn)基因商業(yè)化或?qū)⒃诮衲暧瓉?lái)重要進(jìn)展，建議關(guān)注種業(yè)龍頭。
經(jīng)過(guò)三年轉(zhuǎn)基因試點(diǎn)工作，我國(guó)轉(zhuǎn)基因的安全性和有效性均已得到了充分驗(yàn)證，我國(guó)已先后向中種集團(tuán)(先正達(dá)子公司)、大北農(nóng)(002385)、杭州瑞豐(隆平高科(000998)參股公司)等頒發(fā)了多個(gè)批次轉(zhuǎn)基因安全證書(shū)，我國(guó)的轉(zhuǎn)基因商業(yè)化或已箭在弦上。商業(yè)化后，中國(guó)種子行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將擴(kuò)大，更高的技術(shù)門(mén)檻也意味著大企業(yè)更占優(yōu)勢(shì)。
上周雞苗價(jià)格繼續(xù)上漲，毛雞價(jià)格轉(zhuǎn)漲。
根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，上周白羽肉雞苗均價(jià)為3.3元/羽，環(huán)比+34.1%，毛雞均價(jià)為4.3元/羽，環(huán)比+3.5%。雞苗價(jià)格繼續(xù)恢復(fù)，在一定程度上或也反映了當(dāng)前補(bǔ)欄積極性的恢復(fù)，但雞苗價(jià)格整體仍然處于相對(duì)低位。而偏弱的毛雞價(jià)格反映出終端需求偏弱。
隨著去年引種量大幅下降的影響逐步向下游傳導(dǎo)，未來(lái)在商品代雞苗價(jià)格上將有所體現(xiàn)。
寵物食品經(jīng)營(yíng)現(xiàn)拐點(diǎn)。
經(jīng)營(yíng)層面，受制于海外渠道庫(kù)存累庫(kù)，海外銷(xiāo)售收入端利潤(rùn)端均不佳，現(xiàn)階段海外渠道庫(kù)存去庫(kù)基本已完成，二季度銷(xiāo)售恢復(fù)，預(yù)計(jì)全年海外銷(xiāo)售逐季回升(海外經(jīng)歷疫情后寵物食品消費(fèi)粘性增加，宏觀環(huán)境對(duì)寵物食品消費(fèi)影響不大)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
需求大幅不及預(yù)期，政策進(jìn)展大幅不及預(yù)期，行業(yè)出現(xiàn)超預(yù)期疫病。
