一線監管從嚴 上交所年報審核“抓鐵有痕”

發函近200余份，全部公開;提出各類問題4000余個，全部審核問詢函均對外公開;擬對超過40家存在重大風險的公司提請證監局關注或現場檢查;擬對20余家公司啟動紀律處分程序……這是上交所對上市公司2017年年報的審核情況。慎思篤行，防控風險，深化落實交易所一線監管主體責任，依法全面從嚴監管，這是上交所的監管基調。對上市公司2017年年報的審核監管正是上交所深化落實一線監管主體責任的實操，抓鐵有痕、踏石留印。

中國證券報記者日前采訪發現，此次上交所年報審核，已經形成了“行業小組為主體審核、年報小組業務支持”的組合式工作機制，互相配合，形成合力。實踐證明，這樣的主次分明，點面結合，廣度結合深度的審核監管，行之有效，年報審核對公司存在的風險揭示更加充分，不少年報審核意見直指要害，得到投資者、市場的廣泛認可。以信息披露為核心的監管，雖然或如春天般溫暖，或如秋風掃落葉，但始終呵護著市場朝著可持續的、健康的方向發展。

滬市公司年報“大體檢”

目前，發函近200余份，提出各類問題4000余個，全部審核問詢函均對外公開。根據年報審核情況，上交所擬對超過40家存在重大風險的公司提請證監局關注或現場檢查。還擬對20余家公司啟動紀律處分程序。對上市公司2017年年報審核基本結束之際，此次上交所上市公司年報的“大體檢”交出了成績單。

滬市上市公司年報事后審核，是上交所公司監管部門每年一次的“大動作”，今年更是如此。上交所公司監管部門上下全員行動、互相配合，高效、高質量地為上市公司完成一年一度的“大體檢”。據上交所公司監管部門有關負責人介紹，上交所目前是以分行業監管為主體。據此，上交所的年報審核機制是以“行業小組為主體審核、年報小組業務支持”。行業小組明確重點審核公司名單，提前梳理公司情況，深入挖掘問題和風險隱患，建立完善的問詢函撰寫與發出機制，提高問詢質量;年報小組集中做好審核的統籌安排、業務培訓、疑難處理、情況匯總等方面的工作。

具體來講，事前，各行業小組建立“行業、會計、法律”三位一體的審核機制，根據年報審核整體方案要求，結合組內公司行業經營情況，形成了組內具體審核工作方案，明確工作機制以及組內各公司的行業、會計、法律審核人員。在事中，行業組長和組內骨干成員對每一封函件和回函均仔細把關，確保審核問題專業、精準，既要讓公司披露的信息對投資者有用，也不給公司增加不必要的信披負擔。行業小組通過專題討論和每周例會等方式，督促和實時掌握審核進度，保證組內審核能夠按時按質完成。事后，行業小組及時總結審核情況，梳理出風險公司，采取提交相關監管機構關注/核查，以及提交紀律處分等措施，將年報審核成果落地。年報小組則把更多的精力投入到了統籌年報審核情況和進度、實時總結審核情況、解答重點疑難問題、強化監管宣傳等事項上。從效果看，行業小組和年報小組相互配合、互補支持，即規范了年報審核流程，也保證了審核問詢的專業和效率，是上交所提升審核質量的重要舉措。

“重質量、防風險、強責任，是我們此次年報審核確立的目標。如何有效發現審核問題，也有一些方法，包括年報與臨時公告相結合;經營財務信息與行業信息相結合;公司經營與公司治理相結合;信息披露與二級市場輿情相結合;監管問詢與現場檢查相結合等等。實際操作中，這樣的方法被證明是行之有效的。”上交所年報審核組組長介紹表示。

總體上，從審核情況看，滬市絕大多數上市公司經營穩健、業績優良、運作規范，藍籌企業深耕實業、轉型升級，新經濟企業快速發展、引領創新，無愧為新時代經濟建設的主力，也為廣大投資者帶來了豐厚回報。同時，上交所本次審核中重點強化了對風險公司的“刨根問底”，年報中發現的問題更加集中，風險隱患的揭示更加充分，市場對交易所的年報審核質量也更加認可。其中，不少年報問詢函件一經發出，即有專業人士進行討論分析，媒體廣泛轉載，對幫助投資者準確了解公司實際情況，發現風險隱患，發揮了重要助力作用。

一線監管“抓鐵有痕”

上交所年報審核并不是一時間的突擊發力，而是一次準備充分、蓄勢而為的監管大行動。資料顯示，首先，上交所自去年底和年初，就多次召開會議，形成年報審核的總體方案，明確工作目標，工作思路和具體實施措施。其次，上交所還全面梳理可能存在的風險與問題，依據監管經驗與相關判斷標準，全面梳理形成審核名單和重點審核事項。同時，也梳理了各行業龍頭、新企業、新興產業等優秀公司情況，對好公司的經營質量和披露質量也保持了必要的關注。再次，上交所提前發起了對年末突擊交易的重點監管。提前預判，對重點風險公司和重點風險事項，強化公司和中介機構監管。例如，在證監會指導下，對部分殼公司等風險公司的年末突擊交易提前實施重點監管，約談相關公司與中介，促進其規范意識;同時公開問詢，提升市場認識，促進優勝劣汰。最后，上交所還提前組織全市場培訓。在年報編制工作開始前，組織全市場的信息披露與財務人員培訓，講解政策，解疑答惑，提升規范和信披質量，約組織六場共計4000余人次的全市場培訓。

就如何選定年報審核公司的問題，上交所公司監管部門相關負責人介紹，主要是從幾個維度去綜合考量，包括財務表現、行業與經營情況、公司治理、控股股東情況、新上市公司、并購重組，以及年內股價波動較大的公司和媒體輿論關注度較高的公司，由行業小組和年報小組共同選定。比如，從行業經營的角度考慮，金融強監管、地方政府陸續清理隱形杠桿的背景下，對于合作對象主要為地方政府的上市公司或相關業務，如一級地產開發、產業新城、PPP項目等，或受到一定影響，在審核中保持了必要的關注。再如，從公司治理的角度考慮，在流動性趨緊的背景下，一些上市公司的風險爆發始于控股股東、實際控制人的信用風險，結合股東質押情況、公司資金流向和媒體報道，梳理出需要重點審核年報的公司。同時，除了風險公司外，審核中也會關注一些經營運作較好的行業龍頭公司，主要是通過年報審核，引導公司充分披露行業信息，突出公司的優勢和亮點，支持公司聚焦主業、提升質量。

上交所此次年報審核的重點亮相，也并不是一時興起，而是交易所一線監管大棋局中的一次重點實操。

上交所在滬市上市公司2017年年報整體分析報告中也明確提出，切實全面加強交易所一線監管，防范和化解公司風險，維護市場穩定。以防風險、提質量為目標，在推動上市公司聚焦主業，規范經營，提升經營質量的同時，繼續保持全面依法從嚴的監管態勢，重點加強對各類風險公司的監管，做好風險預判，嚴防個案風險外溢，守住不發生系統性風險的底線，對違法違規行為敢于重拳出擊、果斷亮劍。同時，加強上市公司財務現場核查的深度和廣度，做好財務質量監管，嚴厲打擊財務造假行為。此外，上交所還將持續推進科技監管，利用大數據、云計算等新技術，提高監管效能。

可以說，此次年報審核，是上交所落實一線監管主體責任的一次重要行動，是上交所在新的監管形勢下，積極主動適應新的監管職責要求的一次重點檢驗。事實證明，這次交易所一線監管的重頭戲中，上交所的專業和專注贏得了市場和投資者的認可。僅粗略觀察即可發現，目前還有多家滬市上市公司仍在組織回復上交所年報問詢函，甚至有被問到“核心痛處”的上市公司，已經多次公告延期回復上交所年報問詢函;對一些回復問詢不到位甚至是敷衍了事的上市公司，上交所已經對其進行二次或三次問詢。據上交所公司監管部門有關負責人介紹，對于長時間不回復問詢函的、對問詢回復避重就輕、敷衍了事的，交易所將繼續以信息披露為最有利的抓手，通過不斷督促其披露相關信息，充分向市場提示相關風險，對于確有問題的上市公司，將提請啟動現場檢查等系列監管措施。

“認真的人做認真的事”

近期，《凌晨三點不回家》的微視頻幾度刷屏，其中的艱辛與不易引發熱議。對于上交所年報審核的一線監管員來講，年報集中披露的時期，也是他們披星戴月而歸的時期。“4月27日，我是半夜12點多下班離開交易所的，而有同事是到了28日凌晨3點半才下班回家。”上交所某行業監管組組長介紹。身在年報審核監管的主體部門，面對4月27日晚間，一大批上市公司特別是部分監管重點關注的公司“壓哨”發布2017年年報，行業監管一線工作人員的壓力可想而知。

同樣，在年報小組，上市公司年報密集發布時期的工作節奏，也是緊鑼密鼓，甚至是難以有空閑的時間。“我們戲稱自己為‘白瘦美’：白是因為年報審核期間，基本曬不到太陽，在交易所的工位前一干就是一整天，回家時已經天黑甚至是夜半;瘦也是因為近期的工作壓力，年報審核責任重大、意義深遠，不敢有絲毫懈怠，‘為伊消得人憔悴’。”上交所公司監管部門有關負責人調侃道。

采訪觀察上交所一線監管人員的工作節奏和工作狀態，也確實可以感覺到一線監管形勢下，結合年報審核的重點任務，其工作之緊張有序不是虛言。一般而言，一線監管人員在年報審核期間，是“多線作戰”：日常性的監管工作還不能放下，年報審核又是重點任務，于是只能雙管齊下，日常信披和年報審核兩手抓。特別是年報審核任務，內容繁瑣、耗費時間，也只能向自己要效率。不過，對于這樣的監管狀態，一線監管人員也習以為常，甚至也能使出巧勁，例如年報審核和日常信披之間的相結合、行業信息與個股經營之間的相結合等等的關系，使用得巧妙，可以讓日常工作和年報審核工作，都從中受益。

當然，上交所在一線監管中，也摸索出很多監管的“巧勁”。例如，今年年報審核中，上交所更加注重借助中介機構的力量：2017年滬市財務報告中，有6家公司被出具“無法表示意見”，10家公司被出具“保留意見”，相比去年的5家和7家均有所增加。同時，有19家公司內控審計報告被出具“否定意見”，去年則為13家。這兩類非標意見的增加，體現了證監會近年來強化對會計師事務所等中介機構的監管成效，中介機構的“看門人”意識有所增強，會計師對于審計意見的出具日趨謹慎，不再對以往的“頑疾”諱莫如深。根據此種狀態，上交所在部分重點公司年報的審核上，也巧妙地借助約談中介機構，乃至是同時但分別約談中介機構和上市公司，以此將監管的力量發揮到位。

不過，強化交易所一線監管的大背景下，上交所上市公司監管一線工作人員的壓力正在與日俱增，新的違規乃至違法手法層出不窮，以信息披露為抓手的監管，需要面對的情況越來越復雜。例如，上交所在本次年報審核中，事前重點關注了年底突擊交易、突擊保殼等的情況。據介紹，目前突擊交易、突擊保殼的“貓膩”大有不斷前置的情況，即以前是年底突擊交易，現在是三季度甚至是二季度等就開始上演虛增收入、關聯交易非關聯化等的“鬧劇”。另外，上市公司2017年年報反映的會計準則的適用問題仍比較突出，也是上交所重點關注的問題之一，監管面臨這樣的“合規但不合理”的新問題，除交易所緊抓的信息披露以外，如何更好地發揮市場各方主體的作用，形成合力，還需要更多的討論與探索。(記者 徐金忠)