保千里又跌停了。

2月6日，在大盤整體調整的同時，ST保千里繼續保持跌停節奏，報2.59元，下跌5.13%。此前其復牌前價格為10.39元。記者注意到，這已是其連續28個交易日跌停，期間累計跌幅超過七成，又一次刷新了A股最長連續跌停紀錄。

主要股東股票質押觸及平倉線

ST保千里即江蘇保千里視像科技集團股份有限公司，公司總部位于深圳。2015年，保千里借殼中達股份實現上市。2015年5月，中達股份更名為保千里。

2017年7月，證監會發布對保千里借殼上市造假上市的處罰，隨后保千里的危機集中爆發：股價暴跌、銀行抽貸、訴訟、債務違約、股份凍結、實控人變更、證監會調查等事件連環發生，并以極快的速度惡化。2017年7月25日，保千里正式開始停牌。

2017年12月29日，停牌4個多月的保千里復牌，誰也沒想到這是一場漫長的跌停。2018年1月30日晚間，保千里發布公告稱，公司預計2017年度將出現大額虧損的情況，虧損數額暫時無法確定。保千里在公告中披露，公司2017年對外投資的大部分子公司經營情況不樂觀，大部分處于半停頓或停滯狀態，經減值測試后將大額計提長期股權投資減值準備。

股價持續暴跌下，保千里的主要股東股票質押觸及平倉線。2月5日晚，保千里公告稱，目前公司股價已觸及公司第一大股東莊敏先生及其一致行動人莊明先生、陳海昌先生、蔣俊杰先生和第二大股東深圳日昇創沅資產管理有限公司的股票質押平倉線。

保千里指出，由于上述股票已全部被執行司法凍結及司法輪候凍結且均為限售流通股，因此無法被強制平倉，后續可能會進入司法程序，但司法程序流程及耗時普遍較長，結果也存在不確定性。

保千里機構和散戶紛紛叫苦

隨著股價的持續跌停，保千里的股東們蒙受巨額損失，首當其沖的就是當初在市場火熱期間定增入股的機構投資者。

在借殼上市的2015年，保千里發布定增方案，擬非公開發行股份募集資金總額不超過19.88億元，其中一大募投項目就是移動智能硬件——手機打令產業化項目。

到2016年初，該項定增完成。當時參與定向增發的機構紅塔紅土基金管理有限公司申購價格分別為14.95、14.90、14.85元，申購金額為59664.111萬元;中車金證投資有限公司申購價為15.15元，金額19888.037萬元;華龍證券申購價為14.86及13.00元，申購金額為39776.074萬元;海富通基金申購價為14.99元，申購金額與紅塔紅土基金一致;金鷹基金管理有限公司為15.33元，申購金額為20000萬元。

然而，目前保千里股價僅有2.59元，上述參與定增的機構投資人已經深度被套，虧損幅度達到80%。

機構被套牢，保千里的散戶們更難以幸免。

一位散戶稱，保千里最近危機不斷，但下跌了20個左右跌停板后他覺得抄底機會來了，于是在大約3.6元的時候果斷買入，但其后沒想到公司又發了無法估計虧損額的公告，引進投資人也沒有進展，這讓他非常苦惱。目前，他已經虧損超過兩成，暫時沒有賣出。

■ 看點

保千里貸款持股員工負債幾十萬

據新京報記者獨家獲悉，因兩年前參與公司發起的員工持股計劃，上百名員工每人向上海銀行借貸幾十萬購買股票，如今被深深“套牢”，每人都有幾十萬到數百萬的巨額貸款“壓頂”。

據悉，2015年底，保千里起草了第二期限制性股票激勵計劃，授予股權激勵權益共計3984.7018萬股，激勵對象共102人，包括眾多高管和公司骨干。這期激勵性股票是以當時均價14.49元的一半授予，即每股7.25元。

保千里的一位中層員工告訴記者，“我們現在是擔心股票退市，錢打了水漂，債務又背了一身”。

■ 相關

經營持續滑坡，裁員已上千

在股價持續暴跌的另一面，是保千里經營情況繼續下滑。

2018年1月31日，ST保千里發布了業績預虧公告稱，“公司預計2017年度將出現大額虧損的情況，虧損數額暫時無法確定”。

ST保千里指出，由于公司在原控股股東及實際控制人莊敏主導下對外投資過度，公司出現了資金鏈緊張的情況，導致公司產生流動性風險，公司商業信用萎縮導致供應鏈緊張，公司原材料采購困難，客戶訂單不能正常承接，下半年生產產能下降，導致公司下半年客戶流失，下半年銷售額下降。

2017年底，多位保千里員工告訴記者，經歷上述多重風波之后，保千里實施大規模裁員，員工從兩三千人萎縮至數百人規模，并一度經歷欠薪。而期間公司還曾計劃通過重組自救，并至少醞釀出兩套方案，但均未能成行。

保千里在最新公告中表示，目前公司正積極協調各債務人的關系，尋找債務重組的機會。

■ 背景

模仿樂視，保千里市值最高曾超700億

在此番危機之前，保千里一度在資本市場創下輝煌。

根據借殼上市時發布的重組報告書，保千里當時從事的是傳統的電子視像業務，主要產品包括汽車視像、特種視像、安防視像、商用視像四類產品。

2015年更名幾個月后，保千里以往的業務定位發生了變化，開始進行彼時備受市場追捧的互聯網跨界。2015年8月31日，保千里全資子公司——深圳市打令智能科技有限公司(簡稱打令智能)在深圳注冊成立。

這一年，賈躍亭治下的樂視進行了瘋狂的“生態化”擴張，樂視網在資本市場備受追捧，其股價經幾次漲停后沖上歷史巔峰。從公開可查的過往報道中看，彼時，作為智能領域“新手”的保千里也嘗試過抱團樂視。

2015年9月7日，樂視TV在京召開發布會，打令智能在該會上發布了“打令隨時美”系列新品。公開報道稱，該款新品當時創下不菲銷量。根據當時的報道，在該次發布會上，打令智能CEO唐德川表示，“選擇樂視作為戰略合作伙伴”，首先是因為“樂視和打令智能在品牌上強強聯手”，其次，二者在產品布局上互補，“在愿景、產品和戰略目標上是高度契合的。”

據2015年報介紹，保千里在該領域主要包括“智能硬件+個人”、“智能硬件+實體店”、“智能硬件+公共場所”，三大業務模式分別對應三家子公司，即打令智能、彼圖恩、智聯寶。

在五花八門的新概念刺激下，保千里股價一度高漲。2015年牛市期間，其市值一度高達729億元，即使在本次危機爆發前，其股價也曾有四百億元之巨。