泛文娛產(chǎn)業(yè)寒冬疊加內(nèi)容強監(jiān)管，視頻平臺震蕩持續(xù)。
8月20日， 愛奇藝(IQ.NASDAQ)公布了截至2019年6月30日的第二季度未經(jīng)審計的財務報告，虧損同比擴大。財報顯示，在二季度，愛奇藝實現(xiàn)收入71.1億元，同比增長15.2%，環(huán)比增長1.7%;歸母凈利為虧損23.3億元，虧損幅度32.7%。去年同期，愛奇藝凈虧損人民幣約21億元。
事實上，各視頻巨頭都在面臨著增長壓力。今年以來，騰訊視頻在付費用戶規(guī)模上增長有限，減少投資漸成主流。8月14日，騰訊CSO詹姆斯·米歇爾(James Michelle)坦承，上半年投資速度同比有很大下降。“過去公司主要投資高質(zhì)量內(nèi)容資產(chǎn)，包括游戲開發(fā)商、電視劇制作公司、文學和音樂，這個趨勢還會繼續(xù)，但是也會有一些改變。整體而言，公司將繼續(xù)投資，但是步伐會有所放緩。”他說。
環(huán)球同此涼熱，大洋彼岸的另一端，奈飛(NFLX.US)同樣面臨著價值重估。二季報顯示，奈飛美國訂閱用戶比一季度末減少13萬;二季度全球新增270萬用戶，遠低于此前預測的500萬，僅為去年同期的一半。受此消息影響，奈飛股價持續(xù)受挫。
在當下市值超500億美元門檻的大型科技股中，奈飛10年上漲逾60倍，排名遙遙領(lǐng)先，亞馬遜、蘋果等均望其項背。
“當下，以奈飛為代表的視頻平臺，都在被重估，在以迪士尼為代表的傳統(tǒng)內(nèi)容強勢反擊下，市場對于視頻規(guī)模效應開始生疑。況且，國內(nèi)的愛優(yōu)騰遠比不上奈飛在美國的市占率，市場需要想象空間。”有海外投資團隊人士對21世紀經(jīng)濟報道記者說。
內(nèi)容成本縮減
視頻平臺被迫告別高速發(fā)展紅利期。
電話會議上，當談到付費會員數(shù)量增長狀況時，“低于預期”成為愛奇藝CFO王曉東的回應。但他也表示，“相當有信心”，“我們?nèi)员３种鴩鴥?nèi)該業(yè)務部門的先鋒地位。”
實際上，愛奇藝二季報并非沒有亮點。付費業(yè)務上，愛奇藝收入34.1億元，同比增長37.9%，環(huán)比下滑1%，增長主要來源于付費會員數(shù)的增長。同期，愛奇藝訂閱會員數(shù)1.005億，略超騰訊視頻(9690萬)，同比增長49.8%，環(huán)比增長3.8%，其中98.9%為付費會員。月度ARPU為11.3元/人，同比下滑約1.0元/人/月，環(huán)比下滑0.6元/人/月。
但廣告在下滑。財報顯示，二季度，愛奇藝廣告收入22.0億元，同比下滑15.9%。版權(quán)分銷收入5.2億元，同比下滑4%。其他業(yè)務收入9.8億元，同比增長81.7%，環(huán)比下滑0.3%，同比大幅增長主要是因為Skymoons于18Q3并表所致。
好消息是內(nèi)容成本在縮減。二季度，愛奇藝內(nèi)容成本50億元，占收入比為70.3%，同比下滑5.9%。
對于內(nèi)容成本縮減，愛奇藝CEO龔宇相當看好，并認為隨著平臺話語權(quán)增強，內(nèi)容成本會進一步得到控制。“從去年開始，整體庫存量達到了平穩(wěn)階段。但由于此前大量投資，導致現(xiàn)在還積壓了不少作品。特別是伴隨著去年8月份以來價格的下降，眼前我們可選擇的余地更多。另一方面，從自制的角度講，各種人才開始涌現(xiàn)。舉例來說，在上半年和之前，演員片酬能達到8000萬到1.2億的，現(xiàn)在大概在1000萬到5000萬。”他在電話會議上說。
流量見頂
但廣告和會員增速問題猶存。“品牌廣告的宏觀環(huán)境不太好。廣告主緊縮品牌廣告的預算，這是一個最重要的原因。此外，一些內(nèi)容，無論是劇集也好，還是綜藝節(jié)目也好，延遲上線的情況比較嚴重，它們是吸收最主要的品牌廣告最重要的內(nèi)容。而信息流廣告占愛奇藝收入的占比不高。”龔宇道。
劇集、綜藝延遲上線的原因，來自嚴監(jiān)管。
這也影響了愛奇藝會員收入。“會員新增最主要的因素是獨播的頭部內(nèi)容。但是，在第三季度，因為停播，能吸引新會員、新用戶的內(nèi)容上不了線，還是受一定影響的。但最多會影響到10月中旬。”龔宇稱。
愛奇藝面臨的大環(huán)境是——線上流量見頂。QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，2019年Q2，中國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶月活規(guī)模較Q1凈減193萬，Q1月活為11.38億;用戶時長增速也在放緩。
奈飛面臨的處境，則是傳統(tǒng)勢力“反撲”。隨著坐擁Pixar、 星球大戰(zhàn)和漫威宇宙等IP且擁有Disney+、Hulu、及體育頻道ESPN+全渠道的迪士尼，以HBO優(yōu)質(zhì)原創(chuàng)內(nèi)容為核心，囊括華納旗下IP庫和一系列獨家內(nèi)容，包括全十季老友記、CW電視臺劇集等的AT&T強勢反攻。美國流媒體大戰(zhàn)加劇，奈飛舉債燒錢模式，不得不引起市場懷疑。
尋找新增長極
對于愛奇藝盈利，外界最大期待還是來自付費會員，這也是愛奇藝最大的優(yōu)勢。
“我們認為在內(nèi)容成本不會迅速下降、MAU接近行業(yè)天花板的背景下，愛奇藝在中短期唯有通過提高用戶的付費率，提升單用戶價值，并在長期通過適當提價的方法提高創(chuàng)收能力，實現(xiàn)扭虧為盈。”中信建投研報如此表示。
但提價并不容易。這種情況下，發(fā)力自制內(nèi)容或是好的突破點。
龔宇認為，發(fā)行收入將是愛奇藝除會員、廣告外的新增長點。“愛奇藝的原創(chuàng)內(nèi)容越來越多，所以我們可以把這些內(nèi)容發(fā)行到國內(nèi)的電視臺，也可以發(fā)行到海外的電視臺，甚至是一些互聯(lián)網(wǎng)電視的平臺。當然，內(nèi)容發(fā)行這件事算是中期，并不是最長遠的一件事。還有在線游戲的收入等。”
但發(fā)行業(yè)務的關(guān)鍵，在于自制內(nèi)容，視頻平臺自制能力存在爭議。“視頻平臺更多是平臺思維，注重短期回報，且內(nèi)部層級多樣，這是內(nèi)容產(chǎn)業(yè)大忌。愛奇藝相對其他平臺要更尊重行業(yè)，但內(nèi)容能否做得好，依舊是個問題。傳統(tǒng)影視公司競爭力猶存。”有上市影視公司高管對21世紀經(jīng)濟報道記者說。
