2018年以來市場持續(xù)下跌，但是醫(yī)藥主題基金年內(nèi)表現(xiàn)搶眼。在近3000只主動管理型基金中，業(yè)績排名居前的大多是醫(yī)藥主題基金，或者受益于對醫(yī)藥股重倉配置的基金。

醫(yī)藥板塊的上漲，在新基金發(fā)行中已經(jīng)埋下先兆。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年下半年大型基金公司密集發(fā)行醫(yī)藥主題基金，成為推動醫(yī)藥股年內(nèi)大漲的動力。

從年內(nèi)新基金發(fā)行情況看，最近幾個月來，大型基金公司爭相發(fā)行國企改革主題基金。在近期國企改革“雙百行動”等政策利好推動下，基金發(fā)行釋放出來的這種信號值得市場關(guān)注。另外，多家基金公司也發(fā)行了智能汽車主題基金，后市同樣值得期待。

大型基金公司往往選擇逆勢布局

年內(nèi)醫(yī)藥主題基金大漲，從去年下半年的新基金發(fā)行中可以看出端倪。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年6月至2018年1月，共有16只醫(yī)藥主題基金發(fā)行，發(fā)行方主要是易方達、建信、富國、廣發(fā)、銀華、國壽安保等大型基金公司。

具體而言，2017年6月5日，華安文體健康主題基金成立，募集規(guī)模4.74億元;7月14日，建信高端醫(yī)療主題基金成立，募集規(guī)模2.3億元;8月4日，廣發(fā)醫(yī)療保健基金成立，募集規(guī)模4.9億元;8月16日，信達澳銀健康中國基金成立，募集規(guī)模11.69億元。

2017年四季度，基金公司加大了醫(yī)藥主題基金的發(fā)行力度。10月16日，富國精準醫(yī)療靈活配置型基金和銀華醫(yī)療健康量化優(yōu)選基金同時發(fā)行;11月10日，富國精準醫(yī)療基金成立，募集規(guī)模16.41億元。11月29日，嘉實醫(yī)藥健康A(chǔ)基金成立，募集規(guī)模高達38億元。

在某基金銷售機構(gòu)人士看來，大型基金公司密集發(fā)行醫(yī)藥主題基金表明看好后市機會。對于大型基金公司來說，發(fā)行行業(yè)主題基金不外乎出于兩方面的考慮：一是看好接下來的投資機會;二是完善產(chǎn)品線布局。

縱觀2017年全年的市場表現(xiàn)，低估值藍籌股表現(xiàn)搶眼，家電、白酒和消費等板塊受追捧，而醫(yī)藥板塊表現(xiàn)疲軟。在行業(yè)表現(xiàn)欠佳的弱市中，基金發(fā)行普遍困難，敢于逆勢發(fā)行的基金公司大多依靠強大市場口碑及強勢渠道，只有大型基金公司才能夠逆勢發(fā)行。從基金發(fā)行規(guī)模看，即使有強大品牌和渠道支撐，多數(shù)基金的發(fā)行規(guī)模也不大。在16只醫(yī)藥主題基金中，僅有4只首募規(guī)模超過10億元，其中規(guī)模超過20億元的僅有嘉實醫(yī)藥健康基金。但從投資角度看，逆勢布局通常會給投資者帶來好的回報，大型基金公司往往選擇逆勢布局。

國企改革有望接棒醫(yī)藥主題

對于大型基金公司來說，在強大研究力量的支撐下，布局時更看重長遠，往往選擇在趨勢來臨前予以布局。醫(yī)藥板塊年內(nèi)的飆漲，不僅同上述基金公司的前瞻性布局相關(guān)，也同上述資金的建倉密切相關(guān)。

通過分析新基金發(fā)行情況及此后的市場走勢可以發(fā)現(xiàn)，在大型基金公司密集發(fā)行主題基金大約半年后，相關(guān)主題板塊通常會有強于市場的表現(xiàn)。2013年和2014年，新興成長主題基金密集發(fā)行，最終帶來了史無前例的成長股牛市。

從過去幾個月來的新基金發(fā)行情況看，大型基金公司密集發(fā)行了國企改革相關(guān)主題基金。2017年8月18日，易方達國企改革基金成立，首募規(guī)模3.55億元;8月24日，諾安改革趨勢基金成立，首募規(guī)模3.97億元;9月15日，大成國企改革基金成立，首募規(guī)模7.24億元;11月24日，匯添富上證上海改革發(fā)展ETF基金成立，募集規(guī)模高達47.58億元。

進入2018年，大型基金公司加大了對國企改革的布局力度。2018年1月29日，富國國企改革基金成立，募集規(guī)模21.63億元;2月，中銀改革紅利和華商改革創(chuàng)新基金成立，募集規(guī)模分別為5.36億元和6.22億元。二季度以來，富國轉(zhuǎn)型機遇、銀華混改紅利、華泰柏瑞國企整合精選、銀華國企改革、西部利得中證國有企業(yè)紅利、興業(yè)中證國有企業(yè)改革等基金密集成立。根據(jù)不完全統(tǒng)計，過去一年來成立的國企主題基金數(shù)量高達13只。除上述基金之外，還有軍工、軍民融合等涉及國企改革領(lǐng)域的主題基金。

從政策推進情況看，國企改革箭在弦上。近期，數(shù)十家上市公司紛紛發(fā)布公告，入選《國企改革“雙百行動”工作方案》的大名單，受到市場追捧。

8月15日，中鋼國際、中鎢高新、華電重工等股票漲停。此后發(fā)布公告的云天化、昊華能源、中廣核技、云賽智聯(lián)等公司，在公告入圍后均受到市場追捧。

根據(jù)公開報道，今年3月，國資委發(fā)布《關(guān)于開展“國企改革雙百行動”企業(yè)遴選工作的通知》，國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導小組辦公室決定選取百家中央企業(yè)子企業(yè)和百家地方國有骨干企業(yè)，在2018年至2020年期間實施“國企改革雙百行動”(簡稱“雙百行動”)。據(jù)了解，入選“雙百行動”的企業(yè)大約400家，央企和地方國企各有200家左右。市場預(yù)計上述名單確定后，下半年試點工作有望加速推進，資本市場或迎來布局機會。

在華泰證券看來，“雙百行動”正式啟動，入圍央企及地方國資骨干企業(yè)將成為改革尖兵，各省市也將陸續(xù)制定相關(guān)政策助力改革，國企改革主題有望不斷升溫。從投資邏輯角度，入圍上市公司受益邏輯較為明確，隨著“雙百行動”持續(xù)推進，預(yù)計社會信譽度較高、財務(wù)指標良好的入圍上市公司將受到市場的持續(xù)青睞。

值得注意的是，除了國企改革主題基金，新能源汽車主題基金同樣值得關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，過去一年成立的新能源主題基金多達7只，包括銀華智能汽車、匯添富中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)、融通新能源汽車、中銀證券新能源等。

2017年4月以來主題基金發(fā)行情況一覽表