保險(xiǎn)公司綜合償付能力充足率告急。

今年以來，有近七成險(xiǎn)企的綜合償付能力充足率出現(xiàn)了不同程度的下滑，還有多家險(xiǎn)企最新風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)不達(dá)標(biāo)。

為了能盡快恢復(fù)，保險(xiǎn)公司正在探索多種資本補(bǔ)充途徑，一方面積極協(xié)調(diào)股東推進(jìn)增資計(jì)劃，一方面發(fā)行資本補(bǔ)充債券“補(bǔ)血”。

目前資本補(bǔ)充債由于本身不涉及現(xiàn)有股權(quán)比例的變更，審批標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)行程序相對(duì)簡(jiǎn)單，周期更短，因此成為保險(xiǎn)公司“補(bǔ)血”的主要方式。

資本補(bǔ)充債發(fā)行利率走低

今年以來，險(xiǎn)企明顯加快了資本補(bǔ)充速度。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來共有18家保險(xiǎn)公司進(jìn)行了增資或發(fā)債，合計(jì)“補(bǔ)血”逾580億元。

從“補(bǔ)血”方式來看，資本補(bǔ)充債券最受險(xiǎn)企歡迎，今年以來已經(jīng)有11家險(xiǎn)企通過此種方式進(jìn)行融資，合計(jì)融資超過500億元。

今年5月13日，新華保險(xiǎn)成功發(fā)行100億元境內(nèi)資本補(bǔ)充債券，募集款項(xiàng)劃付工作已順利完成。債券期限為5+5年，主體和債項(xiàng)評(píng)級(jí)均為AAA，發(fā)行利率確定為3.3%，認(rèn)購倍數(shù)達(dá)3倍。本次債券是新華保險(xiǎn)發(fā)行的首只資本補(bǔ)充債券。

4月，光大保險(xiǎn)成功發(fā)行2020年資本補(bǔ)充債30億元，認(rèn)購倍數(shù)達(dá)到2.7倍，發(fā)行利率3.90%。

普華永道中國(guó)金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，通過資本補(bǔ)充債的方式補(bǔ)充資本，本身不涉及現(xiàn)有股權(quán)比例的變更，審批標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)行程序相對(duì)簡(jiǎn)單，周期更短，因此更容易被保險(xiǎn)公司采用。

周瑾分析，去年保險(xiǎn)行業(yè)的整體增速回暖，達(dá)到兩位數(shù)，資本消耗大，需要持續(xù)補(bǔ)充。但另一方面，銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于股東資質(zhì)、資金來源和公司治理等方面的監(jiān)管要求在收緊，審批門檻提高，而且很多民營(yíng)股東的經(jīng)營(yíng)受到國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的影響，自身的盈利能力和出資能力受到影響，所以通過原有股東增資或者引入新股東的方式難度較大。

此外今年融資成本低，也是險(xiǎn)企愿意發(fā)債的重要原因之一。

今年市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕，市場(chǎng)利率的重心不斷下移，資本補(bǔ)充債的發(fā)行利率也隨行就市，出現(xiàn)走低。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，資本補(bǔ)充債5月底的發(fā)行利率從年初的5%-6%，降至3.5%左右。

除了發(fā)債之外，還有向股東求助的方式。如國(guó)任保險(xiǎn)近日發(fā)布公告稱，已取得監(jiān)管部門變更注冊(cè)資本的批復(fù)，核準(zhǔn)國(guó)任保險(xiǎn)注冊(cè)資本由30億元增加至40.07億元。

綜合償付能力充足率下降

保險(xiǎn)公司發(fā)債“補(bǔ)血”，主要原因在于綜合償付能力充足率出現(xiàn)下降趨勢(shì)。

根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)，今年第一季度末，納入會(huì)議審議的保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為244.6%，較上季度末下降3.1個(gè)百分點(diǎn);核心償付能力充足率為233.6%，較上季度末下降3.2個(gè)百分點(diǎn);財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司、人身險(xiǎn)公司、再保險(xiǎn)公司的平均綜合償付能力充足率分別為288.1%、237.3%和290.3%;102家保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)被評(píng)為A類，72家被評(píng)為B類，3家被評(píng)為C類，1家被評(píng)為D類。

一季度未達(dá)標(biāo)險(xiǎn)企為中法人壽，綜合償付能力充足率為-18227.01%，與上一季度相比減少2665.7個(gè)百分點(diǎn)。中法人壽面臨的問題已是老生常談，主要集中在三方面：一是償付能力不足，因公司資本金長(zhǎng)期未得到補(bǔ)充，在以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的償付能力評(píng)估體系下，公司經(jīng)營(yíng)費(fèi)用支出導(dǎo)致實(shí)際資本持續(xù)下降，公司總體償付能力低于監(jiān)管要求水平;二是流動(dòng)性不足，自成立以來，資本金從未得到過補(bǔ)充，因持續(xù)虧損，資本金已消耗殆盡，現(xiàn)金流持續(xù)凈流出;三是人員不足，因目前公司償付能力不足，經(jīng)營(yíng)費(fèi)用管控，所以人員流失，招聘困難，存在部分關(guān)鍵崗位人員配備不足，無法保證履職的風(fēng)險(xiǎn)。

君康人壽和百年人壽的情況也較為危險(xiǎn)，兩家綜合償付能力充足率分別為109.43%和106.77%。

君康人壽在公告中解釋稱，受新冠肺炎疫情影響，公司部分投資項(xiàng)目進(jìn)度延遲，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)保持流動(dòng)性，導(dǎo)致第一季度投資收益未達(dá)預(yù)期;且一季度業(yè)務(wù)較為集中，手續(xù)費(fèi)及傭金支出也隨之大幅增加，造成凈利潤(rùn)存在季度間周期性。隨著投資收益兌現(xiàn)，預(yù)期利潤(rùn)情況將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

除上述幾家之外，人身險(xiǎn)企業(yè)中，建信人壽、恒大人壽、上海人壽、中銀三星人壽、富德生命人壽、珠江人壽和天安人壽的綜合償付能力充足率也逼近“紅線”。

根據(jù)監(jiān)管要求，當(dāng)險(xiǎn)企的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)不達(dá)標(biāo)時(shí)，監(jiān)管部門會(huì)對(duì)險(xiǎn)企念“緊箍咒”，一些新業(yè)務(wù)的發(fā)展可能受到影響，因此在這種情況下，險(xiǎn)企需要加速“補(bǔ)血”，通過控制業(yè)務(wù)規(guī)模、改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資產(chǎn)配置等舉措，來提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的水平。