今年銀行股整體大幅跑輸各大指數。銀行股反彈拉一下指數，讓散戶喝一口牛湯，然后跑步入場接盤。

但是重申銀行板塊今年還是有的四大利空：

一、宏觀經濟下行周期，企業無融資意愿，銀行不良同步增加，資產端承壓。看看各個銀行列入不良和關注的債務總量，以及信用卡逾期的總量就知道了。

二、金融脫媒(大力發展直接融資)板上釘釘，未來企業缺錢直接上市或發債，銀行只能收個一次性中介費，凈利暴減。

三、高層定調銀行大幅讓利實體經濟，1.5萬億，可不是少收一點手續費就可以讓出來的，凈息差持續縮窄。低息放貸小微，風險和收益不匹配，違背經濟規律，又是凈利暴減，同時潛在壞賬大量增加。

四、互聯網企業諸如阿里和騰訊等靠先進技術和服務，進一步蠶食銀行業務。國家要打造航母券商，考慮銀行做券商業務動力不足，未來有發放銀行牌照給頭部券商的可能，雖然短期不會有機會。

綜上，銀行股受四大利空長期壓制，未來極可能凈利負增長，又不被允許縮表，分紅只能歸零，否則資產端無力擴張。銀行整體估值仍要向下調整，合理估值0.4PB，安全估值0.2PB。

銀行股當前是未來幾年的大頭部，價格終會回歸價值。長線下降通道，任何時候下車都是正確的。

買股票要看懂邏輯，反邏輯的股票無大資金愿意幫你解套，未來必然遭受極大痛苦。

也許下周，銀行的表演就結束了，然后繼續走下跌通道。