作為頭部券商中唯一一家“缺席”A股市場(chǎng)的公司，中金公司的“王者歸來”令市場(chǎng)期盼已久。

自1995年成立以來，中金公司“含著金鑰匙出生”、“投行貴族”等稱號(hào)就與其形影不離。中金公司的發(fā)起人為前中國人民建設(shè)銀行、摩根士丹利、中投保公司(時(shí)為中國經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資擔(dān)保公司)、新加坡政府投資有限公司和名力(時(shí)為名力集團(tuán))。此后，中金公司股權(quán)歷經(jīng)多次重大轉(zhuǎn)折，母公司也最終變更為中央?yún)R金，被納入“中投大家庭”。

伴隨著中國資本市場(chǎng)的發(fā)展和國內(nèi)大型企業(yè)的“出海潮”，中金公司投行成為證券行業(yè)的金字招牌，在當(dāng)年的諸多大型項(xiàng)目中從不缺席。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年年底，A股募集資金規(guī)模前十大IPO項(xiàng)目中，有8項(xiàng)由中金公司“操刀”。

然而，由于未能抓住創(chuàng)業(yè)板等市場(chǎng)機(jī)會(huì)，2010年后中金公司“江湖地位”有所下降，更有一批精兵強(qiáng)將出走。此外，中金公司也錯(cuò)失了券商IPO/借殼上市的良機(jī)，重資本業(yè)務(wù)缺乏資金支撐。至2014年，中金公司6.11億元的凈利潤已降至行業(yè)第42位。

2015年11月，中金公司完成港股上市，募集資金凈額為54.9億港元。在港股上市后，中金公司收購整合中投證券、引來騰訊阿里加盟等，不僅補(bǔ)齊了此前經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的短板，更在金融科技方面引入“活水”，整體業(yè)務(wù)水平上升一個(gè)臺(tái)階，重回頭部券商戰(zhàn)隊(duì)。疊加監(jiān)管“打造航母級(jí)券商”、“做大、做優(yōu)、做強(qiáng)”的期許，中金公司此次回A補(bǔ)血，更顯得恰逢其時(shí)。

在回A路上，中金公司繼續(xù)保持第一梯隊(duì)的業(yè)績水平。2020年上半年業(yè)績報(bào)告顯示，當(dāng)期中金公司(集團(tuán))實(shí)現(xiàn)收入及其他收益總額142.93億元，同比增長40.1%;實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東及其他權(quán)益工具持有人的凈利潤30.52億元，同比增長62.3%。

中信建投研報(bào)指出，境內(nèi)外資本市場(chǎng)改革的提速，以及境內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的加深，使得中金公司卓越的機(jī)構(gòu)跨境綜合服務(wù)能力得以充分施展。此外，境內(nèi)居民財(cái)富管理需求的提升，將為中金財(cái)富證券的發(fā)展創(chuàng)造豐厚土壤，未來繼續(xù)看好中金公司由盈利成長驅(qū)動(dòng)的中長期行情。

募集資金投向何方?

根據(jù)招股書披露，中金公司2019年每股收益為0.99元/股，如按照目前23倍的市盈率天花板測(cè)算，其發(fā)行價(jià)最高可達(dá)22.77元/股。如按此價(jià)格估算，則中金公司的首發(fā)募資規(guī)模將達(dá)104.51億元。

對(duì)于各家券商來說，資本補(bǔ)充能力是其做大、做優(yōu)、做強(qiáng)的必要條件和重要保證。以截至2019年12月31日歸母凈資產(chǎn)規(guī)模計(jì)，前15大券商中已有11家實(shí)現(xiàn)A+H兩地上市，普遍建立了多元化的資本補(bǔ)充渠道。在A股市場(chǎng)蒸蒸日上之際，僅在港股市場(chǎng)“出海”顯然無法滿足中金公司的需要。

長期以來，中金公司以相對(duì)較少的凈資產(chǎn)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了行業(yè)領(lǐng)先的成績，但其凈資產(chǎn)規(guī)模與行業(yè)地位和市場(chǎng)影響力不相符，急需進(jìn)一步充實(shí)資本規(guī)模。中金公司表示，A股發(fā)行上市將為公司打通境內(nèi)外資本市場(chǎng)平臺(tái)，有效拓展資本補(bǔ)充渠道，幫助公司更有效、可持續(xù)地獲得資本金，鞏固行業(yè)第一梯隊(duì)的市場(chǎng)地位。

在募集資金用途上，中金公司表示，將全部用于增加資本金，補(bǔ)充營運(yùn)資金，支持境內(nèi)外業(yè)務(wù)發(fā)展。中金公司將利用此次募集資金進(jìn)一步加強(qiáng)在金融科技、國際化等戰(zhàn)略領(lǐng)域的投入，并適時(shí)把握戰(zhàn)略性并購機(jī)會(huì)。資金重點(diǎn)使用方向包括：

投資銀行：繼續(xù)加強(qiáng)股權(quán)融資業(yè)務(wù)在新興行業(yè)、重點(diǎn)區(qū)域和國際布局全面向縱深發(fā)展，科創(chuàng)板保薦跟投、并購貸款、機(jī)構(gòu)貸款和余股余債包銷多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)Y本金均有較大的需求。

股票業(yè)務(wù)：加強(qiáng)境內(nèi)外主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)平臺(tái)的建設(shè)，加大期權(quán)衍生品業(yè)務(wù)的客戶開發(fā)力度，加強(qiáng)海外平臺(tái)拓展等。

固定收益：進(jìn)一步完善固定收益業(yè)務(wù)布局，加強(qiáng)各類金融產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力，提高跨境業(yè)務(wù)能力，并繼續(xù)加強(qiáng)固定收益業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)建設(shè)，推進(jìn)IT系統(tǒng)建設(shè)等。

投資管理：繼續(xù)推進(jìn)大類資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)和平臺(tái)的搭建工作，強(qiáng)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)、渠道、投資及研究多個(gè)關(guān)鍵能力，在資管、零售、私募股權(quán)等方面加大開拓力度。

財(cái)富管理：繼續(xù)發(fā)展傳統(tǒng)資本金業(yè)務(wù)，提升融資融券、衍生品等業(yè)務(wù)的規(guī)模，加速財(cái)富管理業(yè)務(wù)的整合和轉(zhuǎn)型。

金融科技及數(shù)字化轉(zhuǎn)型：繼續(xù)擴(kuò)充已有系統(tǒng)并加大開發(fā)新系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)運(yùn)營管理系統(tǒng)的資源投入，持續(xù)改造完善信息系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施。

國際化發(fā)展：推進(jìn)在主要海外資本市場(chǎng)申請(qǐng)業(yè)務(wù)牌照事宜，充實(shí)團(tuán)隊(duì)，跟蹤研究合適的并購及合作機(jī)會(huì)，加快海外拓展步伐等。

在此次順利過會(huì)后，中金公司IPO即將進(jìn)入發(fā)行環(huán)節(jié)，大筆資金正在路上。后續(xù)獲得資本加持的中金公司如何玩轉(zhuǎn)A股市場(chǎng)，令人期待。