在近期的震蕩回升行情中，白酒板塊跑贏市場，這反映出白酒企業績增長背后的放量提價空間和內生增長勢頭。預計上半年白酒板塊業績仍有望超預期，建議通過定投方式逐步配置。

從近期白酒市場來看，龍頭白酒批價穩定，相關酒企繼續執行拆箱政策，供需偏緊，其他高端白酒批價平穩，發貨及回款情況良好。展望未來，伴隨上市公司財報陸續發布，業績催化有望持續演繹。最近發布的次高端報表高增數據再次驗證，次高端白酒企業的高成長性是板塊屬性，不單單是去年低基數的因素所致，更是受益于高端酒提價打開的次高端價格天花板，帶來的放量提價空間和企業強勁的內生增長勢頭。

下來應繼續關注高端酒業績情況。從渠道跟蹤情況看，二季度酒企回款情況較好。同時，在“五一”小長假疊加經濟回暖、消費意愿回升及消費場景修復下，消費回補仍在持續。相信次高端白酒的板塊擴容和后續品牌的結構升級仍會延續，預計上半年白酒板塊業績仍有望超預期，建議通過定投逐步進行板塊配置，以平滑短期波動影響。此外，時間拉長看，在消費升級及集中度提升趨勢下，白酒板塊仍具備較好的配置價值。