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《投資者網(wǎng)》張偉

又一家新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈公司登陸資本市場(chǎng)。8月1日，云母制品生產(chǎn)商浙江榮泰電工器材股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“浙江榮泰，603119.SH)在上海證券交易所主板上市。

公開(kāi)資料顯示，浙江榮泰的主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類(lèi)耐高溫絕緣云母制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品在全球知名新能源汽車(chē)品牌的電池電芯、電池模組、電池包及整車(chē)熱失控防護(hù)系統(tǒng)中得到了廣泛使用，主要客戶(hù)包括特斯拉、大眾、寶馬、奔馳、沃爾沃、上汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)和寧德時(shí)代等。

招股書(shū)顯示，浙江榮泰本次IPO將發(fā)行7000萬(wàn)股，計(jì)劃募資8.8億元用于年產(chǎn)240萬(wàn)套新能源汽車(chē)安全件項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。浙江榮泰能否借助IPO募投項(xiàng)目提升業(yè)務(wù)護(hù)城河、進(jìn)一步壯大其實(shí)力，值得期待。

上半年業(yè)績(jī)預(yù)增

據(jù)招股書(shū)介紹，浙江榮泰生產(chǎn)的各類(lèi)耐高溫絕緣云母制品，是由云母片經(jīng)過(guò)特殊處理后制成，具有較高的機(jī)械強(qiáng)度和耐熱性能，能承受各種高溫環(huán)境下的電氣和機(jī)械應(yīng)力。

近年來(lái)，隨著新能源汽車(chē)行業(yè)的興起，耐高溫絕緣云母制品得到了更廣泛的應(yīng)用。作為行業(yè)先行者，浙江榮泰緊密貼合產(chǎn)業(yè)需求，在材料配方、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、制造工藝等方面進(jìn)行了自主創(chuàng)新。

特別是新能源汽車(chē)熱失控防護(hù)絕緣件，作為浙江榮泰的核心產(chǎn)品，在全球知名新能源汽車(chē)品牌的電池電芯、電池模組、電池包及整車(chē)的熱失控防護(hù)系統(tǒng)中得到了廣泛使用，主要客戶(hù)包括特斯拉、大眾、寶馬、奔馳、沃爾沃、上汽集團(tuán)、一汽集團(tuán)和寧德時(shí)代等。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年，新能源汽車(chē)熱失控防護(hù)絕緣件的銷(xiāo)售收入從1.14億元增至4.70億元。2022年，新能源汽車(chē)熱失控防護(hù)絕緣件的銷(xiāo)售收入已占浙江榮泰總營(yíng)收的70%以上。與此同時(shí)，小家電阻燃絕緣件的營(yíng)收規(guī)模亦穩(wěn)步攀升。

浙江榮泰表示，經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及市場(chǎng)開(kāi)拓，公司在新能源汽車(chē)、小家電、電線(xiàn)電纜等行業(yè)均積累了廣泛的客戶(hù)資源，產(chǎn)品也成功通過(guò)美國(guó)UL、FDA、德國(guó)TüV以及歐盟RoHS、PAHs、REACH 等標(biāo)準(zhǔn)檢測(cè)。

良好的產(chǎn)品品質(zhì)，助推了浙江榮泰的業(yè)績(jī)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，浙江榮泰2020-2022年的營(yíng)業(yè)收入為3.65億元、5.22億元和6.67億元，歸母凈利潤(rùn)為3260萬(wàn)元、1.06億元和1.34億元；扣非凈利潤(rùn)為3127萬(wàn)元、8293萬(wàn)元和1.21億元，各項(xiàng)核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的增速明顯。

今年上半年，浙江榮泰的業(yè)績(jī)繼續(xù)良好。據(jù)7月10日的業(yè)績(jī)預(yù)告披露，浙江榮泰預(yù)計(jì)2023年1-6月的營(yíng)業(yè)收入為3.2億元至3.5億元，同比增長(zhǎng)14%至25%；歸母凈利潤(rùn)為6000萬(wàn)元至6500萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10%至18%；扣非凈利潤(rùn)為5200萬(wàn)元至5700萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15%至26%。

持續(xù)研發(fā)投入確立優(yōu)勢(shì)

業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，浙江榮泰在技術(shù)領(lǐng)域也不斷強(qiáng)化其競(jìng)爭(zhēng)水平。自公司創(chuàng)立以來(lái)，浙江榮泰始終堅(jiān)持自主研發(fā)、持續(xù)創(chuàng)新的發(fā)展道路，以客戶(hù)需求為中心積極追蹤行業(yè)技術(shù)水平的發(fā)展趨勢(shì)，積累了一批擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的工藝或技術(shù)。

據(jù)招股書(shū)披露，浙江榮泰通過(guò)自主研發(fā)獲得了新能源汽車(chē)熱失控防護(hù)解決方案、電池防火安全結(jié)構(gòu)件成型工藝、特種云母紙制造技術(shù)、特種云母覆膜技術(shù)等多種核心技術(shù)，均已進(jìn)入大批量生產(chǎn)階段。此外，新能源汽車(chē)電池安全系統(tǒng)防護(hù)組件、低導(dǎo)熱高絕緣云母安全件成型等技術(shù)也正在進(jìn)行試制。

技術(shù)應(yīng)用的轉(zhuǎn)化數(shù)據(jù)顯示，新能源汽車(chē)熱失控防護(hù)絕緣件、小家電阻燃絕緣件等生產(chǎn)應(yīng)用核心技術(shù)在浙江榮泰2022年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的占比高達(dá)95%。核心技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，也有效提升了浙江榮泰的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

研發(fā)投入方面，浙江榮泰2020-2022年的研發(fā)費(fèi)用分別為2324萬(wàn)元、2910萬(wàn)元和 3367萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為6.37%、5.58%和5.04%，研發(fā)費(fèi)用率始終保持在較高水平。浙江榮泰表示，未來(lái)將繼續(xù)保持較高的研發(fā)投入，以持續(xù)提升公司的研發(fā)能力。

此外，浙江榮泰還先后設(shè)立省級(jí)企業(yè)研究院、省級(jí)高新研發(fā)中心等創(chuàng)新平臺(tái)，承擔(dān)了多項(xiàng)省級(jí)、市級(jí)重點(diǎn)研究項(xiàng)目和重點(diǎn)高新技術(shù)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)工作，主持或參與多項(xiàng)國(guó)家、行業(yè)及團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)的起草修訂工作。2021年，浙江榮泰被工信部認(rèn)定為第三批專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)。

云母制品行業(yè)前景廣闊

招股書(shū)信息顯示，浙江榮泰所處的行業(yè)為云母制品制造。目前，云母制品主要分為：云母片、云母紙、云母帶、云母板、云母粉和云母介質(zhì)電容器等六大產(chǎn)品系列。

除了高溫冶煉、電力、電線(xiàn)電纜、家用電器等傳統(tǒng)行業(yè)，近年來(lái)快速增長(zhǎng)的新能源汽車(chē)行業(yè)和電池儲(chǔ)能行業(yè)是云母制品應(yīng)用的新興領(lǐng)域。國(guó)泰君安證券認(rèn)為，國(guó)內(nèi)云母制品行業(yè)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，已成為市場(chǎng)化較高的充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)。

研究機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，2027年全球云母耐火絕緣材料市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到356億元，下游新能源汽車(chē)及電池儲(chǔ)能行業(yè)需求可觀(guān)，小家電及電線(xiàn)電纜行業(yè)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，均為云母制品行業(yè)發(fā)展帶來(lái)良好機(jī)遇。

而與同行業(yè)公司相比，浙江榮泰在整體云母耐火絕緣市場(chǎng)的占有率也處于相對(duì)領(lǐng)先的位置。Wind信息顯示，除了浙江榮泰，A股還有平安電工、博菲電氣、巨峰股份、倚天股份等云母制品類(lèi)上市公司。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，，浙江榮泰2020-2022年在新能源汽車(chē)行業(yè)的市占率維持在30%左右，高于平安電工同期5%左右的水平，博菲電氣、巨峰股份的云母制品的市占率則相對(duì)較低，均不足1%。

值得一提的是，作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，平安電工與浙江榮泰先后登陸資本市場(chǎng)。平安電工于今年5月18日過(guò)會(huì)，浙江榮泰5月23日過(guò)會(huì)。

浙江榮泰表示，公司在行業(yè)內(nèi)主要公司中規(guī)模較大，在整體云母耐火絕緣市場(chǎng)占有一定的市場(chǎng)份額，特別在新能源汽車(chē)和家用電器云母應(yīng)用市場(chǎng)，市場(chǎng)占有率較高。

募資用途顯示，浙江榮泰本次IPO擬募資8.8億元用于年產(chǎn)240萬(wàn)套新能源汽車(chē)安全件項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。最終浙江榮泰能否借助IPO募投項(xiàng)目進(jìn)一步拉開(kāi)與同行的差距，提升公司競(jìng)爭(zhēng)力，還有待觀(guān)察。(思維財(cái)經(jīng)出品)■