5月4日，證監會官網掛出了深圳警翼智能科技股份有限公司(以下簡稱警翼)的招股書，該公司號稱中標了2017年度省級公安廳執法記錄儀采購項目總數的70%。憑借對公安執法機構市場的大面積覆蓋，警翼執法記錄儀近年來銷量猛增，年度凈利潤超過七千萬。

公司主要客戶是警方；2015年-2017年公司毛利率均在55%以上；包括董事長榮勤在內的多位高管出自TCL

急劇增長的執法記錄儀市場，有望在資本市場催生出執法記錄儀第一股。

5月4日，證監會官網掛出了深圳警翼智能科技股份有限公司(以下簡稱警翼)的招股書，該公司號稱中標了2017年度省級公安廳執法記錄儀采購項目總數的70%。憑借對公安執法機構市場的大面積覆蓋，警翼執法記錄儀近年來銷量猛增，年度凈利潤超過七千萬。

警翼由來自國企TCL長期任職的榮勤等多位高管創立，并吸收了李曉龍、楊金才等在安防行業深耕幾十年的人加入。

2017年前五大客戶中四家是警方

據介紹，警翼是中國執法記錄儀行業指標性領導企業，專注于為執法執勤部門提供執法記錄儀等產品。

執法記錄儀是一種集實時視音頻攝錄、拍照和錄音等功能為一體的便攜式智能執法取證技術設備，廣泛應用在公安、交通、城管、司法等執法單位現場執法或其他任務中，如今已逐漸成為政府執法部門指定裝備之一。

在官網中，警翼稱其產品已廣泛應用于全國31個省、市、自治區，并成功應用在國家重大活動安保項目。“以2017年為例，公司產品先后中標天津市公安局、上海市公安局、廣東省公安廳等執法記錄儀采購項目，占據該年度省級公安廳執法記錄儀采購項目總數的70%”，警翼在其招股書中稱。

警翼所面向的警方市場，近年來正在急劇增長。

財政部數據顯示，2016年全國用于公共安全的財政支出11031.98億元，十年內復合增長率為12.21%。由于公安在執法規范化和信息化進程中處于重要地位，所以公安用戶占據了國內較大部分采購份額。根據財政部數據，公安部門公共安全預算支出5年復合增長率為24.32%。

在銷售模式上，警翼采用了“經銷+直銷”的兩種模式。2015年-2017年，警翼經銷商銷售收入占主營業務收入比重分別為87.59%、80.84%和65.80%。相比于經銷渠道，警翼的直銷渠道近年來占比增加。招股書顯示，直銷用戶收入占主營業務收入比重分別為12.41%、19.16%和34.20%。

警翼招股書公布的2017年前五大主要客戶，分別是深圳市公安局警務保障部、青海省公安廳、濮陽市公安局、內蒙古新創通訊技術有限公司和天津市公安局，金額分別是1314.58萬元、1210.16萬元、803.51萬元、768.11萬元和690.36萬元。前五大客戶中，四家是地方公安機關，內蒙古新創通訊技術有限公司是一家當地代理商。

警翼在招股書中稱，2016年，由公安部裝備財務局組織，評審出公安部警用裝備采購中心執法記錄儀協議供貨單位，公司是執法記錄儀及管理平臺兩類產品同時入圍的8家企業之一，為今后更廣泛地服務于公安機關取得了優勢。

對于如何拿下眾多警方訂單，警翼對新京報記者表示，公司憑借良好的研發優勢、渠道優勢、品牌優勢、產品優勢及服務優勢，在公安、工商、交通、安監、鐵路等執法執勤領域的一系列招標中，中標多個省廳級重大項目。

警翼產品毛利率近三年均在55%以上

警翼的產品有較高且穩定的毛利率。

2015年，警翼的執法記錄儀銷量為19萬臺，2016年為24萬臺，2017年為30萬臺，平均單價分別是每臺894.03元、869.54元、1029.44元，毛利率分別為57.85%、55.56%及55.74%;2015年-2017年歸屬于母公司股東的凈利潤分別為5703.21萬元、6184.38萬元及7226.80萬元。

直銷價格要遠高于經銷價格。比如2016年，警翼執法記錄儀在經銷模式的平均單價為每臺777.23元，而直銷為1678.69元;2017年，經銷平均單價為每臺857.45元，而直銷為1802.25元。

目前，警翼的競爭對手主要包括南京名都智能科技有限公司、深圳市華德安科技有限公司、深圳警圣技術股份有限公司。

目前A股市場尚無主要產品與公司完全相同或相似的上市公司，警翼在招股書中選取了高新興等三家類似企業進行對比。高新興是國內公共安全整體方案提供商，2015年收購了從事單警執法視音頻記錄儀等業務的國邁科技。

相對而言，警翼的毛利率與三家企業的平均值相差不大，但和高新興相比，警翼的毛利率還是略勝一籌，比如2017年警翼毛利率達54.71%，而高新興為50.85%。

招股書顯示，2015年-2017年，警翼市場推廣費用分別為786.08萬元、962.67萬元和1809.93萬元，2016年及2017年的市場推廣費分別較上年同期增長22.46%和88.01%。

警翼稱，2017年市場推廣費較上年大幅增長主要是會議費增加等原因所致。

高管股東擁有深厚的行業背景

招股書披露，2010年4月29日，楊泊川等8名自然人簽署公司章程，約定設立警翼有限公司，亦即警翼在股份制改革前的公司。

雖然成立只有8年，但警翼的股權結構變動頻繁。工商資料顯示，警翼早期的董事長和大股東是楊泊川，2012年12月，榮勤出任董事長，楊泊川退出。

作為警翼的實際控制人和董事長，榮勤直接持有警翼49.00%的股份，其控制的企業眾翼投資、眾壹投資分別持有公司8.80%、4.00%的股份。

據簡歷介紹，榮勤出生于1966年，原為湖北工學院教師，后“下海”。1993年榮勤進入TCL工作，先后擔任項目發展主任、副總經理、事業部總經理等職務，直到2009年。

一位安防人士對新京報記者表示，TCL是國內最早開始做執法記錄儀的企業，只是主打產品不是執法記錄儀，外行人不怎么了解。

除了董事長榮勤，警翼其他高管也有不少出自TCL。據招股書披露，擔任警翼董事、總經理等職務的張平清，公司副總經理崔乘剛，財務總監李波等，早前都曾在TCL擔任過管理層職務。

2015年，警翼還迎來了兩位重要人士加入。

2015年7月，鮑美平(公司早期股東)將其持有的警翼有限公司7.2%股權以72萬元的價格轉讓給其配偶李曉龍，葉鋒(另一早期股東)將其持有的警翼有限公司2%的股權以160萬元的價格轉讓給楊金才。

據招股書披露，李曉龍現為公司董事，他1961年出生，中專學歷，在警翼所處的安防行業已經深耕幾十年。1999年6月至今，李曉龍任河北安防報警網絡有限公司執行董事、總經理。

2016年2月至今，李曉龍任深圳市中安報警運營股份有限公司(簡稱中安報警)董事。中安報警工商資料顯示，李曉龍持股40%，楊金才持股50%。在此，同時出現在警翼股東名單中的李曉龍和楊金才這兩個名字再次產生交集。

在警翼招股書中，沒有披露股東之一楊金才的履歷。而在安防行業，楊金才這個名字并不陌生。

據中安傳媒官網介紹，楊金才生于1958年10月，河北滄州人，1982年從部隊轉業到深圳市公安局，隨后參與組建深圳市保安服務總公司，1993年9月任中國公共安全雜志社社長兼總編輯。

新京報記者注意到，李曉龍早期的從業地在楊金才的家鄉河北，并和楊金才一樣都在深圳河北商會任職。

5月18日，警翼回復新京報記者表示，公司股東楊金才截至招股說明書簽署日持股2%，楊金才是中國公共安全雜志社社長、深圳市安防協會會長。

新京報記者 趙毅波

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編輯：王曉琳