在弱復蘇的周期下，財報季也成為考驗企業成色的階段。低迷狀態下，市場也迫切需要更多積極的信號。
8月22日，百度發布了截至2023年6月30日的第二季度未經審計的財務報告，報告期內，百度實現營收341億元，市場預估332.9億元，大幅超出市場預期。歸屬凈利潤(non-GAAP)80億元，同比增長44%，實現了營收利潤雙增長。
在弱現實下，保持經營已屬不易，百度為何能夠逆勢保持增長?這份財報透露了哪些信息?
基本盤，百度穿越周期的底氣
根據財報，百度的各項基礎數據都有了明顯提升。
營收方面，341億元的單季度營收不僅超出了市場預期8億元，還創造了百度單季營收歷史新高。從去年二季度以來，百度營收已經連續四個季度超300億，穩定站上了新臺階。
除了營收，整體的經營都呈現積極的態勢。按照利潤數據來看，這可能是百度表現最好的半年度。80億的凈利潤，同比大幅增長44%的基礎上，環比也呈現了40%的增長。整個上半年，百度凈利潤達到137.25億元。
利潤水平推動了整體現金規模的大幅增加、負債水平的持續優化。截至到季度末，百度現金及等價物、受限制現金、短期投資總額2014.9億元，比期初大幅增加75億元，比上一年同期增加120億元。
根據測算，截至到季度末，百度的流動比率為2.83倍，與上年同期相比再度優化10個百分點，資產負債率37.62%，比上一年度壓減2.47個百分點。
在當普遍強調利潤、經營可持續性的階段，百度在關鍵指標上表現出了非常積極的態勢。這意味著，其背后的主營業務有強支撐。
百度核心的業績表現印證了這一點。作為百度的主要營收組成部分，第二季度，百度核心收入264億元，同比增長14%。百度核心經營利潤(non-GAAP)同比增長27%至65.1億元，經營利潤率為25%，相比2022年第二季度的22%和2023年第一季度的23%有所提升。百度核心的在線營銷收入為196億元，同比增長15%。
可以看到，百度核心的增長與營收的增長幾乎處于同頻狀態，作為百度的基本盤，百度核心為集團整體的躍遷提供了強有力的支撐。
不過，已經經歷了多年的發展，百度核心為何還能持續穩健增長。此外，相比27%的增速，百度整體的經營利潤同比增長34%，增速更快。這又是為何?
大模型，百度的秘密
二季報顯示，百度的毛利率為52.53%，同比大幅增加了3.7個百分點，環比也增加了1.18個百分點，這是連續第二個季度毛利站上50%。對于本已經處于高位的百度來說，毛利率大幅抬升，其背后意味著，公司的發展驅動力在升級。
在整份財報以及財報溝通會中，AI及大模型成為高頻詞。李彥宏提到，“生成式AI和大語言模型在許多行業具有巨大變革能力，為我們提供了重大的市場機會。文心大模型3.5得到了云客戶、AI開發者和行業專家的廣泛認可。百度正在用AI原生思維重構產品和服務，為用戶提供創新體驗，并支持企業抓住機遇。”
這段話在某種程度上解釋了百度效率指標提升的深層次原因。今年以來，以大模型為代表的生成式人工智能陡然提速，這一技術被視為是重塑人類未來的技術，已經成為廠商爭奪的焦點。
在這方面，自今年3月推出新一代知識增強大語言模型文心一言后，百度便快速開啟了大模型重構自家產品的進程。百度智能工作平臺“如流”，基于大模型能力打造了AI助手“超級助理”，可將小時級工作壓縮為分鐘級甚至秒級完成，例如自動總結會議紀要、創建會議邀請、請假、申請出差等均可一鍵完成。
除了與“如流”的結合，百度文庫內測的“AI文檔助手”，借助大模型等AI技術實現對傳統學習辦公模式的重構。AIGC能力全面接入百度內容生態矩陣產品，從創作、分發到消費，構建了全面穩固的內容生態鏈路。
從效果看，AI技術及大模型的接入，讓百度現有產品有了更多智能化的升級，體驗上形成迭代。財報顯示，在當前百度搜索每天已有的問答需求中，首條滿足的比例已達到70%，百度搜索日均新增問答需求超過5000萬次。體驗迭代則進一步傳導到業務效率的提升。數據顯示，大模型賦能內容生態后，目前百度創作者收入同比增長超4倍。百家號多元收入的作者規模增長201%，電商收入增長528%，問一問收入增長超3倍，商單收入增長超12倍。這可能就是百度業績整體躍遷的支撐要素。
從競爭布局的角度看，文心一言的技術已經能夠與國際上一線的大模型“掰手腕”。清華大學新聞與傳播學院沈陽團隊發布《大語言模型綜合性能評估報告》顯示，百度文心一言在三大維度20項指標中綜合評分國內第一，超越ChatGPT，其中中文語義理解排名第一，部分中文能力超越GPT-4。IDC最新發布的《AI大模型技術能力評估報告，2023》顯示，百度文心大模型3.5拿下12項指標的7個滿分，綜合評分、算法模型、行業覆蓋均為第一。中國工業互聯網研究院針對人工智能大模型在中文工業領域的知識問答能力進行系統性評測結果顯示，百度文心一言表現超過GPT3.5，綜合評價指數在國內排名第一。
一旦在大模型技術上具備領先優勢，將在競爭中具備領先身位。那么，基于AI與大模型的基礎，能夠為百度帶來怎樣的未來?
AI驅動，百度的新未來
在財報中，AI及大模型描繪的未來，從幾項數據中可以窺探出一些雛形。
根據財報，第二季度，蘿卜快跑提供了71.4萬次乘車服務，同比增長149%。截至2023年6月30日，蘿卜快跑累計向公眾提供的乘車服務數量達到330萬次。得益于AI技術的底座，百度在智能駕駛領域正在持續提速。目前，蘿卜快跑已獲批在武漢、重慶、北京和深圳四個城市向公眾提供全無人自動駕駛出行服務。今年7月，蘿卜快跑獲得上海市浦東新區發放的首批牌照，允許在公開道路上開展全無人自動駕駛測試。
在智能駕駛領域，從長期看，這項業務可能會在下一個風口期成為百度的重要爆發點。中信建投的觀點也印證了這樣的趨勢，其表示，隨著搭載百度自動駕駛相關產品的智能汽車面市，百度自動駕駛業務預計逐步實現商業化，并貢獻實質性營收。
除了智能駕駛，第二季度，百度智能云簽約客戶數量持續增加，包括興業銀行、南網總調、漢得信息、金蝶、軟通動力等外部企業。今年3月，百度智能云推出的千帆大模型平臺，不僅提供包括文心一言在內的大模型服務及第三方大模型服務，還提供大模型開發和應用的整套工具鏈，能夠幫助企業解決大模型開發和應用過程中的所有問題，這一舉措幫助其迅速擴展了客戶。
據此前《IDC中國AI公有云服務市場份額，2022》報告顯示，百度智能云市場份額占比第一，這是百度智能云連續四年、第八次排名第一。從中期看，AI賦能下的百度智能云也已經成為百度新的強勢的業務，將會成為基本盤的又一個支撐。
而從短期看，AI及大模型對于現有營銷體系的重構已經非常直觀。百度營銷AIGC商業創意平臺“擎舵”，目前已經能為創意提供生產力。財報中顯示，“擎舵”2分鐘生成100條創意文案，3分鐘生成一個數字人建模，5分鐘即可制作一支完整的數字人口播視頻，為廣告商帶來了轉化率的提升，從而帶來更好的變現效果。高盛在報告中提到，百度的廣告主中，線下中小企業占比較高，預測經營杠桿將拉動利潤率提升。
從短期、中期、長期三個時間刻度看，百度的AI能力都在起到關鍵作用。這個現象背后，與ChatGPT等純技術類大模型不同，百度的突出優勢不局限于單純的技術，更重要的是其背靠了成熟的業務體系，大模型技術直接賦能到產品中，為產品賦能的同時，又進一步數億用戶的使用反饋，進而推動“技術迭代-賦能產品-商業進化”的飛輪轉動。而飛輪一旦轉動，百度又將進一步提速，從而推動競爭力實現代際跨越。
在財報發布后，百度盤中股價一度上漲近5%，而此前高盛和大摩分別給出了“增持”和“買入”評級，由此來看，資本市場對于百度當前正在推進的模式持肯定態度。在財報溝通會上，李彥宏表示，百度將圍繞生成式AI和大語言模型構建新引擎，推動長期增長。首席財務官羅戎則表示，將繼續堅定投資AI，在未來幾個季度加大對大語言模型和生成式AI的投入。當前，大模型仍然是技術迭代的初級階段，百度正處于承上啟下的關鍵階段，但從初步的商業化表現、以及市場給出的反應來看，百度無疑走在了正確的道路上。
