顏值，正在成為當今社會非常重要的個人“投資”因素。而圍繞“精致外表”的消費需求，也正在被不斷釋放和拓寬。

近年來，我國醫美市場一直處于高速增長狀態，根據frost&sullivan數據，2018年受監管的我國醫美市場規模達到1217億元，預計在2023年達到3601億元，復合增長率為24.2%;2018年我國醫美消費每千人診療次數為14.5次，僅為日本的1/2、韓國的1/6;醫美行業線上獲客用戶持續增長，2020年9月時活躍用戶已達到214萬;女性是醫美市場主角，但有越來越多的白領男性也開始加入其中。

華商基金研究員孫蔚對此表示，我國醫美市場方興未艾，具備廣闊的增長空間，同時行業的監管和規范正在逐步加強。站在投資角度，建議長期關注產業鏈中進入門檻較高的醫美上游領域。

“注射細分市場”蛋糕正在做大

據華商基金研究員孫蔚觀察分析，以透明質酸鈉類填充劑(含復合材料)、肉毒毒素、膠原蛋白填充劑、埋置線為主的非手術類注射醫美市場增速不斷加快、市場份額不斷擴大，美容效果較佳、心理負擔較輕、財務有支撐是其重要原因。

數據顯示，2015-2019年，我國注射類醫美市場復合增長24.4%至309億元，占整體醫美市場的22%，預期該比例將于2024年提升至25%;2019年我國合規醫美用透明質酸鈉產品的入院價市場規模達到47.6億元，2015至2019年復合增長率達到26.2%;2019年我國合規醫美用肉毒毒素產品的入院價市場規模達到36億元，2015至2019年復合增長率達到31.2%。

持續看好注射類頭部企業

“2018年醫美人均占總人數的滲透率1.39%，假設到2030年達到5.12%，預計整個市場規模達到10638億，年復合增長14%。其中注射類透明質酸納、肉毒毒素的市場空間預計2393億，按出廠口徑30%折扣，這兩個產品擁有718億的市場空間。”華商基金研究員孫蔚分析表示。

再從消費角度觀察，從最受消費者歡迎的非手術醫美項目看，全球喜好非常相近，特別是非手術類前三名。其中，亞洲人民普遍對皮膚狀態及皮膚抗衰更為看重，因此透明質酸鈉注射更受歡迎，肉毒毒素排名第二位置;歐美人群則對除皺需求更加強烈，因此在非手術類項目中，肉毒毒素注射項目通常排名第一，透明質酸納填充排名第二。

那么站在投資角度，透明質酸納、肉毒毒素或為醫美行業的“黃金賽道”，建議長期關注產業鏈中進入門檻較高的醫美上游領域，如注射用透明質酸鈉、肉毒毒素的頭部企業。