從2015年的弱復蘇起，這一輪白酒景氣周期至今已有6年時間。在資本市場上，業績穩定增長的白酒股成為資金抱團的對象。貴州茅臺之后，五糧液2020總市值也超萬億，兩者分別為滬深兩市市值最高的股票。

盡管2020年遭受疫情沖擊，A股白酒板塊仍是二級市場上最為火熱的板塊之一。近期，包括茅臺、五糧液、舍得酒業在內多只白酒股股價創歷史新高。A股白酒板塊的估值達到歷史高位。

資本熱捧下，眾多未上市酒企躍躍欲試。2020以來，國臺酒業、郎酒股份相繼披露招股說明書，爭做醬酒第二股。此外，主要生產紅星二鍋頭的紅星股份欲借大豪科技實現登陸A股的愿望。白酒大省貴州則提出，未來3年要新增3家白酒上市公司。據記者了解，目前在白酒行業內多家酒企都有上市的想法，未來A股白酒板塊或持續擴容。

白酒板塊市值增近2.5萬億元

近兩年來，A股白酒板塊一直被視為二級市場最為火熱的板塊之一，19只白酒股股價均漲幅明顯。Wind數據顯示，2019年初至今，A股白酒板塊個股平均漲幅達317.90%。其中，山西汾酒漲幅超過8倍，酒鬼酒漲幅超過7倍，五糧液、瀘州老窖、金徽酒、古井貢酒漲幅都超過4倍。

2020年以來，因疫情影響，各大白酒上市公司前期的生產經營受到了一定沖擊和影響，但從前三季度的結果來看，龍頭酒企的業績增長依然可觀。前三季度，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、酒鬼酒等企業歸母凈利潤都實現了兩位數的增長。其中山西汾酒、酒鬼酒增速分別達到43.8%和79.7%。

與此同時，白酒股股價整體再創新高。目前，茅臺市值穩定在2萬億元以上，五糧液則成為第二只市值破萬億元的白酒股，瀘州老窖、山西汾酒、酒鬼酒也紛紛創下歷史新高。

Wind數據顯示，截至12月22日，2020年以來A股白酒板塊整體漲幅約96%，整體白酒板塊市值由2.56萬億擴大至約5.03萬億，板塊市值凈增長2.47萬億。相比之下，目前A股整體鋼鐵和煤炭板塊市值不過約9260億元和8500多億元。2020A股白酒板塊新增的市值比整個鋼鐵+煤炭板塊總市值還要多。

盡管白酒有些“高處不勝寒”，但多家券商依然看好。“目前，多家酒企的核心大單品陸續提價，‘漲’聲一片，短看望搶占資源、備戰春節旺季，長看卡位更高價格帶助力高質量增長。”中信證券12月21日的研報稱，看好白酒板塊跨年行情和長期高確定性的投資機會。近日，安信證券也稱，在疫情較為穩定、政策不出現較大波動的情況下，后續資金對白酒板塊的抱團現象大概率仍將持續。

白酒股大漲背后，亦暗藏風險。香頌資本執行董事沈萌認為，在整個A股板塊，白酒股比科技股的泡沫化程度較保守、而業績表現更穩定，因此白酒股目前已經成為資金釋放避險需求的主要目標。酒類股在二級市場的價格已經是脫離了基本面的價值在運行。

2021年A股白酒板塊或擴容

記者注意到，近年來，大量業外資本開始涌入白酒領域，包括復星集團的郭廣昌、巨人集團的史玉柱、“會展大王”鄧鴻等均涉足白酒領域。

一些業外的上市公司也欲裝入或收購白酒企業。11月，大豪科技宣布籌劃重大資產重組，欲攬入紅星股份100%股權。紅星股份擁有“紅星二鍋頭”這一知名白酒品牌，多年前便曾籌備IPO但未果，如今欲借大豪科技上市。

一些上市公司則試圖收購一些小酒企。2020年9月，園城黃金宣布擬收購圣窖酒業100%股權。圣窖酒業這家酒企在業內知名度較低，去年圣窖酒業營收2833.12萬元，凈利潤約810萬元，剛扭虧為盈。到11月，園城黃金宣布未能就核心條款達成一致，終止收購圣窖酒業。

更多知名酒企也欲通過IPO渠道實現上市。2020年以來，國臺酒業和郎酒股份相繼披露招股書，爭做醬酒第二股。2019年郎酒的營收達到83.5億元。2017~2019年，國臺酒業的營收分別為5.72億元、11.76億元和18.87億，復合年均增長率82.1%。

據記者了解，實際上業內不少酒企都有上市的念頭。

“上市對酒企的經營提升作用顯而易見。”白酒專家萬興貴對記者表示，此前不少酒企經過多輪開放持股與混改，引入了投資機構、企業高管，或是經銷商群體，通過這種股權結構的增值與優化，實現了內部激勵、市場資源捆綁等多重目的。而上市后，企業的治理機制會愈加規范、有效。白酒熱潮下，未來A股白酒板塊或持續擴容。