隨著資管新規(guī)、理財新規(guī)的落地，銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型進程加快，凈值型理財產(chǎn)品漸成理財市場主流。

不過，《證券日報》記者走訪多家銀行網(wǎng)點了解凈值型理財銷售情況時發(fā)現(xiàn)，理財產(chǎn)品大篇幅的產(chǎn)品說明書給不少投資者造成困擾。與此同時，銀行理財銷售行為不合規(guī)的現(xiàn)象也并非個例。不少理財經(jīng)理在推介產(chǎn)品時避重就輕，對產(chǎn)品的關(guān)鍵信息只字不提、風(fēng)險提示信息不足等問題頻頻出現(xiàn)。

此外，不少理財經(jīng)理直言，凈值型產(chǎn)品發(fā)行量增速和投資者的購買意愿并未成正比，凈值型產(chǎn)品也面臨“叫好不叫座”的情形。投資者對于凈值型理財產(chǎn)品的接受度有待提高。

各項費用不主動告知

近年來，銀行發(fā)行凈值型理財產(chǎn)品的速度正在加快，銀行理財產(chǎn)品逐步從預(yù)期收益率型向凈值化轉(zhuǎn)型，所有理財產(chǎn)品采取凈值化管理。

那么，到底什么是凈值型理財?所謂凈值型理財產(chǎn)品，其運作模式與基金類似，按照份額發(fā)行，定期或者不定期披露單位份額凈值的理財，這類型的理財通常沒有預(yù)期收益率，而提供的是業(yè)績比較基準(zhǔn)，通過凈值變化反映投資的運作情況，透明度更高，更能真實反映資產(chǎn)的市場價值。

近日，記者走訪發(fā)現(xiàn)，在各家銀行理財產(chǎn)品推薦欄上，大多都是凈值型理財產(chǎn)品。同樣的，部分銀行理財經(jīng)理也是優(yōu)先推薦這類產(chǎn)品。不少銀行理財經(jīng)理在介紹產(chǎn)品時，偏愛介紹產(chǎn)品亮點、過往業(yè)績、業(yè)績比較基準(zhǔn)和管理團隊。但是對產(chǎn)品的相關(guān)費用、投資方向、投資資產(chǎn)種類及投資比例等關(guān)鍵信息，要么只字不提，要么簡單帶過。

“目前凈值型理財收益率會略高于傳統(tǒng)理財收益率，有一款產(chǎn)品賣得比較好，該款產(chǎn)品不僅過往業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，且投研團隊能力很強。”某股份制銀行理財經(jīng)理表示，凈值型理財?shù)挠澬枰蛻糇约撼袚?dān)，即最終實際收益率會有波動，可能高于業(yè)績比較基準(zhǔn)，也可能低于業(yè)績比較基準(zhǔn)。

在理財經(jīng)理推薦產(chǎn)品的整個過程中，并沒有對產(chǎn)品的風(fēng)險等級、投資范圍、投資策略及其收取相關(guān)費用做詳細的介紹，只是大概介紹這只產(chǎn)品的情況，包括業(yè)績比較基準(zhǔn)、期限、起購金額。

與預(yù)期收益率的理財產(chǎn)品不同，有的凈值型理財產(chǎn)品要收取相關(guān)的費用，其中包括申購費、贖回費、管理費、托管費、銷售服務(wù)費等，但是本報記者在走訪調(diào)查發(fā)現(xiàn)，如果投資者沒有就此問題提問，理財經(jīng)理通常不會主動告知投資者。

當(dāng)記者詢問某凈值型產(chǎn)品是否要收取相關(guān)費用時，一位銀行理財經(jīng)理向記者告知要收取一定的費用，并表示：“最終實際能拿到手的收益是已經(jīng)扣除完相關(guān)費用的，這個費用是直接從產(chǎn)品收益里扣除的，扣完費用之后的收益顯示在凈值里。”

銀行工作人員

合規(guī)銷售意識有待增強

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，凈值化轉(zhuǎn)型對銀行在產(chǎn)品的風(fēng)險評定、對產(chǎn)品投資信息的披露、對客戶的風(fēng)險測評方面提出更為嚴格的要求，也更強調(diào)銀行要在產(chǎn)品營銷話術(shù)、推廣手段等方面守住合法合規(guī)的底線。但是在理財產(chǎn)品銷售時，理財經(jīng)理是否真的是從投資者的適當(dāng)性角度去推介產(chǎn)品還要打一個“問號”。

《證券日報》記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，部分銀行理財經(jīng)理在向客戶推薦理財產(chǎn)品時，并沒有從凈值型產(chǎn)品的特征和風(fēng)險等級角度向客戶進行介紹，對于產(chǎn)品的風(fēng)險，銀行工作人員要么是客戶不問便不提，要么是籠統(tǒng)帶過，只更多強調(diào)“最高預(yù)期收益”。雖然銀行理財產(chǎn)品說明書中有風(fēng)險提示，但風(fēng)險條款往往繁雜生澀，并不利于在客戶理解的基礎(chǔ)上理性地進行投資決策。

在某城商行支行網(wǎng)點，記者發(fā)現(xiàn)，該行發(fā)行的凈值型理財產(chǎn)品凈值波動很小，一直在業(yè)績比較基準(zhǔn)上下小幅波動。對此，客戶經(jīng)理為了銷售產(chǎn)品，拿“業(yè)績比較基準(zhǔn)”當(dāng)預(yù)期收益，在向客戶介紹產(chǎn)品時，出現(xiàn)“一般都能達到最高收益”等詞語，在銷售過程中埋下了合規(guī)隱患。

“看不懂理財說明書也聽不懂理財經(jīng)理所說。”大部分投資者向記者反映，理財產(chǎn)品說明書難懂固然與其專業(yè)性強有關(guān)，但是銀行專業(yè)人士對客戶并沒有起到專業(yè)輔導(dǎo)的作用。此外，很多人對于理財產(chǎn)品說明書，更是棄之不顧。

記者隨機采訪了一位投資者。該投資者告訴《證券日報》記者，凈值型理財產(chǎn)品的收益波動太大，風(fēng)險較大。而且說明書上的條款太復(fù)雜，更有一系列復(fù)雜的計算公式讓她直言“看不懂收益究竟是多少”。

據(jù)記者了解，各家銀行理財產(chǎn)品說明書都是極長的篇幅，內(nèi)容多達十幾項，分別從產(chǎn)品概述、產(chǎn)品風(fēng)險等級、理財產(chǎn)品條款、附錄、風(fēng)險揭示書等方面介紹，而且都是與投資者切身利益密切相關(guān)的內(nèi)容，不過，其中涉及大量專業(yè)性名詞，諸如“久期”“回撤”等等。投資者在購買理財產(chǎn)品時要簽署多種文件，投資者若想在通常簽訂協(xié)議的幾分鐘內(nèi)看完，并且看明白，絕非易事。

“未來投資者應(yīng)該更多以產(chǎn)品的風(fēng)險等級來判斷產(chǎn)品的風(fēng)險，而不是以凈值型來做判斷。凈值型理財產(chǎn)品更加考驗投資者的風(fēng)險識別能力，投資者可能面臨零收益或負收益(即本金損失)的情況，因此要計算好收益和相關(guān)費用。”銀行業(yè)內(nèi)人士表示，要關(guān)注產(chǎn)品風(fēng)險等級，了解具體資金投向，并且看清楚產(chǎn)品說明書，潛在的風(fēng)險和可能發(fā)生的虧損會被隱藏在小字號的說明文字里。在購買后，要定期關(guān)注產(chǎn)品的資產(chǎn)配置和凈值變化情況，在獲取最大化收益的同時，防范潛在投資風(fēng)險。