越來越多的跡象顯示原油需求復蘇是支撐油價維持高位的關鍵因素，除了美原油庫存持續下降外，有消息稱美國的石油公司開始動用庫存原油，而隨著近期全球經濟數據改善，也提振了原油需求前景。同時美元近期持續走弱也給了油價部分支撐。

不過疫情的不確定性使得IEA和OPEC雙雙下調了2020年需求前景，同時隨著沙特等國結束了自愿額外減產且OPEC+將增加200萬桶/日的產量，加劇了油市供需平衡的難度。

考慮到8月18日會議各成員國不會對減產協議做出改變，市場關注的是伊拉克為首的未達標產油國將如何實施補償性減產。據悉伊拉克和尼日利亞在7月補償性減產執行率很低，不過迫于沙特等國的壓力，伊拉克已經承諾額外減產40萬桶/日，在8月18日該國料做出進一步闡述，市場需要保持關注。

總體而言近期多空因素夾雜，除非出現明顯轉折的信號，料油市維持震蕩，200日均線可能使近期的一個多空分水嶺。

庫存持續下降+石油公司開始從美國緊急儲備中回收原油，凸顯需求改善

本周EIA數據顯示，美國石油庫存全面下降，提振了人們對全球最大經濟體的燃料需求將經受住新冠大流行考驗的希望。

具體數據顯示，美國截至8月7日當周EIA原油庫存變動實際公布減少451.20萬桶，預期減少252.3萬桶，前值減少737.3萬桶。

除卻戰略儲備的商業原油庫存減少451.2萬桶至5.141億桶，減少0.9%。同時美國煉油廠自3月份以來首次將開工率提高至80%以上。

美國EIA原油庫存連續數周下滑，凸顯了市場需求改善。

同時美國能源部網站顯示，能源公司已開始從美國政府的緊急儲備中收回數百萬桶石油，此前能源公司在疫情封鎖期間因能源需求大幅下降，今年春季租用了該設施的庫存，以幫助應對原油供應過剩。

一位石油交易商表示，至少有兩家公司——埃克森美孚和大西洋貿易營銷公司(ATMI)已經收回了這220萬桶石油。

隨著越來越多的原油公司開始動用原油庫存，也凸顯市場需求改善。

對此英國倫敦CMarkits石油研究主管YOUSEF ALSHAMMARICMarkit表示，商業原油庫存二季度減少740萬桶，至5.186億桶，比去年同期水平高出7970萬桶。受經濟活動持續增長、市場部分消化了疫情二次蔓延的風險、OPEC+的100%減產影響，預計到2021年第二季度商業庫存將回到4.5億桶以下。

美元持續走弱也對油價構成支撐

另一個支撐油價的因素是美元持續走弱，由于國際油價以美元計價，美元走軟使得非美貨幣對于原油的購買力上升，這有助于推動油價反彈。

盡管本周初因為美國經濟數據改善，美元自逾兩年低點出現了反彈。但是因市場押注美國持續巨量的刺激將繼續施壓美元，因此本周后三個交易日美元持續走弱，最終周線錄得8連陰。

EIA和OPEC雙雙下調2020年原油需求預期

就在全球預期原油需求前景改善之際，本周EIA和OPEC都下調2020年原油需求預期，這也打擊了市場的樂觀情緒。

美原油本周未能成功突破200日均線，因IEA周四下調2020年石油需求預估，警告稱新冠病毒大流行導致航空旅行減少，將使今年的全球石油需求減少810萬桶/日。

這和石油輸出國組織(OPEC)周三的月度報告所反映的內容一致。OPEC周三表示，今年全球石油需求將下降906萬桶/日，一個月前預測的降幅為895萬桶/日。不過，國際能源署也指出，由于OPEC國家限制了產量，今年剩余時間全球石油市場仍將趨緊。

Strategic Energy & Economic Research的總裁Michael Lynch表示，國際能源署報告向下修正需求預期表明“油價走勢有些超前于經濟復蘇”，這反映出市場情緒從復蘇轉向經濟增長停滯。

刺激方案僵局也打擊了市場的樂觀情緒

美國兩黨刺激方案談判陷入了僵局也打擊了原油需求前景。美國的救助方案于7月末到期，隨著近期8月中旬，整整兩周美國兩黨尚未達成一致，這使得相當一部分依靠美國政府救助的失業人口陷入了困境。

據悉，美國眾議院議長佩洛西拒絕了財長姆努欽重啟新一輪刺激計劃談判的“提議”，因為白宮要求縮小刺激規模并且不肯讓步。共和黨希望縮減刺激規模，僅出臺1萬億美元的刺激，而民主黨則希望這一數字是3萬億。雙方就刺激規模分歧過大，導致刺激方案遲遲未能達成一致。

實際上，美國遲遲未出臺刺激方案已經對經濟產生負面影響，本周五公布的7月零售銷售數據增幅不及預期，因相當一部分申領失業金的人在救助到期之前縮減了開支并進行了儲蓄。

同時給大規模緊急貸款計劃帶來了麻煩。由于該計劃的受助對象是美國的小企業，而美國小企業有2300萬家，雇傭了52%的工人和61%的領取失業救濟的工人，這可能會加大就業市場復蘇的難度。

一些國會工作人員猜測，刺激法案談判僵局可能持續到9月份。如果猜測成真，這可能會進一步對原油需求構成壓力。