7月2日上午，賈躍亭發布公開信稱，在美國申請的個人破產重組程序終于完成，重組方案正式生效，同時債權人信托也正式設立并開始運營。

他特別提到，在得到個人債權人委員會的批準后，他已經在債權人信托中預留了不超過10%的比例，主要用于樂視網股民的或有補償。這似乎給了股民一些信心。截至2020年一季度末，樂視網(現股票簡稱“樂視退”)尚有28萬股民。

不過，賈躍亭的表態能否得以實施仍存諸多不確定性。

在美國申請的個人破產重組程序終于完成，于賈躍亭來說“意味著人生的重啟”。然而樂視網市值從千億縮水到十億，樂視的眾多債權人和股民，依然“窒息”。

賈躍亭公開信

7月2日上午，樂視網創始人賈躍亭在微博和微信上發布名為《打工創業、重啟人生，帶著我的致歉、感恩和承諾》的公開信，稱其在美國申請的個人破產重組程序終于完成，重組方案正式生效，同時債權人信托也正式設立并開始運營。他表示，“而對我個人而言，則意味著人生的重啟。”

按照破產重組相關條例規定，在個人破產重組生效后，賈躍亭已經可以回到中國境內。

此前2017年7月5日，賈躍亭去美國洛杉磯“開例會”。2017年7月6日，其在微博發表個人聲明，稱“會承擔全部責任，盡責到底”。當日樂視網公告，賈躍亭辭去一切職務。

此后三年，樂視網逐漸淪為空殼，市值從高光時期的千億跌至截至2020年7月2日的10.37億元。

一眾機構也被埋。為其辦理股票質押的券商成為兜底的“接盤俠”，東方證券、方正證券以及西部證券都受到牽連。其中，西部證券被迫計提4.394億元資產減值準備金，一舉吃掉了其2017年歸母凈利潤的30%。

2020年一季報顯示，前十大流通股東名單中，還有5家機構合計持股2.31%，包括財通基金旗下富春定增1061號資產管理計劃與1076號資產管理計劃、大成中證金融資產管理計劃、廣發中證金融資產管理計劃、中歐中證金融資產管理計劃。

截至2020年一季度末，樂視網尚有28萬股民。6月5日步入整理期復牌后，至7月1日，樂視網連續17個交易日一字跌停，投資者損失慘重。

“雖然在過去的近三年時間里，我并沒有實際控制和管理樂視網，只能看著樂視網現狀而心急如焚。但我從來沒有忘記樂視網股民，更對大家蒙受的損失和失望的心情感同身受。作為樂視網創始人，我對樂視網的現狀難辭其咎，所以在得到我個人債權人委員會的批準后，我已經在債權人信托中預留了不超過10%的比例，主要用于樂視網股民的或有補償，待履行完相關法定程序后即可以實施，我也會安排專門的團隊協調樂視網股民的賠償事宜。”賈躍亭在公開信中稱。

這似乎給了市場一些信心。公開信發布后，大量買單涌入，已經連續17個一字板跌停的樂視退盤中數次打開跌停板。7月2日午盤后，買方資金依舊踴躍，截至收盤，單日成交額高達1.38億元，換手率13.37%。

補償方案可行性待確認

對于賈躍亭的這封公開信，市場反應不一。盡管賈躍亭表態“從來沒有忘記樂視網股民，更對大家蒙受的損失和失望的心情感同身受”。但股民要想獲賠并非易事。

據21世紀經濟報道記者了解，目前賈躍亭的債權人信托資產里最有價值的就是10%的FF股權。但股權的價值是由公司的價值來決定，比如2018年底，FF的估值為25億美元，那這部分信托資產的價值就值2.5億美元，但到了2019年5月，BEAR估定的FF股權公允市價約為19億美元，這部分信托的價值就縮水至1.9億美元。

7月2日晚，樂視網公告稱，截至2020年7月2日公司尚未收到任何來自賈躍亭先生或賈躍亭債務處理小組的有關公司股東的賠償計劃或者安排，公司無法判斷是否未來樂視網股東可以向賈躍亭先生提出補償申請，亦無法判斷索賠池預留信托資產對樂視網股東進行補償的可行性。

“賈躍亭表示，已經在債權人信托中預留了不超過10%的比例，主要用于樂視網股民的或有補償。實際上這10%比例是根據美國法律規定，申請破產后，債務委員會要求審查并解釋債務人在國外的債務，并將資產10%用于償還其在世界范圍內的債務。”北京大成律師事務所律師朱寶表示。

樂視網提醒，該部分預留信托資產的收益對象是所有逾期提交索賠主張的賈躍亭個人債務的債權人。

樂視網7月2日公告顯示，根據賈躍亭之前公開披露的《Fourth Amended Disclosure Statement With Respectto Debtor's Third Amended Plan of Reorganization (Chinese)》(關于債務人的第三次重組計劃的第四次修訂披露聲明)中第66頁顯示“在生效日當天，受托人應：(i)建立逾期提交索賠池來解決任何逾期提交的索賠主張;以及(ii)把10%的信托資產轉至逾期提交索賠池。逾期提交索賠池不開展經營活動，只按照信托協議向獲準逾期提交索賠持有人進行分配，并由受托人按照條款基本與信托協議管轄條款相似的單獨信托協議管理。”

這不超過10%的債權人信托中能有多少用于樂視網股民的或有補償也尚未可知。

2019年4月公告顯示，因樂視網及賈躍亭涉嫌信息披露違法違規等行為，證監會決定對樂視網及賈躍亭立案調查，立案調查結果尚未出爐。

上海明倫律師事務所合伙人王智斌向21世紀經濟報道記者指出，在國內現有的法律框架下，證監會對樂視網或者賈躍亭作出行政處罰，是投資者提起索賠訴訟的前置程序，處罰未落地，則投資者無法啟動司法程序。

“除此之外，由于賈躍亭預留債權額在境外，如果將來投資者通過司法程序取得確定的債權金額，該債權如何通過跨境的方式得以清償，賈躍亭對此言之不詳。在外匯管制的情況下，賈躍亭的方案未必具有可行性。如果賈躍亭確有誠意，可以將預留資產轉回國內，交由公證處提存。”王智斌補充道。

“股民如果因虛假陳述提起索賠不僅有著嚴苛的行政處罰前置程序，還有嚴格的買入賣出時間要求，即使賠償股民，也并非任何股民都有機會。樂視網以及賈躍亭目前因為涉嫌信息披露違規正在被證監會立案調查，希望證監會加快立案調查進度，如果確實違法違規，早點作出處罰，讓市場和投資者理清楚索賠條件，早點提起索賠，在可能的情況下早點獲得賠償。”上海創遠律師事務所許峰律師表示。

王智斌指出，除了等立案調查結果出來后通過虛假陳述提起索賠，其他方式還有股東代表訴訟，就是股東可以代表公司起訴賈躍亭，要求賈躍亭對公司承擔賠償責任。不過起訴方是股東，但最后的受益方是公司，利益不掛鉤，其實很難實行，只是理論上有這種方式。

許峰向記者坦言，在立案調查結果出來之前，樂視網股民只有等待。

此前，市場不乏聲音期待樂視網可以在賈躍亭回國后“東山再起”。如今賈躍亭可以回國了，但樂視致新等樂視網優質資產早已被剝離，樂視網也行至退市邊緣。

如無全天停牌事項，7月20日后樂視網就將告別A股，轉入老三板。而根據規定，創業板不接受公司股票重新上市的申請，也就是說，樂視網退市后將不能重新上市。