曾因在銀保渠道大量銷售中短期存續(xù)產(chǎn)品而陷入百億理財險兌付危機中的天安財險，如今終于可以暫時松口氣。
近日，天安財險披露的2019年年報顯示，天安財險的保護儲金及投資款(理財險)已經(jīng)從2018年的566.35億下降到了18.77億。同時，該公司在2020年一季度償付能力報告中披露，截止至2020年3月末，除部分支付退票外，公司投資型保險業(yè)務(wù)已經(jīng)全部兌付完畢。
但天安財險總資產(chǎn)也從1113.4億縮水到611.38億，降幅達到54.9%。去年凈利潤更是巨虧40.68億元，墊底財險行業(yè)。對于總資產(chǎn)縮水以及凈利虧損原因等問題，本報記者曾聯(lián)系天安財險方面，但對方未有回復(fù)。不過，這一切的問題或許在該公司年報中都能找到答案。
百億理財險兌付完畢
曾幾何時，無序增長和惡性競爭使得萬能險風(fēng)險逐漸顯現(xiàn)，被鼓吹的高收益弱化了保障功能，性質(zhì)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橹卸唐诶碡敭a(chǎn)品，期限錯配等問題給險企帶來極大的流動性風(fēng)險，甚至引發(fā)兌付危機，天安財險就是一例。
資料顯示，天安財險成立于1995年1月，是中國首家由企業(yè)出資組建的股份制商業(yè)保險公司，總部設(shè)在上海市浦東新區(qū)，注冊資本為177.6億元。2012年之前，該公司已虧損多年。
2012年天安財險新總裁高煥利上任，對天安財險大刀闊斧的改革，制定并實施了傳統(tǒng)險和理財險“雙輪”驅(qū)動戰(zhàn)略，力爭實現(xiàn)“三年再造新天安”目標。
2013年到2015年，天安財險資產(chǎn)從70億元一舉躍升至1600億元，而代表投資理財型保險的“保戶儲金及投資款”也呈現(xiàn)出爆發(fā)增長的態(tài)勢。
2014-2016年，天安財險“保戶儲金及投資款”分別為259.26億元、1266.99億元、2474.82億元，同比增長11280%、388.7%、95.33%。
直到2017年，“134號文”等監(jiān)管政策的出臺以及“保險姓保”等市場方向的引導(dǎo)，投資理財型產(chǎn)品逐漸停售，天安財險2017年、2018年的“保戶儲金及投資款”也降至1702.49億元和566.35億元。
保費規(guī)模的大幅縮水，對天安財險資產(chǎn)規(guī)模帶來的影響立竿見影。
2016年天安財險總資產(chǎn)為3025.84億元，2017年、2018年，分別下滑至2225.03億元、1113.4億元，同比下滑幅度為26.47%、49.96%。
業(yè)內(nèi)人士表示，由于投資理財產(chǎn)品對險企的現(xiàn)金流影響非常大，如果保險企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單薄，這類產(chǎn)品一旦達到一定規(guī)模，下一期就需要繼續(xù)保持其相當?shù)氖找?，不然就會給企業(yè)的流動性造成很大壓力。
事實也證明了上述觀點。作為天安財險大股東，上市公司西水股份多次收到上交所下發(fā)的問詢函，問及關(guān)于天安財險投資型業(yè)務(wù)的具體情況，比如未來償付到期投資款的資金安排，是否存在償付風(fēng)險等問題。
據(jù)西水股份公告顯示，天安財險在2018年、2019年、2020年三年的“保戶儲金及投資款”到期兌付金額共有約1702.497億元，2018年到期的約1235.31億元(含息)，此后兩年分別有509.80億元(含息)、16.45億元(含息)的到期額。
為了兌付投資型業(yè)務(wù)，天安財險不得不通過信托產(chǎn)品的提前到期，不動產(chǎn)投資項目處置，提前支取定期存款，通過股權(quán)投資基金、興業(yè)銀行股權(quán)等資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓融資等方式提供資金。
天安財險2020年一季度償付能力報告顯示，2020年1季度凈現(xiàn)金流為——25725.58萬元，截止至2020年3月31日，除部分支付退票外，公司投資型業(yè)務(wù)已經(jīng)全部兌付完畢。
隨著這些理財險兌付完畢，也意味著天安財險短期流動性風(fēng)險得以解除。天安財險一季度償付能力報告顯示，截至3月31日，3個月內(nèi)的綜合流動比率為140.71%，1年內(nèi)的綜合流動比率為149.00%。
長期流動性仍面臨壓力
受上述消息影響，西水股份在天安財險發(fā)布一季報的當天股價應(yīng)聲漲停，隨后兩天股價均維持上漲態(tài)勢。
作為西水股份的控股子公司，天安財險從事的保險業(yè)務(wù)收入占其主營業(yè)務(wù)收入的90%以上，是其核心業(yè)務(wù)，但從天安財險披露的數(shù)據(jù)來看，該險企去年的業(yè)績表現(xiàn)并不好。
天安財險2019年年報顯示，去年保險業(yè)務(wù)收入達156.32億元，同比增長3.2%，但凈利潤卻巨虧40.68億元，在財險公司中墊底。
本報記者注意到，天安財險巨額虧損與其投資收益滑坡不無關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，該公司去年投資收益為-0.65億元，而2018年同期則為73.18億元。
在其披露的投資收益明細情況一項，可以發(fā)現(xiàn)去年天安財險通過處置長期股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益為-38.9億元。同時，該公司可供出售金融資產(chǎn)收益也從2018年的40.18億元降至21.75億元，同比減少19億元。此外，定期存款利息收入、買入返售金融資產(chǎn)利息等項目也全線下降。
對此，西水股份在2019年報中解釋道：“報告期內(nèi)，為確保理財險按期足額兌付、短期借款按期還付，天安財險通過減持所持興業(yè)銀行股票的方式增加資金來源。2019年6月4日出售1000萬股后，公司以及天安財險合計持有的興業(yè)銀行股票持股比例降至2.954%，不再符合按照長期股權(quán)投資對興業(yè)銀行股權(quán)投資進行會計核算的基礎(chǔ)，將所持有的興業(yè)銀行股權(quán)調(diào)整為金融工具準則進行會計核算。
“以轉(zhuǎn)換日公司所持興業(yè)銀行股權(quán)賬面價值21.83元/股和興業(yè)銀行收盤價17.67元/股為基礎(chǔ)計算，核算方法變更影響歸屬于母公司的凈利潤-19.06億元，其中，天安財險變更核算方法影響-8.24億元。”西水股份在2019年年報中稱。
隨著天安財險不斷出售金融資產(chǎn)，資產(chǎn)流動性降低，資產(chǎn)質(zhì)量進一步弱化。
天安財險最新披露的一季度償付能力報告顯示，該公司已經(jīng)連續(xù)四年沒有參加銀保監(jiān)會的現(xiàn)場評估，監(jiān)管最近一次對公司的償付能力風(fēng)險管理能力評估結(jié)果為2016年度評估結(jié)果。
目前來看，天安財險的風(fēng)險管理情況并不樂觀，未來仍面臨現(xiàn)金流緊繃的巨大壓力。該公司在一季報中指出“公司1年以上綜合流動比率為74.71%，說明公司長期資產(chǎn)負債匹配不夠充分，2021年存在一定的流動性壓力。”不過，天安財險認為，公司短期流動性資產(chǎn)較為充足，同時公司尚有一定未標明到期日資產(chǎn)，可以彌補長期資產(chǎn)不足。
但在簽單保費較去年同期下降80%和固定收益類投資資產(chǎn)損失本息20%的兩種壓力情景下，流動性覆蓋率分別為95.33%和63.48%，公司“優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)的期末賬面價值”不能完全覆蓋“未來一個季度的凈現(xiàn)金流”，公司需要積極調(diào)整資產(chǎn)配置，提高優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)的占比。
(記者 吳敏)
