近期，A股市場持續磨底調整，何處才是避風港?對此，有券商研報指出，“高股息率”策略有望成為重要的“價值錨”。隨著無風險收益率逐步震蕩下行，無論存量資金還是增量資金，未來都有望增加對基本面優質的高股息率個股的配置，甚至將其作為中長期投資的底倉。

高股息率策略正當時

股息率，即一年的總派息額與當時市價的比例，是投資收益率的簡化形式，也是挑選收益型股票的重要參考標準。分析人士表示，在人民幣匯率下行、無風險利率降低和股市尋底的過程中，高股息率股票的相對吸引力便會凸顯。

國泰君安李少君策略團隊認為，“高股息率”策略已經開始進入配置買入區間，股息率投資有望成為市場筑底過程中重要的“價值錨”。李少君表示，當前以中證紅利為代表的指數及部分優質標的，已經開始具備估值低位、隱含高股息回報率以及優于可比信用債的特征。同時，參考歷史經驗，當前“高股息率”策略有望在分享股息回報的同時，面臨估值回撤空間也較為有限。

中信證券表示，在等待市場筑底的過程中，對于愿意左側先行布局、博弈市場底的投資者，可以考慮開始布局一些低估值、高股息率的品種，做到攻守兼備。

在實施這一策略時，擇時介入是關鍵。李少君策略團隊表示，關鍵是以足夠低的估值買入，以高分紅收益率為保障，靜待估值修復帶來的潛在高收益可能。以2010年以來的數據進行考察，當前估值位置較之2016年初，已經處于歷史相對低位。

廣發證券也認為，從大類資產配置的角度來看，如果股息率高于無風險收益率，投資者會更傾向于買入具有“類債券”屬性的高股息股票。當股息率突破無風險收益率后，高股息率板塊的股價表現往往更好。

業內人士表示，隨著無風險收益率逐步震蕩下行，無論存量資金還是增量資金，未來都有望增加對基本面優質的高股息率個股的配置，甚至將其作為中長期投資的底倉。

推薦關注周期行業

海通證券荀玉根策略團隊認為，長期來看，“高股息率”策略在中美股市均有效。并且，股利再投資，也是投資收益的重要組成部分。考慮到股利再投資這一因素，2005年至2015年，滬深300的高股息率組合年化收益率為25%，高于低股息率組合16%。

在高股息率股票中，多家主流券商重點推薦周期行業和電力行業。海通證券認為，高股息率股票多集中于周期行業和電力公用行業，周期性是高股息率股票的重要特征。

華泰證券則從股息率的絕對水平和增長兩個角度，優選出煤炭開采、石油化工、汽車整車、電力、高速公路、服裝家紡、白色家電和禽畜養殖等高股息率行業。綜合考慮“穩”政策基調、行業景氣度等維度后，華泰證券建議，可重點關注電力、高速公路和禽畜養殖行業。

天風證券策略分析師徐彪以“品質股息策略”對A股上市公司進行了篩選。從徐彪篩選的結果來看，主要集中在金融、工業、可選消費等板塊。