4年前的承諾，今日要兌現。穩定股價措施或將給上海銀行的中小股東帶來利好!

首家銀行觸發穩定股價措施

5月22日，上海銀行發布關于觸發穩定股價措施的提示性公告顯示，該公司2017年年度報告披露后，自2018年4月23日起至2018年5月22日，公司A股股票已連續20個交易日的收盤價低于公司最近一期經審計的每股凈資產16.27元/股，觸發公司穩定股價措施，2018 年5月22日為觸發日。

根據穩定股價預案，上海銀行應在觸發日后10個交易日內制定穩定股價方案并由董事會公告。公司將在2018年6月5日前制定穩定股價方案并由公司董事會公告。

民生銀行金融發展研究中心主任王一峰對記者表示，一方面上海市財政實力較強，企業盈利能力較強，對上海銀行可以給予較大支持;另一方面也決定了上海銀行實際流通盤相對較小、可控。

日前，上海銀行已公告稱，公司股東上港集團已增持了公司3.04億元，預計后續控股股東仍將繼續增持促使股價回升，甚至不排除持股5%以下股東增持的可能。

與此同時，王一峰說，從上海銀行的經營情況看，一季度末，公司營收、利潤均實現雙位數增長，公司盈利能力、成長性和抗風險能力均保持在上市銀行前列。根據當前銀行業的經營向好態勢，以及上海銀行對于穩定股價的內在要求和行動，王一峰認為上海銀行股價有很大可能能夠回歸凈資產之上。

數據顯示，5月以來，上海銀行漲幅排名居于上市銀行首位。

多家券商給予買入評級

從資產質量來看，中信建投分析師楊榮分析，上海銀行的貸款主要分布在長三角和珠三角地區，占比 83.93%。而上述地區的不良風險已充分暴露并化解，資產質量好于全國其他地區，其中，上海銀行貸款占比最高的上海地區不良率僅0.52%，區位優勢明顯，預計資產質量將持續改善，為公司業績增長打下堅實基礎。

零售業務也是亮點。上海銀行零售業務的大發展將帶來更高的收益率和更低的成本率，增加利息收入;同時零售業務也帶來了更多的手續費和傭金收入，帶動中間業務收入的上行，從而優化收入結構，拓展收入來源。

申萬宏源分析師認為，從公司基本面來看，三大確定性成為未來業績持續增長的助推器。

(1)上海銀行已經從“總量發展”向“結構優化”完美轉身，無論是從監管角度還是資本金角度，信貸增長都具備很強的確定性，申萬宏源判斷 18 年貸款占比將提升至 40%以上。

(2)資產結構深度調整驅動息差超預期回升。上海銀行息差連續三個季度回升，2018年1季度上海銀行新發放貸款利率再次走高，在市場總體對“價”已有充分預期的情況下，息差繼續走闊必然取決于“量”的增長。疊加當前公司部分存量貸款尚未完成重定價，未來息差上升趨勢無需存疑。

(3)資產質量確定性向好，這是估值修復的根基所在。無論是外部深耕經濟發達地區的信貸布局，還是內部嚴格的不良清收專營機制，均充分保證了上海銀行優異的資產質量。疊加長期秉承嚴格確認不良(“不良/逾期 90 天以上”高達 143.2%)、嚴格計提非標撥備(應收款項類投資撥備比為 5.6%)的穩健態度，資產質量向好趨勢的不斷深化將是確保估值修復的內生動力。

還有哪些銀行可能會

觸發股價穩定措施?

時間要追溯到2013年11月，證監會頒布《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》。

該意見規定，首次公開發行新股的發行人及其控股股東、公司董事及高級管理人員，應提出上市后三年內公司股價低于每股凈資產時穩定公司股價的預案，預案應包括啟動股價穩定措施的具體條件、可能采取的具體措施等，具體措施可以包括發行人回購公司股票，控股股東、公司董事、高級管理人員增持公司股票等，上述股東或人員在啟動股價穩定措施時應提前公告具體實施方案。

因此，2016年后A股上市的十家銀行均在上市招股說明書中作出了相應的穩定股價計劃。根據公告，股價穩定預案的觸發價格所對應的是去年底的凈資產。

目前，上海銀行觸發了股價穩定措施，而江蘇銀行或將觸發股價穩定措施。

編輯：陳羽

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