9月14日， 三代半導體板塊強勢領漲，板塊漲幅超7%，半導體、國產芯片、中芯概念、國產軟件等科技板塊同樣漲幅居前，半導體板塊已連續(xù)兩日出現(xiàn)回暖跡象，揚杰科技、隆華科技、捷捷微電漲幅超10%。
機構指出，半導體板塊從7月中旬開始陷入調整，部分個股也具備了反彈需求。創(chuàng)業(yè)板注冊制和新交易制度實施后，創(chuàng)業(yè)板低價股也出現(xiàn)了一定的資金虹吸效應。從發(fā)展前景來看，國內半導體行業(yè)仍處于快速升級換代的進程，國內廠商的“能力圈”還在不斷擴大，進口替代如火如荼，結構性機會較多，未來半導體板塊個股走勢將趨于分化。
基金經理指出，對于近期受外圍市場影響，科技股遭遇回調，短期的市場很難預測，如果排除短期的不確定性，科技股投資仍長期向好。從基金收益來看，科技主題基金8月以來大幅回撤，更有高倉位押注科技賽道的基金今年以來的業(yè)績從大賺超過80%，變成只賺了30%。建議投資者盡量不要過多關注幾周、甚至幾天的行情變化，避免因情緒影響作出錯誤操作和判斷。
科技成長股強勢反攻
周五滬深兩市集體小幅低開，全天震蕩走高，滬指收漲0.79%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲2.16%。半導體等板塊領漲兩市。
越聲理財表示，目前市場從流動性驅動逐步向盈利(業(yè)績)驅動轉變。一方面，隨著國內疫情防控取得積極進展，經濟穩(wěn)步復蘇，貨幣政策回歸到疫情的常態(tài)化，但并非是政策的轉向，央行依然通過逆回購等操作來維持流動性合理充裕。當然，相對疫情期間的超寬松的貨幣政策，流動性的確是在邊際收緊，但幅度有限，只是不再成為支撐市場上行的推動力。另一方面，隨著國內經濟的持續(xù)復蘇，企業(yè)盈利在一季度砸坑后快速回升，7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速大幅回升至近20%;PPI從5月份觸底后，跌幅開始連續(xù)三個月收窄，7月份后工業(yè)品價格開啟了快速復蘇，包括TDI、MDI、環(huán)氧丙烷等諸多化工產品價格大幅上漲，傳統(tǒng)周期板塊三季報基本面將顯著改善。后期市場的推動力主要是盈利趨勢向好。
總體而言，市場不會出現(xiàn)類似18年單邊下跌的走勢，短期的調整反而是砸出“黃金坑”，屆時給基本面優(yōu)質的個股提供了更好的低吸良機。俗話說“地量見地價” ，昨日市場出現(xiàn)了地量，可以說已經出現(xiàn)了醞釀反彈的信號，一旦股指中陽放量站上5日線，“黃金坑”將真正形成，市場再度迎來較好的投資時間窗口期。
中銀證券指出，隨著疫情狀況向好，半導體設備公司二季度業(yè)績大幅改善、趨勢向好。行業(yè)景氣度趨勢上行，A股半導體設備公司國產替代受益空間較大。A股半導體設備推薦組合：中微公司、北方華創(chuàng)、萬業(yè)企業(yè)、長川科技、晶盛機電、精測電子、芯源微、華峰測控，關注盛美半導體、至純科技。
錢坤投資指出，注冊制次新股、半導體、芯片板塊等表現(xiàn)較好。注冊制次新股在創(chuàng)業(yè)板低價股雞犬升天的時，不漲反而持續(xù)調整。新股因為沒有歷史套牢盤，然后又同時具備20%漲跌幅的制度優(yōu)勢，是短線資金喜歡投資標的。科技板塊短期也是持續(xù)調整，長期投資邏輯下仍舊值得繼續(xù)關注。
泛科技板塊投資人氣旺
對于近期低價半導體、三代半導體等人氣個股的持續(xù)拉漲，戊戌資產總經理陳戰(zhàn)偉表示，半導體板塊從7月中旬開始陷入調整，部分個股也具備了反彈需求。創(chuàng)業(yè)板注冊制和新交易制度實施后，創(chuàng)業(yè)板低價股也出現(xiàn)了一定的資金虹吸效應。從發(fā)展前景來看，國內半導體行業(yè)仍處于快速升級換代的進程，國內廠商的“能力圈”還在不斷擴大，進口替代如火如荼，結構性機會較多，未來半導體板塊個股走勢將趨于分化。
從投資機會看，陳戰(zhàn)偉認為，考慮到半導體行業(yè)細分賽道較多，景氣度差異明顯，未來幾年景氣度高的細分公司股價預計仍將保持強勢。隨著半導體國產化進程的加速，短中期內，面板、5G換機周期產業(yè)鏈、mini LED等相關細分領域的半導體投資機會更值得看好。
肇萬資產總經理崔磊稱，受到行業(yè)景氣度以及國際形勢影響，當前及未來較長時間內，半導體細分行業(yè)景氣度將會有所分化。把握新一輪半導體行業(yè)的投資機會，依然需要從下游行業(yè)、客戶景氣度出發(fā)，重點關注光學芯片，安防芯片、手機快充芯片以及新能源功率芯片等。
龍贏富澤投資總經理童第軼表示，隨著未來5G的普及和物聯(lián)網的發(fā)展，傳感器的應用量將會不斷增長。近期股價反映不充分的傳感器半導體等細分賽道，將有望成為本輪半導體行情的“第二落點”。
在近期大消費板塊整體低迷而半導體局部逞強的背景下，私募機構對于泛科技、新經濟板塊的投資熱情也出現(xiàn)明顯提升。
華輝創(chuàng)富投資總經理袁華明認為，從板塊輪動等角度來看，A股市場汽車板塊調整比較充分，國內汽車消費也有復蘇反彈跡象，加上可能的產業(yè)發(fā)展政策支持，投資者可以持續(xù)關注。
私募排排網未來星基金經理夏風光表示，在當前的宏觀經濟環(huán)境下，短中期內可以繼續(xù)跟蹤關注5G通信、新能源車等投資方向。
陳戰(zhàn)偉稱，在泛科技板塊上，5G換機潮帶來的IDC設備旺盛需求，以及新能源汽車、消費電子的表現(xiàn)，值得投資者當前密切關注。具體而言，國內新能源汽車銷量的持續(xù)增加、各大汽車廠商紛紛加大對新能源汽車的研究開發(fā)力度、蘋果首部5G手機預計將在10月發(fā)布等因素，都可能成為類似觸發(fā)相關板塊和主題走強的“引燃點”。
崔磊進一步分析稱，從A股市場的運行節(jié)奏來看，弱庫存周期引發(fā)的周期行情演繹完成后，調整充分的科技股可能再次迎來較高的投資機會。未來泛科技板塊中消費電子、云計算、新能源汽車、5G應用等領域，以及在芯片、系統(tǒng)、終端、應用等各個層次，都可能展現(xiàn)出較為豐富的投資機會。
科技主題基金機會來了?
對于近期受外圍市場影響，科技股遭遇回調，嘉實基金張丹華認為，短期的市場很難預測，如果排除短期的不確定性，科技股投資仍長期向好。這一結論的背后有一些確定性的變化做支撐。
張丹華分析道，第一個大變化是科技股市值占比會越來越高。從美股發(fā)展經驗來看，科技行業(yè)市值提升明顯，回報豐厚，目前已發(fā)展為第一大市值板塊。國內未來科技股的市值占比也將會越來越高。張丹華認為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)未來五年可能會跑贏滬深300指數(shù)。因為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的結構已經發(fā)生了變化，醫(yī)藥和科技加起來占比在40%左右。未來越來越多優(yōu)秀的科技股將在A股上市。
其次，科技股將會成為大家必須要投的“核心資產”。因為大部分公司的價值創(chuàng)造是線性的，只有科技股的價值創(chuàng)造是非線性的。“在達到了100億美元的利潤后，可能只有科技公司還能保持25%以上的利潤增速。拿過去10年、20年、30年全球市值最大公司的變遷來看，就能發(fā)現(xiàn)科技企業(yè)的非線性增長。”
第三，未來的價值創(chuàng)造點將來自效率提高，在很多領域競爭到最后就是效率競爭，那么科技這一類資產能夠創(chuàng)造很大的價值。互聯(lián)網就是一個信息收集效率不斷提高的過程，之后進入到用戶轉換效率的不斷提高。科技作為一種工具，在商業(yè)競爭上賦能了許多公司，推動了商業(yè)價值的不斷創(chuàng)造。此外，AI及大數(shù)據(jù)，將進一步提升科技應用的廣度和深度。張丹華表示，AI及大數(shù)據(jù)逐步成為信息分發(fā)的關鍵，并在醫(yī)療、自動駕駛、家居、安防、電商零售、教育等多個領域進行應用，未來該領域存在大量投資機會。
諾德基金認為，半導體產業(yè)受益于5G、AI、云計算的發(fā)展，景氣程度處于復蘇態(tài)勢;在中美的大國博弈背景下，中國廠商進口替代開始逐步實現(xiàn)。消費電子方面，5G商用帶來推動手機換新，同時射頻、天線、外觀、光學等方面全面創(chuàng)新有望帶動asp提升;TWS耳機創(chuàng)新領域也有望迎來快速成長期。
富國互聯(lián)科技、富國成長策略的基金經理許炎認為，展望2020年，科技行業(yè)的景氣度仍持續(xù)提升。5G與國產軟硬件的進口替代仍將是貫穿全年的主線，同時各行業(yè)的集中度提升的趨勢不會改變，優(yōu)質科技公司的表現(xiàn)有望持續(xù)超出市場預期。
富國基金旗下基金經理李元博認為，根據(jù)我們宏觀框架的判斷，市場目前仍然具備投資的性價比，但是從估值的角度看，TMT行業(yè)與價值股的相對估值比已經達到了歷史的較高水平，意味著雖然TMT行業(yè)盈利情況較好，但是股價的反應已經泡沫化。我們會持續(xù)關注一些性價比更高的投資機會，比如云計算。
德圣基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，從杠桿資金行為來看，在行業(yè)偏好上，短期(周度)和中期(月度)資金對計算機、醫(yī)藥和食品飲料等強勢行業(yè)進行加倉;同時對機械設備、電氣設備、機械設備等順周期復蘇行業(yè)及板塊表現(xiàn)出一定的偏好，說明杠桿資金開始回歸業(yè)績基礎。從資金行為的角度也反映出市場主線由估值到業(yè)績?yōu)楹诵木€索的變化。
雖然最近市場的大幅波動讓不少投資者都十分心塞，醫(yī)藥、科技、消費等熱門板塊集體熄火。9月以來，申萬一級行業(yè)中跌幅最大的前十大行業(yè)中，醫(yī)藥生物、通信、食品飲料、計算機、電子等前期大火的板塊均在其列。收益還沒捂熱，就悄無聲息的流走了。
但是近期，科技板塊利好消息仍然不斷。國內市場隨著科創(chuàng)板和注冊制的推進，科技企業(yè)募資通道擴寬，A股行業(yè)權重的分配也進一步發(fā)生了微妙變化。這種行業(yè)權重的變化，不僅是資本市場配合經濟結構調整的一個選擇，也將影響機構持倉，并帶來配置機會。
備受期待的科創(chuàng)板50交易型開放式指數(shù)基金(ETF)也于上周五獲批。4家手握批文的基金公司對于新產品發(fā)行已有安排，新一輪發(fā)行大戰(zhàn)一觸即發(fā)。
從基金收益來看，科技主題基金8月以來大幅回撤，華南地區(qū)某重倉科技股的主動權益類基金，因基金經理將倉位集中持倉到半導體行業(yè)，在最近一段時間內，基金業(yè)績已大幅回撤，該基金今年以來的業(yè)績已從大賺超過80%，變成只賺了30%。
從基民虧損原因看，第一大主因是選股能力較弱，其次是頻繁擇時，交易成本高。同樣個人投資，股民虧錢的教訓放在基民身上也同樣值得借鑒。
而其次，是基金押注單一科技賽道所致。例如跌幅居前的諾安成長、諾安和鑫、銀河創(chuàng)新成長、海富通股票、海富通科技創(chuàng)新混合，金鷹策略配置混合、長城久嘉創(chuàng)新成長等基金都有個共同點，都是高倉位押注科技賽道的。
作為投資者，投資科技主題基金要如何避開虧損?
第一招：選擇靠譜的基金經理
選擇業(yè)績經過驗證的、實力優(yōu)異的基金經理。
基金經理背后依靠強大的投研團隊，深耕不同前沿賽道，在各自的研究領域經驗豐富，相比個人投資而言，研究的深度與廣度更為寬廣。
第二招：選對方法，用外力約束
一是可以通過基金定投來建立“防御線”，其次也可以考慮特殊的基金產品。比如選擇定期持有型基金，這種基金可以隨時申購，但對每次的申購份額都設置了一定的封閉期，封閉期內不能贖回，避免頻繁交易，自動幫你“拿住”一段時間，封閉期結束后相應份額就可以贖回。
對于投資者尤其是個人投資者來說，盲目“追星”可能再度陷入“追漲殺跌”陷阱，一旦市場回調，板塊再度輪換，會對盲目追求主題基金的個人投資者造成損失，難以提升投資體驗。不論是新基金還是老基金，分析基金經理歷史業(yè)績背后的邏輯是理性投資的關鍵一步，同時基金公司的整體業(yè)績也應該成為考慮因素，投資者尤其避免在市場高點非理性購買基金產品。
風險偏好較低的投資者不妨選擇長期業(yè)績優(yōu)秀，經過幾輪牛熊考驗的績優(yōu)基金經理的基金，他們有時候可能漲起來慢點，但是“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”才是真正的幸福。
仍然看好科技板塊風險偏好較高的投資者建議趁低位布局科技主題基金，選擇長期業(yè)績優(yōu)秀，回撤控制好、能夠穿越牛熊的基金。
短期市場可能維持震蕩格局，建議投資者盡量不要過多關注幾周、甚至幾天的行情變化，避免因情緒影響作出錯誤操作和判斷。如果長期來看機會，或依舊存在于5G、新能源汽車、半導體、醫(yī)藥、消費等板塊中。
最后，從投資方式方法的角度來看，震蕩市里，分批進行基金定投布局，是比較明智的選擇，它既能避免一次性投資造成的短期大幅虧損，又能確保你有足夠的籌碼在后續(xù)上漲中分享行情。
