周二美股開盤不久，知名做空機構香櫞發布一份跟誰學做空報告，指出該公司虛增70%收入，應該立即暫停交易。跟誰學創始人兼CEO陳向東稱報告無恥，隨后跟誰學官方回應：“該做空報告完全不知曉公司K12課外輔導收入的主要來源為跟誰學旗下品牌高途課堂，其對公司業務運營的無知令人發指。”

香櫞報告發布后，跟誰學股價一度下跌9%，不久股價迅速反彈。截至收盤，跟誰學股價微跌0.64%，報每股31.20美元，市值為74.46億美元。

香櫞指出，由于疫情導致更多實地調查結果報告被推遲，所以這次發布的是第一部分內容，第二部分將提供更多權威信息。報告指出，在跟誰學上市前，該公司在公眾及媒體中毫無存在感，在多份在線教育行業報告中沒有出現跟誰學身影。

報告指出，過去四個季度，跟誰學幾乎每個季度的收入都將近翻倍，推算去年可能有70%的營業收入都是虛假收入。經過調查，其存在四大經營疑點：首先，跟誰學大部分學生都來自低線城市，一二線城市沒有聽說跟誰學;第二，武漢及周邊生源幾乎占今年一季度跟誰學在線學生人數一半。第三，重復課程;第四，管理層的解釋沒有說服力。

針對上述指控，跟誰學連夜發布回應公告，指出該報告污蔑中概股大多為造假公司，刻意曲解及污名化中國上市公司。

跟誰學指出，Citron (香櫞)的做空報告，有大量重復此前灰熊做空報告，已經被管理層澄清并舉證的內容，此外，該做空報告完全不知曉公司 K12 課外輔導收入的主要來源為跟誰學旗下品牌高途課堂，其對公司業務運營的無知令人發指，其試圖誤導投資者和公眾的意圖昭然若揭。

跟誰學嚴正聲明，公司秉承誠信的核心價值觀，絕無虛構收入等報告中所指控之行為，鑒于 Citron Research 等做空機構的無事實依據惡意指控，已對本公司聲譽造成重大影響，本公司將保留法律追訴權利。