創業板指數一周成交額更是大幅攀升，較上周放大了48%;與之相比，上證指數則較上周成交額下降了22%。

盤面上，天山生物被特停，一定程度上抑制了此前沒有基本面支撐的低價股的投機炒作，資金回流價值股。白酒、食品飲料、證券等板塊漲幅居前。

創業板注冊制改革提振A股市場

市場分析認為，創業板注冊制改革對提振A股市場有一定的作用。首先，長牛依賴于上市公司盈利能力的持續提升。當前擁有較穩定ROE(凈資產收益率)的消費類行業與增速較高的科技類行業在A股市場中的占比正不斷提升，且創業板注冊制推行、企業上市盈利限制的放寬等也將增加科技類企業的占比，有利于為A股提供更多優質標的。

其次，慢牛依賴于交易機制和投資者結構的優化。從交易機制來看，創業板注冊制改革后，上市公司的基本面因素將更加受到投資者關注，同時A股對外開放程度的提升和公募基金入市資金增加，將持續提升A股市場機構投資者的占比。

回到創業板的估值，總的來說現在還難言創業板的估值處于歷史較高水平，常規的估值計算方法在當前需要多加斟酌。疫情對今年一季度的企業盈利構成了較大沖擊，這變相增加了估值的呈現數據。如果考慮到上市公司明年在低基數效應下的增速回升，還難言創業板的估值處于歷史較高水平。

放寬漲跌幅可能引發后續波動

申萬菱信基金指數投資部負責人龔麗麗表示，本周創業板注冊制順利落地，A股向“注冊制時代”又邁進一步。關注之余，市場普遍擔憂兩個問題：一是注冊制全面落地后，上市股票加速擴容將會沖擊存量市場;二是交易制度改革，特別放寬漲跌幅至20%，引發對創業板后續波動加劇，甚至抑制投資者風險偏好。

特別是交易制度的改革，一方面，注冊制下，有望大幅降低投資獲取信息的成本，提升市場自身的“套利效率”和“定價能力”，使得過往諸如打板、炒殼等策略逐漸被邊緣，回歸價值投資本源，賺取優質公司的盈利增長帶來的投資回報。

另一方面，投資者自身交易行為模式發生改變。注冊制下不同品質公司的交易表現會發生顯著分化。追逐熱點、炒作帶來的投資風險將會擴大，甚至一不小心，可能碰到退市股。事實上，如果我們看諸如美國等成熟市場，公司退市是常態。投資者會逐步發現，投資個股的難度增加，而勝率降低。

更應關注長期價值挖掘

以天山生物為代表的低價股，本周的走勢引起了市場警覺。終于以特停的方式結束了連續20%的上漲，投資者應該怎么認識這種現象?

建信基金認為，低價股主要由一些順周期性板塊構成，低價股的上漲本質源于宏觀經濟在疫情之后的逐漸修復。伴隨著下半年財政政策的逐步落地，宏觀環境依然是利好順周期板塊的。但需要注意到，部分順周期行業已進入成熟期，細分領域龍頭股票的投資機會更加值得關注。

目前，創業板新規主要的改革內容有新股前五個交易日不設漲跌幅，所有創業板上市公司漲跌幅調整為20%;增加臨時停牌機制;新股上市首日即可作為融資融券標的;退市機制優化等。整體上看，新規有助于創業板定價更加市場化，加速資本市場的優勝劣汰，投資者的參與應更關注于上市公司長期價值的挖掘，從而避免短線的炒作。