自瑞幸咖啡自曝財(cái)務(wù)造假后，包括愛奇藝在內(nèi)的中概股接連被做空，甚至遭遇集體“退市”威脅。是去是留?十字路口的中概股公司正面臨艱難抉擇

做空后續(xù)，愛奇藝被監(jiān)管調(diào)查

北京時(shí)間8月14日凌晨，愛奇藝發(fā)布2020財(cái)年二季報(bào)。除業(yè)績外，財(cái)報(bào)還顯示，愛奇藝正在接受美國證監(jiān)會(huì)(SEC)調(diào)查。由于今年4月被Wolfpack Research發(fā)布做空報(bào)告，美國證監(jiān)會(huì)要求愛奇藝提供2018年1月1日以來的某些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和運(yùn)營資料以及做空報(bào)告涉及的資料。

受此影響，愛奇藝股價(jià)盤后一度大跌19%。當(dāng)日愛奇藝在其官方微博回應(yīng)稱，“一直積極配合SEC所有常規(guī)問詢及調(diào)查，與此同時(shí)，我們也主動(dòng)聘請專業(yè)顧問進(jìn)行內(nèi)部獨(dú)立審查。”愛奇藝底氣十足地表示，對過去10年持續(xù)建設(shè)的穩(wěn)固、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓局卫斫Y(jié)構(gòu)和內(nèi)部管控流程充滿信心，相信調(diào)查的結(jié)果將再次向所有投資者展示愛奇藝的穩(wěn)健和擔(dān)當(dāng)。

今年4月7日，Wolfpack Research發(fā)布針對愛奇藝的做空報(bào)告稱，估計(jì)愛奇藝將其2019年收入夸大約80億至130億人民幣，即27%至44%，并通過夸大約42%至60%的用戶數(shù)量來實(shí)現(xiàn)此目的。

愛奇藝隨后回應(yīng)，做空報(bào)告引用數(shù)據(jù)與結(jié)論嚴(yán)重失實(shí)，公司對所有不實(shí)指控堅(jiān)決否認(rèn)，“公司認(rèn)為，該報(bào)告包含大量錯(cuò)誤、未經(jīng)證實(shí)的陳述以及與愛奇藝有關(guān)的誤導(dǎo)性結(jié)論和解釋。”

如今被美國證監(jiān)會(huì)調(diào)查，正是因?yàn)檫@份做空報(bào)告。在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，愛奇藝CFO王曉東表示，在做空報(bào)告發(fā)布后的幾個(gè)星期，公司就收到了納斯達(dá)克和SEC的調(diào)查通知。因?yàn)槭仟?dú)立的內(nèi)部調(diào)查，所以愛奇藝方面并不知道目前的確切狀態(tài)。

打壓升級，集體遭遇“退市”威脅

中概股被做空幾乎年年有，今年尤其多。除愛奇藝外，另一只中概股跟誰學(xué)，更是遭遇狂風(fēng)暴雨般的做空。上周做空機(jī)構(gòu)香櫞資本在社交媒體上連發(fā)3條信息，時(shí)隔三個(gè)月后再次宣布做空跟誰學(xué)。今年以來，跟誰學(xué)已接連遭遇渾水、灰熊、香櫞、天蝎創(chuàng)投4家做空機(jī)構(gòu)多達(dá)12輪的做空。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，市場機(jī)構(gòu)做空有其牟利的一面，但在美國打壓中國企業(yè)的不利環(huán)境下，做空中概股帶有更大的投機(jī)性。

8月6日，美國財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于保護(hù)美國投資者防范中國公司重大風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)告》，對在美上市的中概股提出5項(xiàng)審計(jì)建議。其中包括針對計(jì)劃赴美上市的中國公司提高上市門檻，要求已在美上市的中概股向美國公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)(PCAOB)提交審計(jì)工作底稿，如無法滿足此要求，則必須在2022年1月1日前退市。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這實(shí)際上是要求按照美國法律審計(jì)中國企業(yè)的會(huì)計(jì)底稿。審計(jì)工作底稿是上市公司最底層、最基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。董登新認(rèn)為，底稿內(nèi)容可能涉及企業(yè)商業(yè)機(jī)密，甚至可能涉及國家機(jī)密。由于在美上市的中概股數(shù)量眾多，而美國企業(yè)并沒有在A股上市，這就客觀上導(dǎo)致雙邊跨國監(jiān)管合作無法遵循對等原則進(jìn)行。“但這些困難都可以通過協(xié)調(diào)解決。”他表示。

中國證監(jiān)會(huì)此前也回應(yīng)，中方從未禁止或阻止相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所向境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供審計(jì)工作底稿。

走還是留?中概股面臨新選擇

目前中國在美上市的企業(yè)多達(dá)270余家，主要以互聯(lián)網(wǎng)、教育、電商等企業(yè)為主。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中概股一方面要做到“打鐵還需自身硬”，另一方面也要做好應(yīng)變準(zhǔn)備。

今年6月，網(wǎng)易、京東先后在港二次上市。而新東方、百度、攜程、華住酒店、百勝中國等近期也紛紛傳出將二次上市的消息。這一波中概股回歸港股，被市場解讀為企業(yè)面對監(jiān)管環(huán)境變化而主動(dòng)做出的選擇。

但即便遭遇如此不利的環(huán)境，仍未能阻擋中國企業(yè)密集登陸美股。

7月30日，理想汽車在納斯達(dá)克掛牌上市;8月13日，貝殼找房登陸紐交所;小鵬汽車也于近日提交IPO文件，宣布將在紐交所上市……董登新分析，這主要還是因?yàn)槊绹Y本市場歷經(jīng)200多年發(fā)展，已建立起成熟完善的上市、退市、信息披露、投資者保護(hù)等制度，企業(yè)選擇登陸美股主要是由于上市門檻比較低，流程相對容易。