北京時間7月30日晚理想汽車(LI)在納斯達克掛牌上市，發行價11.50美元，開盤直線上漲37%至16美元。隨后，理想汽車股價仍一路高漲，盤中一度漲幅超過50%，市值達148億美元，超過了蔚來汽車。截至美東時間7月30日收盤，理想汽車股價漲幅為43.13%，報收16.46美元，市值139.17億美元。

7月25日凌晨，理想汽車更新了招股說明書，公開發行9500萬股ADS，發行價區間為8美元-10美元。高瓴資本將參與理想汽車的IPO發行，擬認購其中3億美元。在通過IPO公開發行募資的同時，理想汽車還將獲得3.8億美元的基石投資，認購價為IPO最終發行價。IPO募資額加上基石投資，理想汽車此次上市發行融資總額區間將達到12.54億美元-14.73億美元(折合人民幣87.86億元-103.2億元)。

而且招股書信息顯示，理想汽車在2018年、2019年凈虧損分別為15.3 億元、24.3億元，兩年合計凈虧損39.6億元。至今年第一季度，理想汽車毛利潤為6828.8萬元人民幣，毛利率為8.02%。第二季度，毛利率從一季度的8%提升至13.3%，虧損則從一季度的7710萬元收窄至7520萬元。

與此同時，理想汽車卻僅有理想ONE一款車型，而按照規劃，理想汽車第二款產品直到2022年才會推出。而在理想汽車啟動大規模交付之后，理想ONE接連爆出了剎車失靈、自燃和斷軸等事故，理想汽車的產品缺陷問題成為隱患。值得注意的是，理想汽車在招股書中提出了包含長達53頁的風險提示，包括車輛的性能可能不符合客戶的期望、增程式電動車技術路線、依賴單一產品等。

登陸納斯達克 首日大漲逾4成

據每日經濟新聞報道，北京時間7月30日晚理想汽車(LI)在納斯達克掛牌上市，發行價11.50美元，開盤直線上漲37%至16美元。隨后，理想汽車股價仍一路高漲，盤中一度漲幅超過50%，市值達148億美元，超過了蔚來汽車。截至美東時間7月30日收盤，理想汽車股價漲幅為43.13%，報收16.46美元，市值139.17億美元。

根據招股書披露，IPO前，理想汽車創始人兼CEO李想股權占比25.1%，位居第一大股東，投票權高達70.3%，擁有對理想汽車的絕對控制權。美團點評CEO王興和其關聯方美團合計股權占比為23.5%，占據第二和第三大股東席位，投票權為9.3%。在IPO后，李想繼續擁有21%的股份，而王興及美團的持股比例將超過李想，從IPO前的23.5%增至24%。不過根據AB股的規則，李想的投票權仍然最高，達到72.7%，而王興及美團的投票權則為8.3%。

公開資料顯示，理想汽車成立于2015年7月，前身為車和家，由李想創辦。2019年6月更名為理想汽車，是一家新能源汽車企業，主要設計、開發、制造、銷售高端智能電動SUV。2019年11月，理想汽車開始批量生產首款車理想ONE，截至2020年6月30日，已交付超1.04萬輛理想ONE。根據中汽數據有限公司數據，2020年上半年，理想ONE在新能源中大型SUV中銷量排名第一。

據財視傳媒報道稱，此次IPO的美股定價為11.5美元，總計發行9500萬股美國存托股票(ADS)，盤前市值97.24億美元(約合人民幣681.3億元)。一天前，理想汽車IPO募資規模達到9.5億美元，獲得足額認購后提前結束招股。根據理想汽車更新的招股書，理想汽車已獲得3.8億美元的基石投資，認購價為IPO最終發行價。理想汽車成為蔚來汽車之后，第二個在美股納斯達克上市的中國新勢力汽車制造商。

國際金融報稱，在正式上市交易的前幾天，7月25日凌晨，理想汽車更新了招股說明書，公開發行9500萬股ADS，發行價區間為8美元-10美元。以此計算，理想汽車IPO募資區間為8.74億美元-10.93億美元(折合人民幣61.24億元-76.58億元)，是今年以來規模最大的中概美股IPO。

另外，7月25日更新的招股書顯示，高瓴資本將參與理想汽車的IPO發行，擬認購其中3億美元。在通過IPO公開發行募資的同時，理想汽車還將獲得3.8億美元的基石投資，認購價為IPO最終發行價。IPO募資額加上基石投資，理想汽車此次上市發行融資總額區間將達到12.54億美元-14.73億美元(折合人民幣87.86億元-103.2億元)。

業績連虧風險猶存 車型單一問題連連

雖然理想汽車目前看來形勢不錯，但風險猶存。據第一財經報道，招股書信息顯示，理想汽車在2018年、2019年凈虧損分別為15.3 億元、24.3億元，兩年合計凈虧損39.6億元。至今年第一季度，理想汽車毛利潤為6828.8萬元人民幣，毛利率為8.02%。第二季度，毛利率從一季度的8%提升至13.3%，虧損則從一季度的7710萬元收窄至7520萬元。同時，現金流轉正為為4.52億元。

與此同時，理想汽車僅有理想ONE一款車型，官方發布的數據顯示，理想ONE交付已超過1萬輛，其中第二季度交付達到6604輛，較第一季度的2896輛環比增加128%。不過，理想汽車首款車型理想ONE在去年12月才開始交付，比蔚來、小鵬、威馬汽車等交付的時間都要晚。此外，當前蔚來汽車等都已推出第二款車型并已實現量產交付，理想汽車目前僅有一款車型。而按照規劃，理想汽車第二款產品直到2022年才會推出。在此之前，理想汽車主要圍繞理想ONE進行升級。

而在理想汽車啟動大規模交付之后，理想ONE接連爆出了剎車失靈、自燃和斷軸等事故，理想汽車的產品缺陷問題成為隱患，這也使一些用戶對理想汽車品牌產生了一些信任危機。值得注意的是，理想汽車在招股書中提出了包含長達53頁的風險提示，包括車輛的性能可能不符合客戶的期望、增程式電動車技術路線、依賴單一產品等。

還有不少人同樣關注到這長達53頁的風險提示。據中新經緯報道，理想汽車在招股說明書中用了53頁、占整個招股說明書20%以上的篇幅，向外界披露自己所自己面臨的風險。其中最引人注意的是理想汽車的訂單數據。理想汽車提到，雖然已經收到了少量的理想 ONE訂單，而且盡管客戶已經支付了訂金和在線確認，但所有訂單都可能被取消。理想汽車稱，事實上，在截至招股說明書發布之日，理想汽車已確認的累計定單(含不可退還的押金)已取消了一位數。

中汽協數據顯示，理想ONE在2020年上半年共交付9666輛。而理想汽車向外界傳達的是，理想ONE是國內新能源中大型SUV的銷量冠軍，用6個多月的時間打破了造車新勢力交付萬臺車的記錄，并順利躋入主流新造車企業。但值得注意的是，理想汽車的交付量是自2019年4月份開啟預售以來的累積訂單，該數據無法真實反應當下銷售情況。而與整體數據的“筑高樓”形成反差的是，理想汽車目前的月銷量已開始下滑。數據顯示，理想汽車今年4月銷量為2600輛，到了5月銷量下滑至2148輛，而6月銷量則已不足2000輛。

不止如此，中新經緯還指出，理想汽車“靚眼”的財報數據，是通過犧牲必要投入帶來的，其中包括縮減研發投入。財務數據顯示，2020年第一季度，理想汽車期間費用為3.03億，期間費用率為35.56%，其中研發費用1.90億，同比下降9.06%。理想汽車CEO李想近日在朋友圈透露，理想汽車整體對于費用控制極為嚴格。他表示，理想汽車超過3200人的團隊，只有兩個VP，連高級總監都寥寥無幾。行政要求出差經濟艙都必須買折扣最低的，經濟酒店都要兩個同性在一起住。

種種跡象均表明，理想汽車為了財務數據好看而進行了嚴格的成本控制。就此有接近理想汽車的人士指出，理想汽車如果是為了財務數據好看縮減研發費用，會讓外界質疑其到底是不是在為未來做準備。