周五(7月31日)美原油小幅跳空高開，因隔夜美原油一度大跌6%，且兩枚火箭彈襲擊了伊拉克巴格達機場附近也部分提振油價，但是對于需求疲軟的憂慮使得美原油日內持續走弱。

周四美國二季度GDP數據創大蕭條以來最差水平，且失業人數回升。同時美國遲遲未能出臺刺激措施，且美國政治的不確定性進一步打擊市場的情緒，因此美原油一度大跌6%。

不過市場仍在評估供需關系，且美元跌破93關口，續刷26個月低點，同時有關疫苗進展的消息，美原油隨后迅速收復跌幅。

但是總體而言，油市偏向于下行，因有跡象顯示油市重新回歸到期貨溢價的模式，顯示現貨市場需求疲軟，這和4月美原油一度跌至負值的市場結構一致。預計本周美原油將結束四周連陽的走勢。

同時全球最大的獨立石油儲存公司警告因需求疲軟，原油存儲空間存在再度耗盡的風險。有消息稱，沙特可能會調低9月對亞洲出口原油的官方原油售價，這通常是沙特對于原油需求前景樂觀情緒下降的體現。

疫情蔓延+美國經濟數據走壞+政治不確定性，美原油周四一度大跌6%

據世衛組織公布的最新數據，全球新冠累計確診病例達到16558289例，累計死亡656093例。

周四美國德州單日新冠死亡人數創新高，佛州死亡病例連續第三天創紀錄。據美國約翰斯·霍普金斯大學疫情實時監測系統顯示，截至美東時間7月30日下午5時35分，美國共有新冠病毒感染病例4476335例，其中包括死亡病例151674例。與該系統7月29日下午5時38分的數據相比，美國新冠感染病例增加了74736例，死亡病例增加了1584例。

美國國家過敏和傳染病研究所所長安東尼·福奇此前警告稱，美國疫情目前正在向中西部各州蔓延，俄亥俄、田納西、肯塔基、印第安納等州的檢測陽性率已開始出現增長。他警告稱，這些地區可能會陷入和南方迅速重新開放的熱點州同樣的麻煩。

疫情二次蔓延對于美國經濟的負面影響進一步顯現。周四公布的數據顯示，美國經濟在第二季度萎縮了32.9%，這是自大蕭條以來的最大降幅。美國勞工部在另一份報告中稱，7月25日止當周初請失業金人數經季節調整后增加1.2萬人至143.4萬人。截至7月11日當周，領取失業救濟金的美國人達到驚人的3020萬。

而隨著額外600美元的失業救濟即將到期，但國會兩黨仍然嘴仗不斷，均拒絕在刺激法案談判中做出讓步，也進一步打擊了市場的預期。

來自肯塔基州的共和黨人麥康奈爾在參議院表示:“我們的民主黨同僚要么來談判，要么美國人民就得不到他們需要的幫助。”

據報道，參議院少數黨領袖舒默將試圖在當地時間周四下午通過眾議院民主黨的法案。但預計將會失敗。

由于美國糟糕的經濟數據以及美國遲遲未能推出刺激措施，打擊了市場對于原油的需求前景，美原油一度暴跌6%，盡管隨后收復大部分跌幅，但是預計本周美原油將結束四周連陽的走勢。

市場重回期貨溢價的結構

隨著OPEC和美國石油供應的增加，加上停滯的經濟和原油需求復蘇緩慢，已將期貨市場結構推回到過剩的狀態，這是在4月和5月因為疫情導致油市崩盤時所看到的跡象。

這一發展令OPEC感到頭疼，OPEC一直希望在經歷一輪創紀錄的全球減產之后需求能更快恢復。考慮到需求復蘇低于預期，該組織要么不得不考慮進一步減產，要么忍受更長時間的低油價。

不過即期價格低于遠期價格對于交易者可能是一個福音，因為他們可以儲存原油，并在以后轉售以獲利。殼牌、道達爾、埃尼和挪威的Equinor在過去一周都報告了豐厚的交易利潤。

截止到2021年3月，過去一周近月的9月布倫特原油期貨一直在貼水2美元/桶，這是自5月份以來最大的折價，當時針對病毒爆發的限制措施將全球石油需求減少了三分之一。這種結構被稱為contango，通常表示現貨市場原油過剩，但預計未來幾個月內恢復需求。

Rystad Energy的石油市場研究主管Bjornar Tonhaugen說：“ OPEC從8月份開始增加產量的嘗試可能會適得其反，因為就石油需求而言，我們仍未走出困境。市場將恢復到供過于求的狀態，直到2020年12月才不會再次出現赤字。”

OPEC未回應置評請求。

新加坡華僑銀行(OCBC bank)經濟學家Howie Lee表示，市場不相信需求正在復蘇，因此選擇在溢價不斷上升的情況下進一步買入。美國和世界其他一些地區創紀錄的新增確診和死亡率讓人們擔心，新一波疫情蔓延可能會進一步打擊需求。

Lee稱，在一些資產管理公司因4月美國近月WTI原油期貨跌至負值而遭受重創后，許多原油ETF的多頭倉位分布更加均勻。

全球最大的獨立石油儲存公司沃帕克警告石油存儲空間存在耗盡的風險

盡管上周美國原油庫存降幅大于預期，部分提振了市場的樂觀情緒。但是分析人士指出，這得益于美國原油出口持續增加以及進口的不斷下降，但是需求方面并未出現改善的跡象。

石油行業專家也在為石油需求保持疲軟做準備。全球最大的獨立石油儲存公司沃帕克(Vopak)在最近的財報電話會議上表示，預計需求復蘇將至少持續到2020年。

該公司首席執行官埃爾科·霍克斯特拉(EelcoHoekstra)警告說，庫存正在穩步增加，并面臨著類似于四月將美原油價格推至負值的風險。

OANDA高級市場分析師Edward Moya在一份報告中表示：“如果原油需求繼續顯示出進一步疲軟的跡象，由于Vopak的產能已全部出租，生產商將不得不尋找其他地方進行存儲。再次出現歷史性的油價暴跌的可能性不大，但供過于求的風險肯定會使原油面臨進一步的賣壓”

沙特可能將9月原油價格下調至亞洲，暗示需求預期下降

業內消息人士稱，隨著中東基準原油價格下跌及煉油利潤率疲弱，沙特可能下調9月在亞洲銷售的原油官方售價。

調查顯示，五家來自亞洲煉油廠的消息人士平均預計，旗艦品種9月阿拉伯輕質原油每桶下降0.61美元，不過預估區間在1美元至20/30美分之間。

他們說，因為疫情二次蔓延，需求復蘇緩慢，壓低了本月中東原油現貨價格，而亞洲煉油利潤率仍然疲弱。

7月，亞洲汽油、航空燃料和高硫燃料油的利潤率有所下降，而石腦油、氣態油和低硫燃料油的裂縫則有所改善。

沙特原油的官方原油售價通常在每月5號左右發布，為伊朗、科威特和伊拉克的原油價格走勢奠定了基礎，影響到運往亞洲的原油日產量超過1200萬桶。

此前隨著OPEC+實施史無前例的減產措施，油價穩步提升，沙特和阿聯酋隨后提高了官方原油售價，因為他們預測石油需求將穩步提升，甚至可能引發短缺。

因此沙特官方售價的下調可能預示著，油市從疫情影響中快速復蘇的勢頭出現暫停甚至逆轉。盡管亞洲引領全球石油需求反彈，但原油及石油制品庫存仍居高不下，且疫情正在加劇或者在許多國家卷土重來。

美元疲軟+疫苗希望仍支撐油價

不過盡管需求疲軟以及疫情繼續沖擊全球經濟使得油價下行風險加劇，但是美元的持續走弱以及疫苗的希望使得油價收復部分跌幅。

美元周四延續近期跌勢，并在周五跌破93關口，續刷逾兩年低位，此前美國總統特朗普提出推遲美國11月總統大選的可能性。

Western Union Business Solutions資深市場分析師Joe Manimbo表示：“美國任何形式的不確定性，無論是經濟還是政治，都是賣出美元的借口。”

由于國際油價以美元計價，美元持續走弱，使得其他貨幣對于原油的購買力上升。

另一個部分支撐油價的因素是疫苗的希望，因為這有助于消除當前疫情對于全球油市的不確定性的影響。

強生周四啟動新冠疫苗的人體安全性實驗。此前該公司公布了新冠疫苗猴子試驗細節，結果顯示表現最好的候選疫苗單一劑量即可提供很強的防護效果。

根據發表在《自然》期刊上的研究，當暴露在病毒環境下，從鼻咽拭子檢驗來看，六只接種候選疫苗的動物全數未產生肺部疾病，其中有五只動物未被感染。強生計劃按實驗成果規劃在9月下半月展開第三階段的單劑接種試驗。市場也需保持關注。

市場預期印度出行方式改變可能會推動該國原油進口大增，但該國仍受困于疫情

除此之外，疫情對于生活方式的改變也一定程度上提升了對于汽油的需求，這也對油價構成支撐。

此前數據顯示，近期美國汽油消費有所復蘇，因為很多人駕駛私家車以避免接觸性感染。汽油消費占全球成品油消費的三分之一。

而這種情況在世界第三大石油進口國印度也有所體現。數據顯示，印度現在越來越多的人更喜歡自己駕車上下班，這很可能導致原油進口增加，對燃料的需求增加。

由于疫情印度在4月和5月的大部分時間都處于封鎖狀態，現在人們似乎在盡可能避免乘坐公共交通工具上下班。

獨立能源顧問Tsunduru Muralidhar表示：“由于人們一直在避開使用公共交通工具上下班，印度已經在跨城鎮的印度道路上同時使用乘用車和摩托車。”

德勤印度能源部門分析師卡爾帕納·賈恩(Kalpana Jain)表示，乘用車和摩托車的大量使用以及經濟活動的復蘇，將在未來幾個季度增加印度的石油需求。

6月底，印度石油部長達曼德拉·普拉丹(Dharmendra Pradhan)表示，印度的燃料需求將在9月底恢復到危機前的水平。

但是數據顯示，印度的原油進口量在6月份跌至2011年以來的最低水平，煉油廠因維護和需求疲軟而購買的原油減少。

印度需求減弱可能是石油市場關注的問題。煉油商現在正在削減加工率，因為燃料需求(從4月和5月的低點上升)本月有所放緩，原因是燃料價格上漲，印度部分地區再次受到封鎖，而季風雨季也阻礙了經濟活動和煉油廠運輸。