新興市場馬上就要進入風險最高的月份了。在過去的十年中，MSCI發展中國家貨幣指數有7年在8月份出現下跌，其中有8年波動性急劇上升，原因是交易員們去度假導致流動性下降。對南非蘭特、土耳其里拉、印尼盾和印度盧比等貨幣來說，按照過去五年的平均跌幅計算，8月份歷來是一年中最糟糕的月份。

Investec Bank Plc和法國興業銀行表示，即使冠狀病毒大流行阻止了旅行，今年也不會例外。按照這些貨幣的隱含波動率衡量，投資者的焦慮情緒下降至3月份以來最低水平，這表明他們低估了價格大幅波動的風險。

Investec駐倫敦交易員Julian Rimmer表示：“目前市場對風險不以為然。”“這在很大程度上是全球央行大幅寬松政策的結果，這些政策抑制了市場波動。”

Rimmer說，盡管交易員和投資者不會為夏季假期收拾行囊，但其中許多人仍會休假，導致8月流動性通常下降，而這往往會夸大市場走勢。從美中緊張關系升級到經濟數據惡化，再到全球疫情再度爆發，各種風險層出不窮。

Rimmer表示：“新興市場貨幣在八月份總是更加脆弱，可以理解的是交易量較低，因此流動性不足可能會加劇波動性。”“此外，政府對緊急情況的準備總是不那么充分，這也是因為很多人都不在。”

對于法國興業銀行而言，8月是“危險的”月份，建議投資者對沖匯率突然波動的風險。該行駐新加坡策略師Jason Daw表示，近年來，波動性上升和貨幣走弱的格局有所加劇。

Daw稱，“投資者似乎相信"風險資產的積極趨勢可以持續，不存在擾亂市場的催化劑，且成交量低意味著未來一個月市場將變得無趣。”“對于新興市場貨幣而言，過去10年的觀點一直是錯誤的。”

Daw說，這意味著投資者在進入8月份之前應該做空新興市場貨幣。SocGen建議做空南非蘭特和巴西雷亞爾，買入美元/里拉和美元/蘭特的看漲期權。