近期，祖名豆制品股份有限公司(下稱“祖名股份”)預更新披露了招股說明書，擬中小板上市，公開發行不超過3120萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。

IPO日報發現，祖名股份存在較大的債務壓力，同時，其申報稿的數據和此前披露的年報相差較多，令人分不清真假。

債務壓力大

據了解，祖名股份的主營業務為豆制品的研發、生產和銷售，主要產品為生鮮豆制品、植物蛋白飲品、休閑豆制品等，其中生鮮豆制品主要包括：豆腐、千張、素雞、豆腐干等;植物蛋白飲品主要包括：自立袋豆奶、利樂包豆奶等;休閑豆制品主要包括：休閑豆干、休閑豆卷、休閑素肉等。

2017年-2019年(下稱“報告期”)，祖名股份分別實現營業收入約8.63億元、9.39億元、10.48億元，凈利潤分別為4148.87萬元、6394.18萬元、9016.51萬元。

需要指出的是，雖然在上述時間段內，祖名股份的業績表現良好，持續增長，但卻存在不小的債務壓力。

截至2017年末、2018年末、2019年末，祖名股份的流動資產分別約為3.29億元、3.13億元、3.07億元，流動負債分別為3.73億元、5.01億元、3.45億元。

這也意味著，近三年祖名股份的流動負債一直都遠高于流動資產。

對此，有注冊會計師向IPO日報表示，一般情況下，流動負債高于其流動資產，證明這家企業的短期償債能力存在較大的風險。

再從細分領域上看，招股說明書顯示，截至2019年末，祖名股份的貨幣資金余額為11954.88萬元，短期借款為17509.86萬元，祖名股份的自有資金完全不夠自付其短期借款。

此外，在上述時間段內，祖名股份的流動比率分別為0.88、0.62、0.89，同行業可比公司平均值分別為2.8、3.19、3.85;速動比率分別為0.74、0.48、0.7，同行業可比公司平均值分別為2.37、2.84、3.29。

可以看出，報告期內，祖名股份的流動比率和速動比率始終遠低于同行業可比公司平均值。

對此，祖名股份表示，由于公司融資渠道相對有限，擴大生產經營的資金主要來自于向銀行的借款，從而使得公司流動性負債高于同期流動性資產，流動比率和速動比率小于1，并低于同行業平均水平。同時，流動比率、速動比率較低，使公司面臨短期償債風險，若公司不能及時償還借款，將會給公司的生產經營帶來不利影響。

另外，祖名股份的資產負債率還遠高于同行業可比公司平均值。

報告期內，祖名股份的資產負債率分別為59.96%、58.4%、50.72%，同行業可比公司平均值分別為28.45%、28.28%、26.42%，換言之，祖名股份的資產負債率始終高于50%，和同行業可比公司平均水平相差巨大。

財務數據孰真孰假?

除了上述情況之外，IPO日報還發現，雖然在上述時間段內，祖名股份的業績表現良好，但其真實性卻值得商榷。

祖名股份于2016年在新三板掛牌，其在新三板掛牌時，披露了2017年年報，其中所披露的前五大客戶具體如下：

數據來源：祖名股份2017年年報

此次IPO，祖名股份招股說明書顯示，2017年公司的前五大客戶分別為高鑫零售有限公司下屬機構(下稱“高鑫零售”)，銷售金額為7050.83萬元;永輝超市股份有限公司及其下屬機構(下稱“永輝超市”)，銷售金額為2477.44萬元;聯華超市股份有限公司及其下屬機構(下稱“聯華超市”)，銷售金額為1955.75萬元;個體工商戶鄭學軍，銷售金額為1866.05萬元;個體工商戶汪長娣，銷售金額為1591.35萬元。

數據來源：招股說明書

可以看出，祖名股份在招股說明書中披露的2017年前五大客戶的數據與其在新三板掛牌時披露的前五大客戶數據幾乎都不一致，不僅第一大客戶不一樣，永輝超市和聯華超市增加了下屬機構歸入且銷售金額不同，同時，個體工商戶鄭學軍與汪長娣交換了“大客戶排名”。綜合來看，祖名股份招股說明書中披露的2017年前五大客戶合計的銷售金額較此前2017年年報披露的多了近2000萬元。

除了前五大客戶之外，IPO日報還發現，其2017年前五大供應商也存在類似情況。

招股說明書顯示，2017年，祖名股份前五大供應商分別為揚州益江食品輔料有限公司，采購金額為4502.3萬元;浙江百思得彩印包裝有限公司，采購金額為4059.15萬元;黑龍江東海糧油有限公司，采購金額為3321.58萬元;上海興墾貿易有限公司，采購金額為2210.5萬元;樺南縣金農大豆種植專業合作社，采購金額為1938.02萬元。

數據來源：招股說明書

祖名股份在新三板掛牌時，披露2017年年報的前五大供應商具體如下：

數據來源：數據來源：祖名股份2017年年報

可以看出，和前五大客戶的情況一樣，祖名股份在招股說明書中披露的2017年前五大供應商的數據與其在新三板掛牌時披露的前五大供應商數據中的采購金額完全不一致，且其招股說明書中披露2017年前五大供應商合計的采購金額較2017年年報披露的少了近2000萬元。

對此，一位業內人士向IPO日報表示，如果公司的財務數據出現改動，其必須公告說明，并隨后補充修訂之后的年報。

IPO日報通過Choice金融終端系統查詢并未發現祖名股份修訂其2017年的年報。

數據來源：Choice金融終端

那么，祖名股份2017年前五大客戶及前五大供應商的數據，孰真孰假?出現改動的原因是什么?

針對上述問題，記者采訪了祖名股份，公司對記者表示，數據不一致主要是由統計口徑不同，供應商采購金額含稅與不含稅，及年末采購金額暫估與不暫估引起的。