近日，新華都(002264,股吧)特種電氣股份有限公司在證監會網站披露，公司擬在創業板發行不超過6192.00萬股，占發行后總股本25.01%，保薦機構為民生證券。本次發行募集資金將用于“特種變壓器生產基地子項目”、“補充流動資金”等。

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據和訊網觀察了解，新特電氣于2016年5月18日掛牌新三板，公司立足于特種變壓器行業，以變頻調速用變流變壓器為主要領域，以電抗器、其他變壓器等為補充領域。

新特電氣(837503.OC)于2020年7月2日向深圳證券交易所提交了申請首次公開發行人民幣普通股股票(A股)并在創業板上市的申報材料，公司股票將于2020年7月3日開市起停牌。

新特電氣(837503)近日公布的2019年年度報告顯示，2019年營業收入為270,725,375.89元，較上年同期增長9.74%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為68,683,209.54元，較上年同期增長15.77%;基本每股收益為0.37元，上年同期為0.32元。

產品結構單一

公司主營業務為以變頻用變壓器 為核心的各式特種變壓器、電抗器的研發、生產與銷售及配套產品的銷售。

報告期內，公司各期變頻用變壓器銷售收入占主營業務收入的比例分別為 89.44%、91.87%及 91.67%，產品結構較為單一。

公司在招股說明書中也解釋變頻設備、變頻技術應用領域及范圍正不斷擴大，公司也在現有業務、技術的基礎上持續進行新領域及適配技術的研究，并配合下游客戶進行新市場、 新客戶的開發，但應用領域的拓展需要較長的時間及較多的資源投入。公司產品目前主要應用行業為工業、制造業，雖具備較大的產品需求，但應用較為集中，一旦行業相關產業政策或市場需求發生重大不利變化，將對公司產品的銷售及穩定性構成較大影響，且無法較好地通過向其他行業傾斜以實現風險轉移，進而對公司收入及盈利水平構成不利影響。因此，公司短期內仍將存在產品結構較為單一、應用相對集中的風險。

應收賬款同期增長過快

報告期內，公司各期末應收賬款凈額分別為 11,028.53 萬元、12,907.03 萬 元、14,802.84 萬元，占同期流動資產的比例分別為 32.78%、36.61%、38.41%， 占同期總資產的比例分別為 18.57%、19.40%、21.41%，應收賬款規模相對較大。

公司所處行業普遍存在付款期限較長的情況。同時，公司產品主要用于各 類項目建設，若項目發生延期，亦可能影響公司客戶的實際付款周期。因此， 若公司主要債務人的財務經營狀況發生重大不利變化，公司需面對應收賬款發生大額壞賬的風險。

客戶集中度相對較高的風險

報告期內，公司各期對前五大客戶銷售收入占主營業 務收入的比例超過 50%，客戶集中度相對較高。 公司雖不存在嚴重依賴于少數客戶的情況，但若主要客戶流失、主要客戶 因各種原因大幅減少對公司采購量或要求大幅下調產品價格，將對公司收入及盈利水平構成不利影響。

三分之一員工未繳納公積金

公司人數365人，繳納住房公積金人數234名，131人未繳納，未繳納占比近三分之一。

針對以上問題，截止發稿前，公司并未給出合理解釋，和訊網將保持持續關注。