中國經(jīng)濟網(wǎng)編者按

：創(chuàng)業(yè)板上市委2020年第4次審議會議將于7月17日召開，將審議寧波迦南智能電氣股份有限公司(簡稱迦南智能)的首發(fā)申請。

迦南智能曾在2016年12月與中天國富證券簽訂了上市輔導(dǎo)協(xié)議，2018年2月12日雙方宣布終止輔導(dǎo)協(xié)議。同年2月22日，東莞證券與迦南智能簽訂了輔導(dǎo)協(xié)議，并擔(dān)任了此次沖刺上市的保薦機構(gòu)。

本次發(fā)行，迦南智能擬公開發(fā)行股票不超過3334萬股，不低于發(fā)行后總股本的25%，擬募集資金約2.71億元，其中2.20億元用于年產(chǎn)350萬臺智能電能表及信息采集終端建設(shè)項目，3098.01萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項目，2000萬元用于補充流動資金。

迦南智能主營業(yè)務(wù)為智能電表、用電信息采集終端及電能計量箱的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。章國耀及其子章恩友通過100%控股公司慈溪市耀創(chuàng)電子科技有限公司間接控制迦南智能50%的股權(quán)，章國耀又通過鼎耀合伙間接控制迦南智能25%股權(quán)，章國耀及章恩友間接控制迦南智能共計75%股權(quán)。

迦南智能是一家典型的家族式企業(yè)，公司的員工持股平臺鼎耀合伙以及東恩合伙，合伙人中包括章國耀配偶的姐姐、姐夫，配偶哥哥的女兒女婿、配偶的弟弟等，另外章國耀妹妹的女婿李楠，為公司董秘、財務(wù)總監(jiān)。

2016年至2019年，迦南智能的營業(yè)收入分別為2.58億元、3.21億元、4.36億元和4.95億元，凈利潤分別為2977.42萬元、2940.16萬元、5561.76萬元和7415.04萬元。

上述同期，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金2.50億元、3.23億元、3.76億元和5.19億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2253.59萬元、6907.13萬元、7939.94萬元和8987.39萬元。

公司2020年1-3月營業(yè)收入為5346.95萬元，同比上升2.83%;凈利潤為1136.96萬元，同比上升93.65%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤為1098.69萬元，同比升上88.94%。

2016年至2019年，迦南智能的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為26.01%、24.56%、26.44%和28.02%，同行可比公司毛利率的平均值為31.53%、28.42%、28.24%和31.03%，連續(xù)四年不及同行。

而公司的主要產(chǎn)品單相智能電表、三相智能電表、用電信息采集終端，2019年三類產(chǎn)品的市場占有率僅有2.29%、3.14%、2.30%。其中單相智能電表和用電信息采集終端在2019年產(chǎn)量均有所下降。

2016年至2019年，迦南智能的研發(fā)費用率分別為3.49%、3.30%、3.59%、3.97%;而同行可比公司均值分別為5.38%、5.22%、5.81%、6.30%，迦南智能研發(fā)投入不及行業(yè)平均水平。特別是2019年作為高新技術(shù)企業(yè)的迦南智能，碩士僅6人，大專以上學(xué)歷人員占比約33.14%，勉強達到《高新技術(shù)企業(yè)認定管理辦法》中“大專以上學(xué)歷的科技人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的30%以上”的及格線。

2016年至2019年，迦南智能的資產(chǎn)負債率分別達到48.71%、54.71%、59.66%和54.56%，四年內(nèi)增加近6個百分點。

同期公司的應(yīng)收賬款余額分別為1.49億元、1.95億元、2.61億元和2.41億元，占公司營收比例分別為58.12%、60.72%、59.94%和48.65%，對應(yīng)收賬款計提的壞賬準備分別為959.84萬元、1448.93萬元、1789.17萬元和1781.30萬元。

隨著資產(chǎn)負債率、應(yīng)收賬款升高，迦南智能選擇拖延支付給供應(yīng)商的貨款來緩解壓力。2016年至2019年，公司應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)主要為應(yīng)付原材料采購款和機器設(shè)備采購款，分別為1.25億元、1.83億元、2.80億元和3.23億元，分別占公司當(dāng)期流動負債的92.23%、88.10%、90.30%和95.59%。

公司對供應(yīng)商的選擇標準也令人疑惑。2016年和2017年，東軟載波(300183.SZ)、友訊達(300514.SZ)、鼎信通訊(603421.SH)等上市公司是公司的主要供應(yīng)商。但2018年開始杭州閩達電子有限公司、杭州馭電微電子有限公司成為供應(yīng)商，這兩家公司2018年登記繳納社保人數(shù)分別是0人和19人。

另外，根據(jù)國家電網(wǎng)公司電子商務(wù)平臺2019年5月發(fā)布了《福建公司未解除限制供應(yīng)商名單201905》披露，迦南智能在2018年8月27日—2018年12月26日、2019年3月29日—2019年9月28日因供應(yīng)泉州地區(qū)的電能計量箱經(jīng)抽檢發(fā)現(xiàn)簡支梁缺口沖擊強度不合格，而被兩次暫停電能計量箱中標資格。

處理意見還顯示，因產(chǎn)品不合格，將對迦南智能2019年3月29日-2020年3月28日在國網(wǎng)福建省電力有限公司實施招標的配網(wǎng)設(shè)備協(xié)議庫存電能計量箱標包中暫停中標資格。

2016年至2019年，迦南智能來自前五大客戶的收入占總收入的比重分別為72.11%、75.60%、76.23%、56.61%;而同行可比公司的均值分別為38.61%、27.25%、28.23%、30.06%，迦南智能客戶集中程度遠高于同行業(yè)平均水平。

值得關(guān)注的是，迦南智能的董秘、財務(wù)總監(jiān)李楠，目前還兼職公司獨立董事丁愛娥任職的寧波永敬會計師事務(wù)所。環(huán)球網(wǎng)報道稱，如果不在會計師事務(wù)所執(zhí)業(yè)，其注冊會計師證書應(yīng)該依法注銷或吊銷，李楠違規(guī)任職，并且丁愛娥的獨董獨立性已經(jīng)大大缺失。

招股書披露，迦南智能曾出現(xiàn)違規(guī)融資。2016年1至3月，迦南智能與子公司寧波中銳存在開具無真實交易背景的銀行承兌匯票進行融資的情形，總金額共計755萬元。

在分紅方面，迦南智能僅在2018年進行現(xiàn)金分紅1000.20萬元。

智能電表企業(yè)沖刺上市家族色彩濃厚

迦南智能的前身為慈溪市迦南電子有限公司(簡稱迦南有限)，于1999年1月成立，2016年11月改制為股份有限公司，主營業(yè)務(wù)為智能電表、用電信息采集終端及電能計量箱的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

公司控股股東為慈溪市耀創(chuàng)電子科技有限公司(簡稱耀創(chuàng)電子)，實際控制人為章國耀及其兒子章恩友，均為中國國籍，無境外永久居留權(quán)。