在注冊制改革下，市場對創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)上市企業(yè)與新申報企業(yè)的質(zhì)量可能會有所比較，同時與科創(chuàng)板已上市及擬上市企業(yè)也有一定的對比。

從比較標(biāo)的看，創(chuàng)業(yè)板在審過渡企業(yè)是在舊審核標(biāo)準(zhǔn)下提交的材料，更為準(zhǔn)確的方法應(yīng)該是用在新審核標(biāo)準(zhǔn)下提交上市申請的擬上市企業(yè)與科創(chuàng)板企業(yè)進(jìn)行對比。

從新老平穩(wěn)銜接看，創(chuàng)業(yè)板在建立滬深交易所審核工作協(xié)調(diào)機(jī)制及統(tǒng)一審核標(biāo)準(zhǔn)尺度、明確在審企業(yè)過渡銜接安排、再融資和并購重組涉及公開發(fā)行的同步實(shí)施注冊制等三個方面采取了過渡政策，這說明橫向、縱向看，創(chuàng)業(yè)板新申報企業(yè)的質(zhì)量較為得到保障。

從配套規(guī)則上看，新規(guī)修改完善了審核時限要求以落實(shí)和銜接新《證券法》相關(guān)規(guī)定，調(diào)整了上市委會議相關(guān)時間安排以提高審核效率，明確了發(fā)行人招股說明書中引用的財務(wù)報表的有效期以增加靈活性，發(fā)布審核銜接安排的通知以提高透明度和規(guī)范性。很明顯，這些舉措都可能進(jìn)一步提高新申報、擬上市企業(yè)的質(zhì)量。

從創(chuàng)業(yè)板的定位看，新規(guī)下創(chuàng)業(yè)板定位將更加明確，在充分體現(xiàn)包容性的前提下，設(shè)置行業(yè)負(fù)面清單，進(jìn)一步落實(shí)創(chuàng)業(yè)板改革要求。具體來說，創(chuàng)業(yè)板將定位于順應(yīng)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，主要服務(wù)符合高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，強(qiáng)化為多元化、多類型企業(yè)服務(wù)的能力，有利于創(chuàng)業(yè)板更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，同時為中國資本市場和“三創(chuàng)”、“四新”企業(yè)提供更完整、更全面、更優(yōu)質(zhì)的金融支持。這與創(chuàng)業(yè)板目前國家高新技術(shù)企業(yè)占比超過九成、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司占比超過七成的板塊特色相一致，而且有望將板塊特色進(jìn)一步發(fā)揚(yáng)光大。

從注冊制改革的本質(zhì)要求上看，我們認(rèn)為，由核準(zhǔn)制向注冊制轉(zhuǎn)變，是以提升信息披露質(zhì)量及透明度為考題，以全社會、全市場為考官，對已上市公司、擬上市企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)乃至監(jiān)管機(jī)構(gòu)和交易所舉行的大考。從市場準(zhǔn)入到上市定價、從持續(xù)監(jiān)管到再融資及并購重組，從退出機(jī)制到主體責(zé)任發(fā)行，創(chuàng)業(yè)板改革的每個環(huán)節(jié)也有助于真正發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，促使每個參與者敬畏市場、尊重市場，以市場化、法治化原則處理各市場主體之間的關(guān)系。可以說，這也是深交所提出的高質(zhì)量完成創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制以“切實(shí)增強(qiáng)市場主體改革獲得感”的主旨所在。

我們認(rèn)為，在這樣的形勢和主旨要求下，交易所和監(jiān)管機(jī)構(gòu)必將在總結(jié)、學(xué)習(xí)和借鑒科創(chuàng)板成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，參考和采納了科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制的核心制度安排，在發(fā)行條件、審核注冊程序、發(fā)行承銷、信息披露原則、監(jiān)管處罰等方面與科創(chuàng)板相關(guān)規(guī)定保持基本一致，盡最大可能保證和進(jìn)一步提高新申報、擬上市企業(yè)的質(zhì)量。