本周只有一個(gè)交易日，加上國(guó)慶長(zhǎng)假前4個(gè)交易日，正好湊合成一個(gè)完整的交易周。這一周的交易可謂跌宕起伏，前3天的大幅下跌，導(dǎo)致周期股中不少個(gè)股瞬間下跌20%甚至30%。雖然節(jié)前最后一個(gè)交易日有了止跌跡象，但由于國(guó)慶期間外盤(pán)又是一片風(fēng)聲鶴唳，令A(yù)股投資者假期的好心情一度大打折扣。
根據(jù)休市安排，港股10月1日到10月3日休市，10月4日至10月8日正常開(kāi)市，在A股休市之際，港股的走勢(shì)一般都會(huì)令A(yù)股投資者關(guān)注。因?yàn)楦酃稍诠?jié)假日期間的表現(xiàn)，很容易引起A股的同步反應(yīng)。如果走勢(shì)平穩(wěn)就有利于節(jié)后A股的表現(xiàn);若港股波動(dòng)較大，假期結(jié)束后，A股開(kāi)盤(pán)時(shí)也會(huì)出現(xiàn)較大起落。
10月4日，香港市場(chǎng)迎來(lái)國(guó)慶之后第一個(gè)交易日。恒指低開(kāi) 96點(diǎn)，其后跌幅曾擴(kuò)大至667點(diǎn)見(jiàn)23908 點(diǎn)半日低位。半日跌 553點(diǎn)，報(bào)24022點(diǎn);國(guó)指跌212點(diǎn)，報(bào)8514點(diǎn)。午后，兩大指數(shù)皆在小幅反彈之后，跌幅再度加大。與此同時(shí)，日本股市亦持續(xù)低迷。日經(jīng)指數(shù)連跌第六天，歐洲股市開(kāi)市后也是延續(xù)跌勢(shì)，而美國(guó)股市在包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、通脹加劇、供應(yīng)鏈瓶頸和美國(guó)債務(wù)上限等令人擔(dān)憂的因素仍在不斷增加，令投資者倍感憂慮。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的最新數(shù)據(jù)顯示，5年期美國(guó)國(guó)債期貨的凈空頭杠桿基金頭寸增長(zhǎng)至1月以來(lái)的最高水平，該數(shù)據(jù)涵蓋了9月議息會(huì)議當(dāng)周的數(shù)據(jù)。與此同時(shí)，對(duì)10年期國(guó)債的投機(jī)性凈多頭押注也在攀升，表明交易員正在為這部分收益率曲線趨平做準(zhǔn)備。周一，美股果然又一次大挫。好在本周四外盤(pán)呼地一下一陽(yáng)吞多陰，不但原油大漲，銅鋁等有色金屬也是先跌后升。于是A股在節(jié)后第一個(gè)交易日便峰回路轉(zhuǎn)，在權(quán)重股帶領(lǐng)下，應(yīng)景地上漲了二十多點(diǎn)。
其實(shí)，進(jìn)入10月之后，A股就進(jìn)入到一年中的最后一個(gè)交易季度。在這個(gè)交易季里，A股大概率以筑底企穩(wěn)為主，風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)有所下降，即便有上漲空間估計(jì)也是以穩(wěn)中有升為趨勢(shì)。隨著各項(xiàng)政策密集出臺(tái)的時(shí)期逐漸過(guò)去，接下來(lái)依然會(huì)以結(jié)構(gòu)性行情來(lái)分解政策的利好預(yù)期。但美聯(lián)儲(chǔ)一旦開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模，將會(huì)對(duì)全球資本市場(chǎng)產(chǎn)生一定負(fù)面影響，A股無(wú)疑也會(huì)受到一定影響。好在A股今年連3731點(diǎn)都沒(méi)有突破，真正的下跌空間實(shí)在沒(méi)有多少，所以，盯住板塊和個(gè)股還是未來(lái)的主要操作策略。
眼前什么板塊尚有機(jī)會(huì)?筆者認(rèn)為有兩塊：一塊是那些提早調(diào)整的個(gè)股，似乎正在止跌或者開(kāi)始重新爬升，以及那些一直沒(méi)有被資金關(guān)注的低價(jià)股，其正在發(fā)力向上。這符合最近一段時(shí)間市場(chǎng)風(fēng)格向“高低切換”轉(zhuǎn)移的大致走向。一塊是能源板塊。國(guó)慶長(zhǎng)假期間，美國(guó)參議院通過(guò)短期支出法案，使得美國(guó)政府停擺危機(jī)警報(bào)暫除，但全球性能源緊張局面什么時(shí)候能完全緩解，好像現(xiàn)在還沒(méi)有答案。所以，外盤(pán)中逆勢(shì)領(lǐng)漲的燃?xì)夤伞⑹凸蛇@兩大板塊已經(jīng)為A股后市指明了方向。
9月下旬以來(lái)，能源緊缺狀況在全球市場(chǎng)持續(xù)升溫，本周三隔夜，原油又刷新多年高點(diǎn)紀(jì)錄，美油再創(chuàng)近七年新高，布油再創(chuàng)三年新高。天然氣也飆漲，美國(guó)天然氣大漲10%，歐洲天然氣創(chuàng)下歷史新高。歐洲五個(gè)國(guó)家就能源價(jià)格發(fā)表聯(lián)合聲明。西班牙、法國(guó)、捷克、希臘和羅馬尼亞敦促歐盟對(duì)天然氣市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)查。歐洲國(guó)家的部長(zhǎng)們呼吁采取共同的方式來(lái)應(yīng)對(duì)能源成本。而就國(guó)內(nèi)而言，新疆、北京等北方地區(qū)已飄起雪花，冬天能源消費(fèi)旺季在即，冷冬可能會(huì)進(jìn)一步加劇能源短缺。加之近期部分省市限電限產(chǎn)政策趨嚴(yán)，這其中既有完成能耗雙控考核目標(biāo)的考量，也受到電力和煤炭供給緊缺的影響。在此背景下，不但天然氣等能源標(biāo)的成稀缺品種，煤炭?jī)r(jià)格也仍有機(jī)會(huì)領(lǐng)漲大宗商品。雖然受“加快釋放部分煤礦產(chǎn)能”的消息影響，本周五煤炭股大幅下挫，但事實(shí)上，除非包括煤炭?jī)r(jià)格在內(nèi)的國(guó)際油價(jià)和天然氣價(jià)格出現(xiàn)趨勢(shì)性殺跌，否則，一兩天的行情并不足以判斷包括煤炭在內(nèi)的能源產(chǎn)品上漲的趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束。而且，推而及之，煤炭供不應(yīng)求導(dǎo)致的電力不足，可能還會(huì)繼續(xù)推高其他高耗能工業(yè)金屬品的價(jià)格，所以，整個(gè)四季度，大宗商品仍有可能再次迎來(lái)普漲行情。
(韓忠益)
