3月4日，市場跌幅再次擴大。大成基金認為，大跌原因在于A股微觀結構有所惡化，投資者在交易上的強趨同性導致交易出現非正常的“擁擠”。在對市場最為樂觀的參與者均已入場的情況下，對手方缺失引發市場顯著反轉，電力設備新能源、食品飲料等前期抱團行業今日跌幅最深。

A股微觀結構的惡化往往伴隨市場風格的切換，甚至牛熊轉換。歷史上4次微觀結構惡化中，2007年11月、2018年2月兩次發生了由牛市至熊市的轉換，2008年10月發生“熊轉牛”，2015年1月牛市途中發生風格切換。大成基金分析，鑒于當前DDM三要素(即：流動性、企業盈利和風險偏好)沒有顯著惡化，預期本次微觀結構惡化將帶來市場風格切換。

投資建議上，大成基金稱：熱門股已被最樂觀投資者充分參與，前期風格難以持續，未來上漲結構將進一步擴散，建議布局交易不“擁擠”且邏輯改善的行業。A股當前市場局部高估但整體并未高估，經濟修復確定性抬升前提下順周期及中小市值公司收益，建議關注化工、半導體等順周期及科技行業，及銀行、保險等景氣拐點確認的低估低配大金融板塊。