今年1月，從多個(gè)研究機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)來(lái)看，集合信托產(chǎn)品發(fā)行與成立數(shù)量、規(guī)模環(huán)比均下降。其實(shí)，這并不意外。從歷年數(shù)據(jù)來(lái)看，每年1月、2月幾乎都是信托產(chǎn)品的“低谷”，究其原因，既有節(jié)日因素，也包括上年年末沖業(yè)績(jī)導(dǎo)致前期基數(shù)較高的原因。拋去這些慣性因素，信托業(yè)近年來(lái)在監(jiān)管引導(dǎo)下“有序壓降”也是規(guī)模下降的原因之一。那么，除了“雙降”，1月的信托理財(cái)數(shù)據(jù)還有哪些看點(diǎn)?

第一，產(chǎn)品期限與收益怎樣?根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)，今年1月，在已公布期限的2034款產(chǎn)品中，1年期至2年期(不含)產(chǎn)品發(fā)行了981款，占比40.99%;2年期至3年期(不含)產(chǎn)品發(fā)行了577款，占比24.11%;3年期以上產(chǎn)品發(fā)行了476款，占比19.89%。1月，除了投資于房地產(chǎn)領(lǐng)域的產(chǎn)品平均收益率略有下降外，投資于工商企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、證券市場(chǎng)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)品平均收益率均有所回暖。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員程陽(yáng)認(rèn)為，今年1月，1年至2年期產(chǎn)品數(shù)量占比在四成以上，相較于去年同期上升了1.93個(gè)百分點(diǎn)，中短期的產(chǎn)品數(shù)量占比相對(duì)穩(wěn)定。1月，集合信托產(chǎn)品平均投資期限(不包括未公布投資期限的產(chǎn)品)約為35.9個(gè)月，相較于去年同期增加了12.7個(gè)月。隨著信托業(yè)加速布局非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)，標(biāo)品信托的產(chǎn)品數(shù)量大量增加。因標(biāo)品信托中長(zhǎng)期限產(chǎn)品較多，信托產(chǎn)品平均期限持續(xù)延長(zhǎng)。就收益率來(lái)看，年后隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，信托產(chǎn)品平均收益率略有上升。今年1月，房地產(chǎn)信托平均收益率為7.54%，相較于2020年年末“沖規(guī)模”的高峰，環(huán)比略有回調(diào)。

第二，房地產(chǎn)信托還有多少?從資金運(yùn)用領(lǐng)域看，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品持續(xù)減少，但2020年年末部分有額度的信托公司為沖量仍推出了較多的房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，今年1月，發(fā)行方面，投資于房地產(chǎn)領(lǐng)域的產(chǎn)品527款，環(huán)比減少65款，占比回落2.30個(gè)百分點(diǎn);成立方面，投資于房地產(chǎn)領(lǐng)域的產(chǎn)品389款，環(huán)比減少73款，占比回落2.00個(gè)百分點(diǎn);成立規(guī)模方面，房地產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)品平均成立規(guī)模為0.95億元，環(huán)比下降28.29%。此前，中國(guó)信登披露的數(shù)據(jù)顯示，2020年年末信托產(chǎn)品的主要投向?yàn)楣ど唐髽I(yè)、金融機(jī)構(gòu)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)，占比分別為31.64%、20.37%、15.65%、12.12%。其中，投向房地產(chǎn)領(lǐng)域資金總規(guī)模較年初下降12%，在“三道紅線”約束和信托行業(yè)一系列監(jiān)管政策出臺(tái)的背景下，房地產(chǎn)信托規(guī)模精準(zhǔn)壓降成效顯著。程陽(yáng)認(rèn)為，在“房住不炒”的政策要求和銀保監(jiān)會(huì)嚴(yán)監(jiān)管的雙重壓力下，房地產(chǎn)行業(yè)融資收緊，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品規(guī)模萎縮。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這也在一定程度上降低了房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。投資者可選擇資本實(shí)力雄厚、經(jīng)營(yíng)狀況良好和歷史違約記錄少的信托公司;其次，投資者可關(guān)注融資房企自身的財(cái)務(wù)狀況與“造血”能力，選擇百?gòu)?qiáng)房企中財(cái)務(wù)杠桿相對(duì)低且資金流管理較好的房企;最后，可優(yōu)先選擇優(yōu)質(zhì)區(qū)位的房地產(chǎn)項(xiàng)目。

第三，到期清算壓力大不大?今年1月，共有61家信托公司的1745款集合信托產(chǎn)品應(yīng)到期清算。從資金運(yùn)用領(lǐng)域看，工商企業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)品165款、證券市場(chǎng)領(lǐng)域產(chǎn)品194款、房地產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)品474款、金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)域產(chǎn)品401款、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域產(chǎn)品493款、其他領(lǐng)域產(chǎn)品38款。從資金運(yùn)用方式看，權(quán)益投資類產(chǎn)品778款、證券投資類產(chǎn)品139款、貸款類產(chǎn)品575款、股權(quán)投資類產(chǎn)品67款、其他類產(chǎn)品17款、債權(quán)投資類產(chǎn)品17款、組合運(yùn)用類產(chǎn)品152款。程陽(yáng)分析認(rèn)為，今年1月共1745款集合信托產(chǎn)品應(yīng)到期清算，相較于去年同期增加了622款，增幅為55.4%，兌付壓力較大;相較于去年12月，環(huán)比減少了306款，降幅為14.91%。

從相關(guān)監(jiān)管人士的表態(tài)看，2021年將繼續(xù)開展“兩壓一降”：繼續(xù)壓降信托通道業(yè)務(wù)規(guī)模，逐步壓縮違規(guī)融資類業(yè)務(wù)規(guī)模，加大對(duì)表內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的處置。據(jù)了解，監(jiān)管部門2020年為信托公司制定的壓降計(jì)劃是，全年全行業(yè)壓降1萬(wàn)億元具有影子銀行特征的融資類信托，在2019年年末基礎(chǔ)上繼續(xù)壓降2萬(wàn)億元通道類信托。值得注意的是，在2021年度信托監(jiān)管會(huì)議上，監(jiān)管人士通報(bào)了2020年信托公司壓降任務(wù)完成情況，現(xiàn)場(chǎng)點(diǎn)名批評(píng)近20家信托公司。