11月9日，港口航運(yùn)概念全線飄紅，29只個(gè)股盡數(shù)上漲。近期，港口集裝箱業(yè)務(wù)持續(xù)走高，多數(shù)航線運(yùn)價(jià)上漲，凸顯我國(guó)外貿(mào)向好趨勢(shì)延續(xù)。隨著穩(wěn)外貿(mào)政策不斷顯效、國(guó)際市場(chǎng)需求逐漸改善，機(jī)構(gòu)普遍對(duì)四季度外貿(mào)形勢(shì)持樂觀態(tài)度，尤其是出口優(yōu)勢(shì)有望繼續(xù)體現(xiàn)。

港口航運(yùn)走強(qiáng)

外貿(mào)持續(xù)向好

近期港口航運(yùn)概念走強(qiáng)。9日，同花順航運(yùn)概念的10只個(gè)股以及港口概念的19只個(gè)股全部上漲。航運(yùn)板塊中，中遠(yuǎn)海發(fā)、中遠(yuǎn)海特、中遠(yuǎn)?？?、寧波海運(yùn)漲停，招商輪船、海峽股份、渤海輪渡上漲逾5%;港口板塊中，上港集團(tuán)領(lǐng)漲，漲幅為8.19%，寧波港、鹽田港、南京港、青島港漲幅超過5%。

來自中國(guó)港口協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，10月以來沿海港口集裝箱業(yè)務(wù)量保持快速增長(zhǎng)，八大樞紐港口集裝箱吞吐量同比增長(zhǎng)11.1%，增速創(chuàng)今年以來新高。上海航運(yùn)交易所7日發(fā)布的周報(bào)也顯示，上周中國(guó)出口集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)總體向好，運(yùn)輸需求增長(zhǎng)，多數(shù)航線運(yùn)價(jià)走高，帶動(dòng)綜合指數(shù)上漲。截至11月6日，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)為1110.7，較上期增長(zhǎng)3.4%。

港口集裝箱業(yè)務(wù)走高、運(yùn)價(jià)持續(xù)上漲的背后，是我國(guó)外貿(mào)向好趨勢(shì)的延續(xù)。海關(guān)總署最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口2.84萬億元，增長(zhǎng)4.6%，連續(xù)五個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中，出口1.62萬億元，增長(zhǎng)7.6%;進(jìn)口1.22萬億元，增長(zhǎng)0.9%。值得注意的是，我國(guó)出口已連續(xù)七個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。海關(guān)總署新聞發(fā)言人、統(tǒng)計(jì)分析司司長(zhǎng)李魁文指出，貿(mào)易規(guī)模不斷增加的同時(shí)，我國(guó)出口國(guó)際市場(chǎng)份額也在不斷提升。

全球集裝箱龍頭中集集團(tuán)最新發(fā)布的三季報(bào)業(yè)績(jī)體現(xiàn)了出口鏈的回暖態(tài)勢(shì)。今年前三季度集團(tuán)營(yíng)收635.92億，同比增長(zhǎng)3.13%;凈利潤(rùn)6.98億元，同比增長(zhǎng)9.62%。尤其是第三季度凈利潤(rùn)8.8億元，同比增2123.72%。

從出口結(jié)構(gòu)看，10月出口抬升主要得益于機(jī)電設(shè)備、家具家電、紡織服裝等出口增加。申萬宏源指出，10月出口商品結(jié)構(gòu)更偏向終端消費(fèi)品。手機(jī)出口在9月下降之后迅速回暖，對(duì)出口增速的貢獻(xiàn)回暖1.3個(gè)百分點(diǎn)，是10月出口再度上行的主要因素之一。家具和家電增速分別小幅波動(dòng)但整體維持高位，海外供需缺口對(duì)我國(guó)終端消費(fèi)品出口拉動(dòng)日趨凸顯。

部分海外收入占比較高的行業(yè)，從三季報(bào)的情況來看，仍在受益于出口份額的上升。如蘇泊爾三季報(bào)顯示，由于三季度海外疫情反復(fù)疊加海外需求激增，公司外銷訂單預(yù)計(jì)大幅增長(zhǎng)。其中公司擬調(diào)增2020年度向母公司SEB集團(tuán)出售商品的關(guān)聯(lián)交易額度8.5億元至54.8億元，同比增長(zhǎng)7.90%。

國(guó)際市場(chǎng)需求改善

出口高景氣料延續(xù)

隨著一系列穩(wěn)外貿(mào)政策不斷落地生效、外部不確定性下降、國(guó)際市場(chǎng)需求逐漸改善，機(jī)構(gòu)普遍對(duì)四季度外貿(mào)形勢(shì)持樂觀態(tài)度，尤其是出口優(yōu)勢(shì)有望繼續(xù)體現(xiàn)。中信證券預(yù)計(jì)，短期內(nèi)出口將持續(xù)當(dāng)前趨勢(shì)。未來，外貿(mào)景氣度將持續(xù)，預(yù)計(jì)全年貿(mào)易順差將維持10%以上的增長(zhǎng)，凈出口將對(duì)全年經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯正貢獻(xiàn)。

綜合來看，目前出口超預(yù)期的上市公司主要集中在能源化工、交運(yùn)、機(jī)械、電氣設(shè)備、科技硬件半導(dǎo)體、偏消費(fèi)的汽車家電家居以及醫(yī)藥生物領(lǐng)域。根據(jù)中金公司近期對(duì)多家外向型企的調(diào)研顯示，由于國(guó)內(nèi)疫情受到較好的控制，國(guó)內(nèi)企業(yè)的供應(yīng)優(yōu)勢(shì)二季度以來逐漸凸顯。比如電子元器件生產(chǎn)商承接了來自日韓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的訂單，工程機(jī)械生產(chǎn)商承接了來自德日的訂單，棉紡企業(yè)承接了來自印度的訂單，彩電制造商承接了來自美歐的訂單。另外，美歐日用消費(fèi)需求的增長(zhǎng)也帶動(dòng)了冰箱、彩電、廚房小家電、掃地機(jī)器人等出口快速增長(zhǎng)。此外，汽車、化工、橡膠、多式聯(lián)運(yùn)等在內(nèi)的出口鏈行業(yè)在三季度均開始復(fù)蘇。

開源證券認(rèn)為，出口改善仍將延續(xù)，總量出口增速的高點(diǎn)或出現(xiàn)在2021年一季度前后。不同商品出口改善彈性或有差異，機(jī)械設(shè)備、金屬制品、電子零部件等生產(chǎn)相關(guān)物資，未來一段時(shí)間出口進(jìn)一步改善的彈性或相對(duì)更大。明年二季度起，基數(shù)效應(yīng)、海外產(chǎn)需缺口修復(fù)等因素，對(duì)我國(guó)出口鏈的影響或?qū)⒅鸩襟w現(xiàn)。

不過，中信建投黃文濤提醒，疫情對(duì)需求的永久性影響可能在明年逐步體現(xiàn)，疊加出口高基數(shù)等不利影響，出口可能成為2021年下半年基本面走勢(shì)的一個(gè)主要預(yù)期差來源。展望明年，低基數(shù)效應(yīng)在上半年消失后，下半年出口增速還將面臨防疫物資需求走弱、高基數(shù)、海外復(fù)工的沖擊，鑒于目前市場(chǎng)對(duì)于出口的預(yù)期紊亂，這一領(lǐng)域可能蘊(yùn)藏著較大的預(yù)期差，對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)都將產(chǎn)生影響，須密切跟蹤后續(xù)出口動(dòng)向。