來源：券業(yè)行家
在逾期多時后，來自“恒大”的一則公告，又出現(xiàn)了國泰君安的名號。
(資料圖片僅供參考)
預(yù)備集合
自行家爆料《恒大……不能倒》一文以來，曾經(jīng)的“皮帶哥”卸任“消失”，一系列債券爭相逾期，投資者的耐心一點點消磨，港交所也多次發(fā)出“清盤呈請聆訊”相關(guān)公告。
這不，“15恒大03”剛剛宣布將于本月26日召開持有人會議，審議授權(quán)國泰君安證券股份有限公司（簡稱：國泰君安）代表債券持有人，加入中國恒大集團(tuán)重組支持協(xié)議等議案。
貧窮限制了想象力的行家，此前倒是沒機(jī)會接觸恒大的房產(chǎn)或是債券。慶幸躲過一劫之余，行家對這家了解不多。
不過，說起頭部券商國泰君安，行家還是有水平之上的了解的：凈利潤超過百億，全行業(yè)排名第二，魔都券商“扛把子”……
那么問題就來了，這家頭部券商，為何會出現(xiàn)在這里？
陪伴多年
翻開“15恒大03”現(xiàn)有的293份公告，最早的公告是簽發(fā)于2015年7月2日的《恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司公開發(fā)行2015年公司債券（第二期）募集說明書》。
彼時，國泰君安就是“牽頭主承銷商/簿記管理人/債券受托管理人”，并且簽字“確認(rèn)不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其真實性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任”。
翻到這份文件的簽字頁，行家瞥到了兩位項目主辦人：韓志達(dá)、魏瑨。
中證協(xié)保代信息顯示，韓志達(dá)在2009年2月登記執(zhí)業(yè)于國泰君安，2012年10月?lián)伪Ｋ]代表人至今。從2011年到2020年期間，他簽發(fā)了7單項目，并且目前沒有不良信息記錄。另據(jù)偉海精英顯示，韓志達(dá)在國泰君安戰(zhàn)略發(fā)展部任職多年。另一位項目主辦人魏瑨，在2012年10月登記執(zhí)業(yè)于國泰君安投資銀行部門；2019年12月加入中山證券，任職于債券融資總部。
不過這一單項目的盡調(diào)和收費(fèi)情況，行家未能查到更多信息。
在2015年發(fā)債時，中誠信證評數(shù)據(jù)科技有限公司（簡稱：中誠信證評）給出的主體評級和債項評級均是最高等級：AAA。2019年中，中債資信評估有限責(zé)任公司（簡稱：中債資信）曾給出了AA-的主體評級。同年年底，中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司（簡稱：中誠信國際）接手，給出的主體評級和債項評級仍是AAA。而在2021年7月起，主體評級首次出現(xiàn)展望負(fù)面；同年9月兩次下調(diào)，同年12月又有兩次下調(diào)，評級一路降到了B級。
2022年3月，恒大集團(tuán)無法按時披露2021年報；其后的2022年中報和2022年報同樣未披露。
2022年7月，“15恒大03”毫無懸念的宣布展期。
而與“15恒大03”陪伴多年的國泰君安，在2022年就曾主持召開了兩次債券持有人會議。本次則是2023年第一次。
如果“恒大”的債最終還不上，國泰君安是否能安然脫身？
投行實力
憂慮雖多，思之無益?；氐阶C券行業(yè)，行家還是為國泰君安的實力和地位折服。
雖非“三中一華”，國泰君安的投行實力不容小覷。合并利潤表顯示，2022年度國泰君安營收354.71億元，同比17.16%；歸母凈利潤115.07億元，同比23.35%。其中投行業(yè)務(wù)收入43.11億元，同比增長6.13%，在五項主營業(yè)務(wù)中唯一增長。
橫向來看，國泰君安投行業(yè)務(wù)僅次于“三中”，排名行業(yè)第四；并且是目前上市券商TOP10中，同比增幅最大的一家。
再來看創(chuàng)利數(shù)據(jù)，2022年，國泰君安投資銀行條線毛利率為45.65%，同比上升5.50個百分點。此外，財富管理業(yè)務(wù)毛利率降幅也較低，下降1.49個百分點。
主要罰單
稍許遺憾的是，2022年以來國泰君安收到了多份監(jiān)管處罰，主要涉及投行業(yè)務(wù)和財富管理業(yè)務(wù)。
在投行業(yè)務(wù)方面，2022年內(nèi)國泰君安有兩次處罰：
2022年1月，因在保薦力同科技股份有限公司（簡稱：力同科技）首次公開發(fā)行股票并上市過程中，未勤勉盡責(zé)，存在對發(fā)行人的兩個客戶之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系履行充分的核查程序并合并披露相關(guān)信息，涉訴專利涉及產(chǎn)品金額前后披露不一致且差異大，對相關(guān)流水核查存在依賴發(fā)行人提供資料的情形。證監(jiān)會對國泰君安采取出具警示函的監(jiān)管措施。
2022年11月，因投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善，質(zhì)控、內(nèi)核把關(guān)不嚴(yán)，部分債券項目立項申請被否再次立項時，未對前后差異作出充分比較說明，且存在內(nèi)核意見回復(fù)前即對外報出的情況；廉潔從業(yè)風(fēng)險防控機(jī)制不完善，聘請第三方廉潔從業(yè)風(fēng)險防控不到位，證監(jiān)會責(zé)令國泰君安改正。同時，證監(jiān)會對時任分管投行業(yè)務(wù)副總時任謝樂斌予以警示。
而在財富管理業(yè)務(wù)方面，同樣有兩次處罰。
2022年2月，國泰君安江西分公司存在對部分符合回訪篩選標(biāo)準(zhǔn)的贛江-同興投顧簽約投資者未進(jìn)行回訪；一名投資顧問通過微信及微信群向投資者發(fā)布誤導(dǎo)性陳述的行為，被江西證監(jiān)局采取責(zé)令改正的監(jiān)管措施。
2023年4月，深圳證監(jiān)局點名國泰君安深圳登良路營業(yè)部存在不具備基金從業(yè)資格參與私募基金銷售，銷售產(chǎn)品時未勤勉盡責(zé)，向客戶提供風(fēng)險測評答案，回訪時告知客戶應(yīng)對口徑，并為客戶與他人之間的融資活動提供便利和服務(wù)。為此，這家營業(yè)部及當(dāng)事人均被監(jiān)管警示。
此外，2021年12月至2022年1月，因存在違反洗錢管理規(guī)定的行為，中國人民銀行上海分行對國泰君安合計處以95萬元罰款。
高管履職
為了解國泰君安負(fù)責(zé)相關(guān)業(yè)務(wù)的主要高管，行家查看了2022年年報。
行家注意到，國泰君安的多位高管有著投行背景。
總裁王松先生，早在“國泰證券”時代便負(fù)責(zé)債券發(fā)行工作，有著多年固定收益部門管理經(jīng)營。
因前述罰單受到內(nèi)部批評的謝樂斌先生，出身君安證券投行部門，長期分管投行業(yè)務(wù)。
副總裁羅東原先生，曾涉君安證券債券部門任職，長期擔(dān)任國泰君安固定收益部門管理職務(wù)，2021年7月起兼任機(jī)構(gòu)與交易業(yè)務(wù)委員會總裁。
副總裁、首席財務(wù)官兼首席信息官聶小剛先生，曾是國泰證券投行部門員工。在進(jìn)入高管序列前，他曾任國泰君安戰(zhàn)略管理部總經(jīng)理兼權(quán)益投資部總經(jīng)理、風(fēng)險管理部總經(jīng)理等職。
副總裁李俊杰，2022年1月至今兼任投行事業(yè)部總裁、 執(zhí)行委員會主任。合規(guī)總監(jiān)張志紅女士，出身證監(jiān)系統(tǒng)。
此外，有著資管履歷的龔德雄先生，曾是上海證券總經(jīng)理；他于2015年加入國泰君安，2016年起任副總裁，分管財富管理業(yè)務(wù)。就在4月20日，龔德雄剛剛因個人原因離職。媒體報道稱，他已履新申能集團(tuán)，擔(dān)任副總裁；下一站或?qū)⑹菛|方證券。而這又是另一個故事了。
考慮到現(xiàn)任總裁即將年滿60周歲，預(yù)計近期將會宣布退休。那么，在他之后，將由誰來接任國泰君安的“將印”？
