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自科創板實行保薦機構另類投資子公司跟投制度以來，券商紛紛申請設立另類投資子公司并不斷加大投資力度。近日，又一家外資券商獲批另類投資業務資格。隨著新股跟投等模式介入投行業務，券商正通過協同效應開辟業務增量空間。

近日，證監會核準星展證券（中國）有限公司（以下簡稱“星展證券（中國）”）通過子公司從事另類投資業務（限參與創業板、科創板項目跟投），這是年內第二家被核準該業務資格的券商。2月份，證監會核準了國新證券股份有限公司（以下簡稱“國新證券”）通過子公司從事另類投資業務（限參與創業板、科創板項目跟投）。

對券商而言，另類投資其實已不再“另類”。證券行業共有81家券商設立了另類投資子公司，僅有少部分券商還未擁有該業務資格。8家中小券商獲準通過子公司從事另類投資業務。其中，中資券商包括萬和證券、甬興證券、中郵證券、國新證券，外資券商包括高盛（中國）、東亞前海證券、摩根士丹利證券（中國）、星展證券（中國）。

為提高對實體經濟的綜合服務能力，在“投行+投資”“保薦+跟投”的展業模式下，已有業務資格的券商也在不斷加大投資力度，讓另類投資子公司“羽翼豐滿”。

6月底，中泰證券發布了定增方案，其中擬投入不超10億元用于另類投資業務。今年以來還有3家券商調整了定增方案，均新增了對另類投資業務的投入。

東興證券非銀金融首席分析師劉嘉瑋表示：“券商主要通過直投、創投及另類投資子公司進行股權投資、投行項目跟投及金融產品投資。在全面注冊制下，企業的上市渠道更為通暢，股權投資的退出途徑進一步拓寬，有利于投資收益的實現；且券商積極參與股權投資有望實現對企業不同生命周期的全流程覆蓋，通過各部門協同合力挖掘客戶價值。”

從收入貢獻角度來看，券商正在通過“投行+投資”的業務協同模式增厚收入。

以科創板跟投為例，Wind數據顯示，今年以來，截至7月30日，共有17家券商的另類投資子公司參與了科創板新股跟投，合計實現浮盈為億元。而從科創板開市至今，截至鎖定終止日，券商旗下另類投資子公司跟投浮盈合計約為億元。不過，部分券商旗下另類投資子公司帶來合計約為億元的浮虧。

與此同時，從目前上市券商披露的2023年半年度業績預告或快報來看，投資及投行業務收入的同比增長成為不少券商業績顯著提升的因素，但也有券商因此拖累業績。

平安證券非銀金融行業首席分析師王維逸表示表示：“大投行業務鏈條下，股權投資、新股跟投等重資產模式介入投行業務，綜合金融服務提升客戶黏性、助力券商獲取多元業務機會，券商可獲得承銷保薦費、投資收益、基金管理費等多重收入，在增厚收益的同時實現收入多元化。但收入的資本化也可能使得短期內投行收入波動加劇。”