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銀河觀點集萃:
輕工：家居：需求穩步復蘇，把握龍頭價值低估。1）地產端仍然向好，存量房需求逐步釋放。2）家居需求持續復蘇，看好Q2業績表現。3）品類融合提高客單值，整裝拓展空間廣闊。2023年6月21日，家居用品板塊10年PE分位點為3.82%，估值處于底部，龍頭性價比突出，建議關注：定制龍頭【歐派家居】、【索菲亞】、【志邦家居】、【金牌廚柜】；軟體龍頭【顧家家居】、【慕思股份】。造紙：漿價降至低位，關注盈利彈性釋放。建議關注：漿紙系龍頭【太陽紙業】、【岳陽林紙】，特種紙龍頭【仙鶴股份】。
零售：聚焦消費復蘇過程中的穩定選手，維持推薦優質國潮品牌商。維持推薦：1）化妝品：關注“中式”成分化妝品，把握“國潮”崛起下重研發、精產品、樹品牌的優質國牌；2）金銀珠寶：消費觀念顯現出多元化演變，龍頭企業豐富品牌底蘊競爭力凸顯；
3）酒類連鎖：消費升級下高檔白酒優勢顯現，傳統文化加持優質品牌彰顯韌性。
社服：聚焦細分景氣賽道，關注順周期布局機會。1H23行業如期復蘇，但整體消費環境偏弱，導致板塊估值承壓。考慮當前消費環境的形成具備趨勢性特征，我們預計2H23以景區、博彩、餐飲、會展為代表的場景消費和服務消費有望維持改善趨勢，業績彈性受益經營杠桿較高較為可觀。順周期的傳統賽道龍頭，需求與宏觀經濟關聯度高，后續隨著經濟進一步修復，或有望于4Q23迎接估值修復。
