4月最后一個交易日，A股依然呈現(xiàn)震蕩走勢。本周上證指數(shù)下跌0.79%，深證成指 、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.6%、3.24%。私募人士認為，博弈加劇不改整體緩慢修復趨勢，5月市場整體向好格局沒有發(fā)生改變。建議投資者逢低繼續(xù)保持低吸，同時留意結構性風險。

楊德龍(知名私募人士)：

持有優(yōu)質股是應對震蕩的最好策略

在震蕩的過程中，我們應該如何應對?一直和大家講，持有優(yōu)質股票是應對市場震蕩最好的一種策略，因為在市場震蕩過程中，好的公司已經(jīng)開始悄悄回升。

可以看到像前期建議大家逢低布局的白酒、醫(yī)藥，特別是中藥，還有受印度疫情擴散影響的疫苗和醫(yī)療器械等行業(yè)都出現(xiàn)了比較好的回升。像新消費里的醫(yī)美出現(xiàn)了大幅反彈，食品飲料板塊也受到抄底資金的關注，可以說每輪大跌的都是配置優(yōu)質股票或者優(yōu)質基金的時機，消費、醫(yī)藥以及新能源必定是未來經(jīng)濟轉型受益的方向，可以長期關注。

當前短期下跌我認為主要還是市場的原因，并不是基本面的變化，我國經(jīng)濟依舊處在不斷轉型時期，受益行業(yè)還會受到資金的追捧，這一點不會有太大的變化。

之前很多人擔心美股泡沫破裂會不會導致A股出現(xiàn)大跌，實際上美股不僅沒有出現(xiàn)泡沫破裂，反而屢創(chuàng)新高，這就打破了很多人的疑慮，而A股市場也已經(jīng)逐步開始震蕩中出現(xiàn)一定反彈。

美股走勢強勁主要靠的就是美國科技股的走強。例如FAANG，為什么作為美國科技股組合的FAANG走勢會這么強，就是由于他們確實在各自的領域具備優(yōu)越的市場地位，有比較好的盈利能力，而美國的科技水平在全球也確實處于領先地位，使得全球資本流入美國主要就是配置這些科技股。

但如果我們把時間拉長到過去40年來看，其實美股漲得最多的還是消費白馬股。我一直建議大家跟著巴菲特學投資，學習巴菲特的價值投資理念，而巴菲特的投資成功就是因為他長期投資消費白馬股。

做價值投資永遠不要悲觀，我經(jīng)常跟大家說的一句話就是悲觀者正確，樂觀者賺錢。只有對人類的發(fā)展有信心，對中國未來有信心，才能真正在中國市場上賺到錢。每一次大跌的時候，敢于去重倉好的股票或者是好的基金，大家才可以從長期獲得財富的保值增值。

當前A股市場經(jīng)過了前期大跌之后，很多好股票已經(jīng)逐步跌出了價值。如今，炒股不如買基金已經(jīng)成為很多人的共識，過去幾年隨著房地產(chǎn)調控不斷加強，大量的居民儲蓄通過買基金入市，投資基金也已經(jīng)成為人們理財?shù)闹匾姆绞健Ｒ虼耍x擇好基金來進行長期投資也是抓住A股市場黃金十年的一個重要投資策略。

黎仕禹(廣東小禹投資總經(jīng)理)：

牛市行情“起死回生”

對于滬指來說，4月份依舊還是波瀾不驚，橫盤震蕩的行情，沒有什么太大的起色，唯一的好處就是市場止跌橫盤了;但是創(chuàng)業(yè)板市場卻是比它好多了，4月份創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)震蕩上攻的反彈行情，截至4月底，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的技術形態(tài)已經(jīng)完全修復好了，之前出現(xiàn)重大技術破位的牛市行情又“起死回生”了。

所以，從某種角度上來說，3、4月份是市場對A股局部牛市的又一次考驗，只不過這一次考驗玩得有點“大”。但是，我們之所以那么相信趨勢，是因為趨勢就是那些先知先覺的機構資金們所推動出來的，它們的行蹤動向所走出來的軌跡，就構成了市場的波動趨勢。

通常，在市場的關鍵阻力位關口，市場的趨勢轉折信號，往往能夠更深層次和更提前地告訴大家后市他們的觀點，如2018年2、3月份滬指在年線關口的選擇，最后確認趨勢的重大破位，由此判斷那些先知先覺的機構資金們對市場后市的觀點是轉為悲觀和徹底看空了。因此，我們也看到從2018年4月份起，市場就開始一路地破位下跌，一直到2019年1月底，市場才結束了單邊的下跌趨勢。

再如，我們看創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢從2019年春季后反轉開始，市場的趨勢一直就是以均線的半年線作為生命線走出了2年多來的波瀾壯闊的局部牛市大行情。之前它每次出現(xiàn)重大的技術回調，都是“死都不破”半年線的，如去年國外崩盤股災我們A股創(chuàng)業(yè)板指數(shù)都不破半年線，所以半年線構成了創(chuàng)業(yè)板市場非常重要的一條“生命線”。

3月份，創(chuàng)業(yè)板市場出現(xiàn)了重大技術破位，跌穿了半年線這根“生命線”，但是，它有最后的年線作為托底。如2014年的5月中旬和7月中旬，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)曾兩次跌穿年線但最終又回收回去了，所以并未構成有效的跌破年線，也就是年線守住了，所以2015年創(chuàng)業(yè)板市場才走出了又一波的壯觀大牛市行情。

因此，在遇到重大的技術考驗位置時，能否看出資金背后所傳遞出來的“信息”或者解讀出市場的趨勢語言，這對大局觀分析判斷很重要。如今年的3月25日在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)無限地跌近年線的時候，但是它又不跌穿年線，市場趨勢死死地守住了年線這根“牛熊分界線”。這所代表的意義，所傳遞出來的趨勢語言就很重要了。意思就是說，在這里市場的牛市行情像一個重癥病人，但是這個病人的心電圖始終沒有走出一條直線，那么你也就不能宣判它“死亡”。

所以，我們在3月底反復強調說，創(chuàng)業(yè)板的牛市行情其實還有一線希望，雖說希望不大，但是它存在的就是合理的。奇跡能不能出現(xiàn)，不在于依靠你我的市場行情預測分析，而是在于市場的機構資金行蹤動向所構造出來的趨勢。目前來看，這些機構們依然還看好A股行情的后市，所以滬、深市場的牛市行情格局又“活”過來了。

至于市場的板塊熱點，目前來看，市場的一季報對部分板塊進行了有效地推動，業(yè)績向好的行業(yè)板塊，則繼續(xù)受到市場機構資金們的“抱團”，如愛爾眼科、通策醫(yī)療、康龍化成、藥明康德、凱萊英等，反之則受到市場和機構們的拋棄，形成大跌技術破位的趨勢。至于其它的題材概念股，該熄火的后面肯定會熄火，而該回歸“抱團”的也肯定會繼續(xù)回歸。擁抱主流核心資產(chǎn)，這依舊是當下市場的主要投資選擇。

從目前的2020年年報和2021年的一季報數(shù)據(jù)來看，部分有驚喜的個股依舊還是由業(yè)績的超預期推動所帶來，以及由部分明星基金經(jīng)理的效應所帶來。所以，像以前我們所說的，我們在選擇行業(yè)和個股的時候，不能簡單地就使用自己的風險偏好和股票知識選股，還需要參考那些厲害機構們的持倉個股行蹤動向，使自己的操作交易、資產(chǎn)布局等行為更多地貼近或者趨同于那些高手、牛人和厲害的機構們。

簡單地來說就是“抄作業(yè)”，但又不是盲目地抄，而是有選擇性地抄，然后根據(jù)市場趨勢和自己的分析判斷去做交易，畢竟機構們的“作業(yè)信息”很多時候是滯后了的。

因此，那些不受機構們青睞的行業(yè)板塊個股，即使認為業(yè)績再好，也無法改變它們的股價陰跌、下跌趨勢，因為股民沒有擁有大資金的調度分配權。而那些明星基金經(jīng)理或厲害的大機構們卻有。有資金，就能推動股價的見底回升，甚至源源不斷地走出牛市的上漲趨勢。但是沒有資金，或者機構們的資金正在源源不斷地撤離，那股價肯定會走出源源不斷地下跌、陰跌趨勢。

所以，在牛市里的選股很重要，特別是在當下的局部牛市行情里，選對股，就是活在牛市當中“爽歪歪”;選錯股，那就是活在熊市里痛不欲生了。

玉名(私募基金經(jīng)理)：

把握好輪動節(jié)奏

自2月18日調整之后，到了3月9日呈現(xiàn)了第一個低點，而到4月底，實際上已經(jīng)有了四個階段低點。而上行阻力區(qū)間也非常明顯，指數(shù)沖擊3480-3500點后就是回落了，但也不會太深，形成一個相對較小空間拉鋸。總體空間是3328-3550點區(qū)間，5月份，能否突破是關注點，除非有增量資金，重回萬億元成交，那么會有突破;否則，若只有6000-7000億元量能，那么大概率還是保持這樣的箱體拉鋸。這就是幾次指數(shù)到阻力區(qū)，就提醒大家指數(shù)要回落的原因，這一點在5月份還是要延續(xù)的。

4月以來，兩市上漲個股為49%，下跌為51%，可以說是漲跌各半。漲幅超過20%的個股占比兩市6%，這其實值得股民注意，市場真的沒有大鍋飯行情，可以說各類熱點都有機會，但唯獨沒有普漲了，需要的是把握好輪動節(jié)奏。跌幅榜方面，比較典型的幾個類型，妖股、績差股、老莊股、次新股等在業(yè)績周期呈現(xiàn)拋售，甚至不少是閃崩，有些前一個交易日還在大漲，業(yè)績公布后直接跌停的走勢，這種切換越發(fā)明顯，投資者加以規(guī)避即可，明確業(yè)績周期不碰這些品種，就可以最大程度規(guī)避相關風險。熱點方面，我們主要關注芯片、醫(yī)藥和新能源發(fā)電，震蕩周期相對簡單一些，戰(zhàn)線收縮反而便于操作。

經(jīng)常有股民在操作總結時提到，假如當初更自信一些，就能不放走牛股，就能夠果斷止損止盈，就能如何……那么，怎么才能建立自信呢?其實只能通過實踐。任何模式博弈中都會遇到各種考驗、困惑、周邊的誘惑，這個時候，只有自己在實盤操作前的研究和儲備，才能真正解決問題，通過成功來建立自信。每一次博弈前，我們都要先提出來問題，然后分析，理清脈絡，尋找突破口，然后去實踐，通過市場驗證后，再度完善，形成自己的經(jīng)驗。

黃智華(資深投資人):

關注“后年報行情”

近期醫(yī)藥醫(yī)療、輔助生殖題材品種，和部分一季度業(yè)績大幅增長的二三線釀酒股，以及鋼鐵、有色、煤炭等有漲價題材的周期品種反復活躍，“碳達峰、碳中和”綠色低碳發(fā)展題材仍是市場反復挖掘的對象。

銀行、券商等金融權重股較長時間以來走勢偏弱，4月29日本周四有所反彈，可關注超跌金融股在“后年報”階段會否呈現(xiàn)收復機會。

經(jīng)過持續(xù)下跌后，部分科創(chuàng)板品種特別是其中次新品種近來有所走強，根據(jù)一季報數(shù)據(jù)顯示，QFII對科創(chuàng)板品種的關注度正不斷提高。

對于市場走勢，滬指目前圍繞半年線上下反復拉鋸整理，上周二和本周一反彈受壓于60日均線而回落，之后兩日盤中有所整理，周四回穩(wěn)，而滬指需要收復60日均線和收復3500點關口才能進一步走穩(wěn)，否則結構性波動風險仍存在。

另外，之前分析，從近年市場雙月中下旬往往形成支撐點看，估計市場4月中下旬至5月上旬或有所支撐反彈。事實上，大盤4月15日形成階段支撐點以來體現(xiàn)結構性回穩(wěn)，特別是創(chuàng)業(yè)板指和深證成指近一周多在題材性炒作帶動下，呈階段上升勢。

市場近年也呈單月上旬和60日周期時窗波動調整效應，關注5月上旬創(chuàng)業(yè)板指和深證成指，以及近期部分強勢品種會否沖出階段壓力點。

隨著年報和一季報披露進入尾聲，個股報表風險得到釋放，市場情緒漸趨穩(wěn)定，參與度有所提升，或可把握“后年報”行情。基本面良好有業(yè)績增長題材的品種仍是市場反復挖掘的對象。