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東吳證券20日研報指出，思源電氣(002028)(002028.SZ)2023H1營收同比+22%，歸母凈利潤同比+48%，業(yè)績符合市場預(yù)期。其中開關(guān)業(yè)務(wù)盈利顯著修復(fù)、優(yōu)質(zhì)訂單保持穩(wěn)健增長。
展望全年，海外變壓器供需緊張+國內(nèi)新能源建設(shè)需求不減，變壓器訂單收入有望延續(xù)高增，SVG向多市場拓展+持續(xù)降本，收入和利潤均有望維持增長。
公司憑借高性價比逐步替代海外龍頭市場份額、成本下降推動毛利率大幅提升。海外市場馬太效應(yīng)強，公司經(jīng)營多年，有望迎來海外業(yè)務(wù)的豐收期。維持“買入”評級。
