《投資者網》張偉　　6月12日，湖南連鎖超市龍頭步步高商業連鎖股份有限公司(以下簡稱“步步高”，002251.SZ)發布公告稱，收到2022年年報問詢函。深交所要求步步高說明營收下滑、扣非凈利潤連續為負的原因，是否存在流動性風險。

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2022年，步步高做出戰略收縮，閉店139家，退出四川、江西市場。步步高稱，閉店及退出四川、江西市場導致遞延所得稅資產沖銷等因素是2022年虧損的主要原因。

一季報顯示，步步高今年前3個月的營收、歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為10.34億元、-9974.73萬元和-2.14億元，較2022年同期分別下降68.83%、455.53%和1005.87%，虧損情況暫時未有改善。

不過，虧損的步步高也有好消息。據1月16日公告，步步高的控股股東已與湘潭市國資委下屬公司簽訂了股權轉讓協議，湘潭市國資委成為步步高的實際控制人。但步步高能否盡快扭虧為盈，還有待觀察。

2022年虧損25億被問詢

公開資料顯示，步步高是湖南省最大的連鎖零售企業，其商業版圖覆蓋湖南、廣西、重慶、云南、貴州等多個省市區，擁有超市、百貨、便利店、購物中心、電商物流等多種業態。

2008年6月19日，步步高在深交所上市，是A股第四家上市的商超連鎖企業，也是“民營商超第一股”。Wind數據顯示，2008年上市后，步步高曾連續13年盈利。

不過，步步高近兩年卻持續虧損。財務數據顯示，步步高2021年歸母凈利潤為-1.84億元，扣非凈利潤為-4.44億元；2022年歸母凈利潤為-25.44億元，扣非凈利潤為-24.36億元。

步步高已連續兩年虧損

步步高業績巨虧，引來深交所關注。深交所在年報問詢函中要求步步高說明營收持續下滑、扣非凈利潤連續為負的具體原因，未來持續經營能力是否存在重大不確定性。

據年報披露，為及時止損，確保持續經營，2022年步步高閉店139家(湖南72家、廣西16家、江西22家、四川29家)，退出四川、江西市場。步步高稱，閉店及退出四川、江西市場帶來的遞延所得稅資產沖銷以及商譽減值等因素疊加導致公司2022年虧損巨大。

除了閉店，高額負債也讓步步高承壓。截至2022年末，步步高的流動資產合計26.11億元，流動負債合計162.52億元。2022年內，步步高的財務費用為5.91億元，較2021年增加9.88%，主要為借款利息支出增加導致。深交所要求步步高說明借款利率變動情況、財務費用增加的原因及合理性，是否存在流動性風險。

一季度商超零售復蘇

Wind數據顯示，目前A股共有11家商超連鎖上市公司。其中，永輝超市、步步高、人人樂、中百集團等4家公司的凈利潤已連續兩年虧損。

財務數據顯示，“零售之王”永輝超市2021年凈利潤為-39.33億元，2022年為-27.63億元。對于連續虧損原因，永輝超市歸結于：毛利率偏低使得整體經營虧損、金融資產投資損失、閉店及股權投資計提減值。

但也不是所有上市商超都在虧損。財務數據顯示，創新新材2021年、2022年的凈利潤都超過8億元，紅旗連鎖連續兩年盈利超過4.8億元，新華都、三江購物、國光連鎖也能連續兩年盈利。

A股上市商超經營情況對比

進入2023年，商超零售迎來復蘇。國家統計局發布的社會消費品零售數據顯示，今年一季度實現社會消費品零售總額11.49萬億元，同比增長5.8%。其中，線下實體店零售額同比增長3.6%，超市、便利店、百貨店的零售額分別同比增長1.4%、8.8%和9.2%。

行業整體轉好，讓不少商超一季度業績翻紅。一季報顯示，永輝超市今年1-3月的凈利潤為7.04億元，同比增長40.24%；百聯股份的凈利潤為2.12億元，同比增長36.41%。只是，步步高和人人樂一季度仍虧損近億元，較去年同期分別下降455.53%和30.70%。

地方政府助力能否紓困

深陷虧損泥潭的步步高，已得到當地政府的襄助。

據1月16日公告，步步高的大股東步步高投資集團股份有限公司(以下簡稱“步步高集團”)在1月11日與湘潭產投產興并購投資合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“湘潭產投”)簽署了《股份轉讓協議》和《表決權放棄協議》。

企查查股權信息顯示，湘潭產投為湘潭市國資委旗下的專業投資公司。據悉，湘潭產投以5.18億元受讓步步高集團持有的步步高8639萬股股份(占步步高總股本的10%)。同時，步步高集團放棄剩余持有步步高2.16億股股份(占步步高總股本的24.99%)對應的表決權。

3月17日，步步高發布公告稱，步步高集團與湘潭產投的協議轉讓過戶登記手續已辦理完畢。自此，湘潭產投成為步步高的控股股東，湘潭市國資委成為步步高的實際控制人。

《投資者網》發現，引入國資，為上市商超賦能，步步高不是第一家。

2019年7月23日，人人樂發布公告稱，其控股股東深圳市浩明投資管理有限公司與西安曲江文化產業投資(集團)有限公司簽署了《股份轉讓協議》和《表決權委托協議》，人人樂的實際控制人變更為西安曲江新區管委會。

步步高表示，本次交易意在為公司引進具有國資背景的控股股東，以國有資產的產業資源為公司賦能，充分發揮上市公司與國有企業的資源互補和協同效應，增強公司的競爭優勢和綜合實力，促進公司持續穩定發展。

步步高今年以來股價走勢

二級市場上，自宣布國資入主以來，步步高的股價暫時未見好轉。截至6月16日收盤，步步高收報4.90元/股，2023年內下跌31.85%，公司市值42.33億元。(思維財經出品)■