消費電子市場長夜難明，但隨著蘋果全球開發(fā)者大會(WWDC)日期的臨近，曙光或許也即將浮現(xiàn)。
近日，有媒體報道蘋果預(yù)計將在6月全球開發(fā)者大會上，發(fā)布旗下收款MR頭顯裝置，預(yù)計MR新品將在9月量產(chǎn)。
值得一提的是，美國當(dāng)?shù)孛襟w援引多位人士評價稱：這(MR設(shè)備)將會是蘋果歷史上最具實驗性和打破常規(guī)的產(chǎn)品。另據(jù)多方爆料，蘋果MR設(shè)備的形態(tài)將會是一個滑雪鏡大小的眼鏡本體，再加上一個“一只手就能握住”的外置電池包。這樣的成品打破了蘋果之前的新品發(fā)布規(guī)則：只把打磨成熟的產(chǎn)品推向市場。對此蘋果已經(jīng)對新頭顯設(shè)備的公眾接受程度不高做好了心理準(zhǔn)備。
(相關(guān)資料圖)
盡管MR設(shè)備的市場前景充滿了不確定性，但這一則消息顯然已足夠刺激到二級市場的投資者。畢竟，對于需求已疲軟了許久的消費電子市場而言，或許只有革命性的產(chǎn)品才有望打破平靜。
智通財經(jīng)APP注意到，近期，蘋果概念股高偉電子(01415)股價也正處在持續(xù)上攻的通道之中，該股5月至今累計漲幅已經(jīng)超過了20%。而就在上月中旬，高位電子的股價還逆勢刷新了歷史新高，風(fēng)頭一時無兩。
股價迭創(chuàng)新高背后
與港股大盤的糾結(jié)走勢不同，今年來高偉電子股價運行中樞不斷上移，走勢堪稱強勁。
高偉電子逆勢走強，其背后的底層邏輯或許在于即便身處消費電子的“寒冬”里，公司的業(yè)績依然保持堅挺。數(shù)據(jù)顯示，2022年高偉電子的收入增加至11.16億美元，增幅39.65%；凈利潤8381.6萬美元，同比增加69.27%。核心財務(wù)數(shù)據(jù)大幅度增長，表現(xiàn)超出了市場預(yù)期。
進一步來看，高偉電子于22H1實現(xiàn)收入4.05億美元，22H2實現(xiàn)收入7.12億美元，去年下半年收入的環(huán)比增幅高達75.9%；同期，盈利數(shù)據(jù)亦呈現(xiàn)加速趨勢，22H1的凈利潤為3116萬美元，22H2則為5266萬美元，環(huán)比增幅達到了69%。
拆解來看，2022年高位電子業(yè)績大踏步增長的主因或可歸納為三個方面：
其一，作為蘋果公司平板前攝模組及手機前攝模組的重要供應(yīng)商，2022年公司在14系列中前攝份額大幅提升刺激了收入的放量(根據(jù)中信證券(600030)分析師預(yù)測，高偉在14系列前攝份額提升至50%左右，而13系列的比例為30%左右)；其二，14系列前攝新增遮蔽式相位自動對焦功能，帶動前攝模組ASP提升；其三，得益于美元升值，增厚公司業(yè)績。
而若拉長時間線，在過去五年間高偉電子展現(xiàn)出了較強的增長持續(xù)性。根據(jù)財報，2018-2022年，高位電子的收入分別為5.36億美元、5.43億美元、7.5億美元、7.99億美元、11.16億美元，歸母凈利潤1390.6萬美元、2928萬美元、4242萬美元、4980.5萬美元、8381.6萬美元，核心財務(wù)數(shù)據(jù)升勢強勁。
尤其是考慮到2022年全球經(jīng)濟形勢不佳，消費電子整體疲軟的大背景下，高偉電子業(yè)績卻始終堅挺，這無疑給予了市場上的多頭十足的信心。不過，隨著時鐘撥到2023年年中，高偉電子的股價還能一直乘風(fēng)破浪嗎？
“第二增長點”成色待考
復(fù)盤歷史，高偉電子的成長性不俗，但客觀來說，公司接下來若想保持住業(yè)績的升勢也并非易事。
首先，從客戶構(gòu)成而言，高偉電子對于主要客戶(蘋果公司)的依賴幾已到了無以復(fù)加的地步，截至2022年末，公司的最大客戶占公司總收入的比重高達98.8%。換言之，高偉電子的業(yè)績好壞幾乎完全系于核心客戶的動向。
而正如前文所述，2022年高偉電子業(yè)績之所以能獨立于消費電子行業(yè)大市而逆勢走強，這在很大程度上要得益于其在蘋果公司手機產(chǎn)品的前攝份額的提升。但出于供應(yīng)鏈安全等因素考慮，未來蘋果公司是否會坐視高偉電子進一步提升份額或許需要打上一個大大的問號。
對于高偉電子而言，如何在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以外培育出新的增長點，這或決定了公司未來能否打開成長的天花板。
而近期涉及到蘋果MR設(shè)備的流言四起，這顯然打開了市場對于高偉電子拓展相關(guān)業(yè)務(wù)的想象空間。
據(jù)了解，蘋果MR自2016年啟動至今已打磨了七年之久。MR作為VR向AR技術(shù)過渡的產(chǎn)物，將虛擬世界和真實世界合成一個無縫銜接的虛實融合世界，其中的物理實體和數(shù)字對象滿足真實的三維投影關(guān)系。
另據(jù)相關(guān)機構(gòu)預(yù)判，AI與MR軟硬結(jié)合，后續(xù)AIGC相關(guān)APP在MR產(chǎn)品中將施展拳腳，并有可能是最容易落地的盈利場景。
考慮到高偉電子同蘋果合作多年，市場普遍認(rèn)為公司有較大可能進一步成為蘋果MR產(chǎn)品攝像頭模組供應(yīng)商，進而實現(xiàn)業(yè)績增量。
深度綁定蘋果，或許能幫助高偉電子在虛擬現(xiàn)實時代再下一城。但凡事皆有兩面性，不容忽視的是，近年來屢屢有蘋果鏈企業(yè)被蘋果公司踢出產(chǎn)業(yè)鏈，而結(jié)合相關(guān)公司的財報及股價來看，一旦被剔除出局，其影響往往是災(zāi)難性的。
“前事不忘，后事之師”，高偉電子抑或需要在大客戶以外尋找到新的增長方案。據(jù)悉，高偉電子在激光雷達業(yè)務(wù)方面已有布局。此前，高偉電子與國內(nèi)激光雷達速騰聚創(chuàng)合資成立立騰創(chuàng)新，合作從事激光雷達模組及系統(tǒng)組裝業(yè)務(wù)，2022年已實現(xiàn)了量產(chǎn)出貨，但目前規(guī)模仍尚小。
總而言之，高偉電子往績優(yōu)異，同時基本面還存在新的催化，中短期股價具備向上動能。但不可否認(rèn)的是，高偉電子對于大客戶的高度依賴，也使其“偏科”的軟肋十分突出，而這若無有效改善預(yù)計也將會壓制公司估值的進一步抬升。
