智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券(600030)發(fā)布研究報(bào)告稱，復(fù)合集流體由于：1)安全性高;2)重量輕，提升能量密度;3)成本低等優(yōu)勢(shì)，在電池高能量密度和安全性要求下，未來有望逐步替代傳統(tǒng)銅箔/鋁箔。新技術(shù)工藝的核心是保證基膜性能和鍍銅/鋁的過程控制，以解決基膜和銅/鋁的延展性不同而在卷繞和輥壓時(shí)存在涂敷不均勻的問題。產(chǎn)業(yè)鏈中設(shè)備、基膜和復(fù)合集流體均具有較大的國(guó)產(chǎn)替代潛力。

(資料圖)

中信證券主要觀點(diǎn)如下：

復(fù)合集流體在安全性和成本等方面具有優(yōu)勢(shì)。

與傳統(tǒng)純銅/鋁不同，復(fù)合集流體是基膜和銅/鋁的復(fù)合材料，以PET銅箔為例，其結(jié)構(gòu)是4.5μm的PET基膜+上下兩面各1μm的銅層。其優(yōu)勢(shì)在于：1)PET層和磁控濺射形成的阻燃結(jié)構(gòu)，降低電池燃燒起火爆炸的可能性;2)PET材質(zhì)重量輕，降低了電池的整體質(zhì)量，從而提升了能量密度;3)減少銅箔/鋁箔的使用量，成本較低。

復(fù)合鋁/銅箔工藝流程短污染小，替代傳統(tǒng)工藝。

與傳統(tǒng)箔材的制造工藝不同，傳統(tǒng)的鋁箔和銅箔主要是由輥壓或電解工藝生產(chǎn)得到;而復(fù)合鋁/銅箔是在厚度4μm的塑料薄膜表面采用磁控濺射和真空蒸鍍的方式，制作一層50-80nm的金屬層，然后通過水電鍍的方式，將金屬層加厚到1μm，制作總厚度在6-8μm的復(fù)合金屬箔，用以代替4-13μm的傳統(tǒng)集流體。

技術(shù)難點(diǎn)待突破，核心是基膜性能和鍍銅/鋁的過程控制。

復(fù)合集流體由于基膜和銅/鋁的延展性不同，在卷繞和輥壓時(shí)存在銅/鋁不均勻的問題。1)基膜的性能尤為重要，PET的沖擊強(qiáng)度和彎折性能更好、較好的高低溫性能、對(duì)水蒸氣的滲透性較低以及更好的絕緣性能，在目前基膜中應(yīng)用較多。日本東麗是PET基膜的龍頭，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)如雙新新材等在追趕;2)磁控濺射和水電鍍過程中噴鍍的工藝會(huì)影響均勻性、柔韌度、延展性和抗氧化性。

新技術(shù)帶動(dòng)新的國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇。

復(fù)合集流體作為新的技術(shù)，目前主要由國(guó)內(nèi)企業(yè)推動(dòng)制造和工藝改進(jìn)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：復(fù)合集流體技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期;復(fù)合集流體成本下降不及預(yù)期;國(guó)產(chǎn)替代低于預(yù)期;出現(xiàn)其他新的技術(shù)。