近期，國內(nèi)磷礦石價(jià)格持續(xù)大漲，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月底國內(nèi)磷礦石均價(jià)較4月底已經(jīng)大漲近50%，較去年同期更是接近翻倍，并創(chuàng)出歷史新高。

磷礦石價(jià)格的持續(xù)上漲帶動(dòng)了相關(guān)上市公司業(yè)績的高速增長。其中，國內(nèi)磷礦“龍頭”川恒股份(002895)近期發(fā)布的半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.87億元，同比增長57.77%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.71億元，同比大幅增長254.08%。

(相關(guān)資料圖)

新能源改變磷礦供需邏輯

磷礦石是磷化工產(chǎn)業(yè)鏈的起點(diǎn)，可用來制作化肥、黃磷及其磷化合物等，廣泛應(yīng)用于農(nóng)業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、化工等領(lǐng)域。磷礦石之前的需求主要用于傳統(tǒng)行業(yè)，因此每年的需求比較穩(wěn)定，但近年來，隨著新能源車的高速發(fā)展，鋰電池產(chǎn)業(yè)的高景氣正在逐漸改變磷礦的需求邏輯。

伴隨著近年來新能源車的高速增長，相比三元電池，低成本的磷酸鐵鋰電池逐漸成為主流車企和新入局者的絕佳選擇。

據(jù)了解，磷酸鐵鋰作為鋰電池的重要構(gòu)成之一，在成本中占到了40-46%，而磷酸鐵鋰上游的磷酸鐵，也占據(jù)磷酸鐵鋰成本一半以上，磷化工自然也乘上了新能源“東風(fēng)”，成為市場資金發(fā)掘的新“洼地”。

據(jù)券商測算，每生產(chǎn)1噸磷酸鐵鋰需要消耗約1.9噸磷礦石，到2025年我國磷酸鐵鋰電池的總需求將達(dá)到366GWh(吉瓦時(shí))；到2035年，總需求量甚至將再增長2倍，達(dá)到1056GWh。

受磷酸鐵鋰電池需求激增影響，去年以來，多家磷化工企業(yè)宣布要切入新能源車供應(yīng)鏈，投資興建磷酸鐵鋰產(chǎn)能。隨著新能源產(chǎn)業(yè)爆炸式增長，電池端對(duì)磷酸鐵鋰的需求將增加。根據(jù)國金證券的測算，至2030年新能源需求占比將達(dá)到15%。

國泰君安分析，預(yù)計(jì)新能源產(chǎn)業(yè)到2025年每年將消耗470萬噸磷礦石需求。此外，除了新能源產(chǎn)業(yè)對(duì)磷礦石需求快速增長外，未來幾年磷肥、飼料對(duì)磷礦石需求將穩(wěn)中有漲。

磷礦石行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)“大不易”

磷礦屬一次性礦產(chǎn)資源，國家戰(zhàn)略資源。我國是全球最大的磷肥生產(chǎn)國，約占全球總產(chǎn)量的近四成，隨著近兩年國際局勢及糧食安全考慮，包括中國在內(nèi)的多個(gè)國家提升了對(duì)于磷礦石的重視。

而作為一種戰(zhàn)略性資源，面對(duì)下游需求的大幅增長，磷礦石卻不是想說擴(kuò)產(chǎn)就能擴(kuò)產(chǎn)那么簡單。一直以來，磷礦石產(chǎn)量擴(kuò)充面臨兩個(gè)壁壘，分別是開采的政策壁壘和資源稀缺壁壘。

就政策方面看，近年來我國陸續(xù)出臺(tái)了相關(guān)政策對(duì)磷礦石行業(yè)進(jìn)行規(guī)制，磷礦產(chǎn)量明顯下滑。包括山東、江蘇、江西、湖北等省份在內(nèi)，針對(duì)礦山行業(yè)開展安全生產(chǎn)大檢查。其中湖北安全生產(chǎn)檢查將持續(xù)到12月底，而湖北省磷礦石2021年產(chǎn)量占全國46%，接近一半水平，可見安全生產(chǎn)檢查使得磷礦產(chǎn)量整體受到了較大影響。

此外，由于磷礦石具有不可再生、不可循環(huán)利用等特點(diǎn)，當(dāng)前全球磷礦石的存儲(chǔ)增速和產(chǎn)能增速均處于緊平衡狀態(tài)，國內(nèi)磷礦石儲(chǔ)量僅占全球5%，但年產(chǎn)量占據(jù)世界總產(chǎn)量的41.85%，若按靜態(tài)的儲(chǔ)備量和產(chǎn)量計(jì)算，當(dāng)前的磷礦石儲(chǔ)量只能供開采34年。因此，自2016年以來，出于環(huán)保和資源儲(chǔ)備，國內(nèi)磷礦石產(chǎn)能持續(xù)下滑。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于磷化工行業(yè)本身屬環(huán)保高壓型，總產(chǎn)能受指標(biāo)限制，即便不考慮技術(shù)因素，進(jìn)行產(chǎn)能置換，中期能擴(kuò)張的產(chǎn)能也難以滿足需求。一個(gè)磷礦廠從獲得采礦權(quán)到完全形成產(chǎn)能需要2到4年，雖然國內(nèi)部分企業(yè)有新增磷礦擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，但新產(chǎn)能基本處于“探轉(zhuǎn)采”階段，且每年釋放量也有限制。

有分析師表示，目前磷礦石下游企業(yè)原料庫存低位，市場現(xiàn)貨流通量不足，疊加新能源產(chǎn)業(yè)所釋放出來的需求，長期來看磷礦供需緊張或?qū)⒊蔀槌B(tài)。這也造就了今年來磷礦價(jià)格持續(xù)大漲，并創(chuàng)出歷史新高。

業(yè)績大增全力進(jìn)軍新能源

磷礦價(jià)格高漲也帶動(dòng)了相關(guān)企業(yè)業(yè)績的大幅提升，川恒股份近期發(fā)布的半年報(bào)就顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.71億元，同比大幅增長254.08%。

川恒股份也是我國的磷礦“龍頭”企業(yè)。據(jù)國信證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至2021年，我國磷礦石儲(chǔ)量約32億噸，年產(chǎn)量8500萬噸，前十大磷礦石生產(chǎn)企業(yè)貢獻(xiàn)近一半產(chǎn)量，上市公司中云天化、興發(fā)集團(tuán)、川恒股份目前產(chǎn)量居于前三。

川恒股份作為國內(nèi)磷化工行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)，公司在主要產(chǎn)品消防級(jí)磷酸一銨和磷酸二氫鈣的市場占有率位居國內(nèi)行業(yè)首位。

據(jù)了解，川恒股份生產(chǎn)基地位于貴州省福泉市，大型磷礦山位于貴州省甕安和福泉地區(qū)。經(jīng)過十多年的發(fā)展，公司已經(jīng)形成礦山開采、磷酸鹽產(chǎn)品生產(chǎn)、磷化工技術(shù)創(chuàng)新、伴生資源開發(fā)利用、磷石膏建筑材料、磷營養(yǎng)技術(shù)服務(wù)、產(chǎn)品銷售為一體的磷化工循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)群，公司具備較強(qiáng)的一體化競爭優(yōu)勢。

中報(bào)顯示，在磷礦石開采板塊，川恒股份上半年?duì)I業(yè)收入較去年同期增長105.73%；磷化工產(chǎn)品板塊報(bào)告期營業(yè)收入較去年同期增長52.92%。對(duì)于營業(yè)收入的增長，川恒股份稱主要系產(chǎn)品銷售單價(jià)上升及新增磷酸銷售收入。

隨著新能源產(chǎn)業(yè)對(duì)磷礦需求的高速增長，川恒股份正在逐步推進(jìn)向新能源行業(yè)轉(zhuǎn)型。據(jù)悉，公司正以現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈為依托持續(xù)布局磷酸鐵、六氟磷酸鋰、磷酸鐵鋰等新能源材料，已與福安、甕安人民政府簽訂合作協(xié)議，共投資170億元，遠(yuǎn)期可建成160萬噸/年電池用磷酸鐵和20萬噸/年電池級(jí)磷酸鐵、2萬噸/年六氟磷酸鋰和10萬噸磷酸鐵鋰生產(chǎn)線。

此外，川恒股份還與金園、欣旺達(dá)設(shè)立子公司，布局海外鋰礦。截止中報(bào)，10萬噸磷酸鐵項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度達(dá)65%，2000噸磷酸鐵項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度100%，公司電池級(jí)磷酸鐵遠(yuǎn)期規(guī)劃產(chǎn)能超百萬噸。公司上半年還與國軒集團(tuán)新設(shè)合資公司，經(jīng)營范圍包括六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰等研發(fā)、生產(chǎn)等。

產(chǎn)能方面，川恒股份今年預(yù)計(jì)還有150萬噸/年磷礦選礦、30萬噸/年硫鐵礦制酸、廣西鵬越20萬噸/年半水-二水濕法磷酸及深加工等項(xiàng)目可建成投產(chǎn)，進(jìn)一步擴(kuò)大公司產(chǎn)能和行業(yè)競爭優(yōu)勢。

在業(yè)績十分亮眼的半年報(bào)發(fā)布后，多家機(jī)構(gòu)相繼對(duì)川恒股份上半年業(yè)績進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)。機(jī)構(gòu)普遍對(duì)該公司業(yè)績?cè)鲩L的邏輯表示認(rèn)可，并看好公司向新能源材料方向的轉(zhuǎn)型前景。