正在努力去房地產(chǎn)化的金融，新的路徑依賴在哪里?在新舊賽道換軌之際，數(shù)字金融、綠色金融和養(yǎng)老金融漸漸脫穎而出，越來越成為未來金融的最大共識。在2021金融街論壇年會上，從廟堂到江湖，從企業(yè)到學(xué)者，對此多有討論，仁智互見。為此，我們策劃了這組特別報道，加入這場頭腦風(fēng)暴之中。

數(shù)字金融變局

平臺巨頭的緊箍與重生

適逢《金融科技(FinTech)發(fā)展規(guī)劃(2019-2021年)》收官之年，金科巨頭們也在這一年迎來監(jiān)管的空前關(guān)注。14家平臺巨頭被整改上千個問題，事關(guān)支付、助貸、數(shù)據(jù)保護(hù)等規(guī)范，可謂是事無巨細(xì)。在10月20日-22日舉辦的2021金融街論壇年會上，數(shù)字金融領(lǐng)域多個話題再被提及，如何穩(wěn)妥發(fā)展金融科技，加快金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，也成為當(dāng)前金融業(yè)一道繞不開的必答題。

“如今，科技創(chuàng)新和數(shù)字經(jīng)濟(jì)已成為引領(lǐng)社會變革和高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎”，在2021金融街論壇年會上，央行副行長范一飛表示，平臺經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域資本無序擴(kuò)張、壟斷經(jīng)營、數(shù)據(jù)濫用等問題凸顯。

以支付為例，自互聯(lián)互通推進(jìn)以來，包括阿里、美團(tuán)、字節(jié)跳動、拼多多、滴滴、攜程等互聯(lián)網(wǎng)巨頭均接入了其他支付方式。不過，仍有騰訊、百度等公司對其他支付渠道“設(shè)防”。

在助貸業(yè)務(wù)上，目前大多平臺仍普遍在支付鏈路中嵌套“先享后付”類信貸業(yè)務(wù)，甚至通過優(yōu)惠或者默認(rèn)的方式，強(qiáng)勢引導(dǎo)用戶開通，忽視了消費(fèi)者的支付體驗(yàn)。而這在監(jiān)管看來，無疑提高了金融風(fēng)險跨產(chǎn)品、跨市場傳染的可能性。

至于數(shù)據(jù)保護(hù)。目前，部分平臺巨頭在開展電商、支付、搜索等各類平臺服務(wù)時，獲得用戶的身份、賬戶、交易、消費(fèi)、社交等海量信息，繼而識別判斷個人信用狀況，以“助貸”名義與金融機(jī)構(gòu)開展信貸業(yè)務(wù)合作。需要注意的是，這類操作已被監(jiān)管定性為“未經(jīng)許可開展個人征信業(yè)務(wù)”，或涉嫌無牌或超范圍從事金融業(yè)務(wù)。

平臺巨頭們被約束的業(yè)務(wù)遠(yuǎn)不止這些，包括“霸王條款”，以及對傳統(tǒng)銀行業(yè)造成挑戰(zhàn)的創(chuàng)新產(chǎn)品等，都在有序納入監(jiān)管。

在零壹研究院院長于百程看來，平臺巨頭推動了金融的數(shù)字化程度和普惠性，但在具體業(yè)務(wù)開展中，持牌業(yè)務(wù)與非持牌業(yè)務(wù)存在交叉，數(shù)據(jù)與用戶優(yōu)勢又形成了一定壟斷性，從而對行業(yè)監(jiān)管和風(fēng)險防范提出挑戰(zhàn)。

陣痛也伴隨著新生。在數(shù)字人民幣試點(diǎn)浪潮以及中小金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型等數(shù)字金融變局中，巨頭們迎來了多項(xiàng)發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)北京商報記者獲得的最新數(shù)據(jù)，截至10月14日，上線滿一個月的美團(tuán)單車數(shù)字人民幣試點(diǎn)活動已吸引超過100萬用戶開立數(shù)字人民幣個人錢包，累計(jì)產(chǎn)生889.96萬綠色騎行公里數(shù)。

一金融科技行業(yè)資深人士指出，率先將自身業(yè)務(wù)場景接入數(shù)字人民幣生態(tài)，既能彰顯企業(yè)的技術(shù)實(shí)力與資源的整合能力，增加用戶黏性，還將進(jìn)一步增強(qiáng)其場景和技術(shù)資源整合能力，并帶來可觀的用戶增量。

更重要的是，作為一種全新的支付工具，數(shù)字人民幣的接入也將進(jìn)一步完善平臺巨頭們的支付及其他業(yè)務(wù)生態(tài)，提升其交易支付渠道的豐富度與便捷性，并降低支付結(jié)算成本。

博通分析金融行業(yè)資深分析師王蓬博告訴北京商報記者，除了數(shù)字人民幣試點(diǎn)外，平臺巨頭依托自身資源、市場優(yōu)勢在推動金融科技創(chuàng)新發(fā)展，尤其在疫情期間助力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮了積極作用，此外，平臺在合規(guī)的前提下，結(jié)合自身的流量和技術(shù)優(yōu)勢幫助中小機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型，其實(shí)也是一種雙贏。

“技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用，讓金融機(jī)構(gòu)和科技公司之間的邊界變得更加模糊。金融科技豐富了業(yè)態(tài)，那么相應(yīng)的政策考量也要適應(yīng)這種變化，因?yàn)橐酝恼呖蚣芎捅O(jiān)管手段可能將無法繼續(xù)勝任其職責(zé)”，對于數(shù)字金融最新發(fā)展形勢，在10月21日上午召開的金融街論壇年會“金融創(chuàng)新與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”分論壇上，世界銀行金融創(chuàng)新局宏觀金融主管、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃里克·費(fèi)仁(ERIK H.B.FEYEN)通過視頻連線表示。

事實(shí)上，對平臺巨頭發(fā)展過程中面臨的一些挑戰(zhàn)，監(jiān)管也在謀變。易綱近期再次表態(tài)，央行將持續(xù)彌補(bǔ)監(jiān)管制度“短板”，不斷增強(qiáng)政策透明度，持續(xù)強(qiáng)化反壟斷監(jiān)管、維護(hù)公平競爭秩序，并加強(qiáng)數(shù)據(jù)保護(hù)，保障消費(fèi)者合法權(quán)益。

“中國監(jiān)管部門對于金融科技的發(fā)展、態(tài)度、方向，始終是堅(jiān)定的：一方面既要鼓勵金融科技的發(fā)展，鼓勵金融創(chuàng)新;同時要求要控制金融風(fēng)險、規(guī)范發(fā)展。在穿透式監(jiān)管這樣一個前提下，所有的金融業(yè)務(wù)都必須納入金融監(jiān)管范圍當(dāng)中，進(jìn)而推動金融產(chǎn)業(yè)整體的競爭力。”國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副理事長、中國社會科學(xué)院金融研究所黨委書記胡濱建議道，金融科技監(jiān)管重點(diǎn)是要重塑監(jiān)管理念，要從前期被動式、響應(yīng)式，向主動式、包容式的監(jiān)管理念轉(zhuǎn)變，同時要建立長效監(jiān)管機(jī)制。

后續(xù)監(jiān)管已經(jīng)明確。可以預(yù)測的是，市場將改變“贏者通吃”的游戲局面，巨頭們將在監(jiān)管的緊箍下逐步走向合規(guī)化，業(yè)務(wù)更具服務(wù)性和開放度。

養(yǎng)老金融破局

“三駕馬車”的混業(yè)競爭

老年人的幸福感和獲得感關(guān)系千家萬戶。近年來，金融監(jiān)管部門也在穩(wěn)步推進(jìn)養(yǎng)老金融改革，支持金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)供給，引導(dǎo)全行業(yè)開展一些有益探索。在理財(cái)、保險、基金“三駕馬車”共同綢繆的背景下，養(yǎng)老第三支柱的助推和試點(diǎn)探索也在逐步進(jìn)行，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)、個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險、養(yǎng)老目標(biāo)基金等，無不在關(guān)注老齡化趨勢下老年人的幸福生活。

“隨著社會對養(yǎng)老金融產(chǎn)品的需求進(jìn)一步釋放，第三支柱市場潛力很大，”肖遠(yuǎn)企進(jìn)一步表示，“目前，我國60歲及以上老年人口為2.64億，占比18.7%，養(yǎng)老金融需求非常巨大，而我國居民存款已經(jīng)超過90萬億元，可轉(zhuǎn)化為長期養(yǎng)老資金的金融資產(chǎn)非常可觀，規(guī)范發(fā)展第三支柱的基礎(chǔ)和條件比較成熟。”

何為養(yǎng)老第三支柱?據(jù)興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院海外研究中心高級分析師張博在此前的研報中介紹，我國三支柱養(yǎng)老體系已建立。其中，第三支柱為個人商業(yè)養(yǎng)老金，是以個人名義自愿參與的養(yǎng)老金，形式可為保險、基金、信托、理財(cái)等，不過，目前缺乏統(tǒng)一的統(tǒng)計(jì)口徑，截至2020年底只有稅延商業(yè)養(yǎng)老金被納入統(tǒng)計(jì)口徑。2018年5月稅延養(yǎng)老保險試點(diǎn)標(biāo)志我國第三支柱養(yǎng)老正式開啟;2021年3月專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點(diǎn)是我國第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險的又一實(shí)踐探索;二者分別以稅收優(yōu)惠和靈活投保的方式刺激商業(yè)養(yǎng)老需求。

在養(yǎng)老第三支柱已啟動的背景下，金融機(jī)構(gòu)助力養(yǎng)老保障發(fā)展的養(yǎng)老金融應(yīng)運(yùn)而生。除上述提及的保險行業(yè)，近年來，銀行、基金行業(yè)也都在努力探索，相繼推出創(chuàng)新產(chǎn)品。

具體來看，2021年9月10日，中國銀保監(jiān)會辦公廳發(fā)布《關(guān)于開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》(以下簡稱《通知》)。《通知》顯示，自2021年9月15日起，工銀理財(cái)有限責(zé)任公司在武漢市和成都市，建信理財(cái)有限責(zé)任公司和招銀理財(cái)有限責(zé)任公司在深圳市，光大理財(cái)有限責(zé)任公司在青島市開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)。試點(diǎn)期限暫定一年。試點(diǎn)階段，單家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集資金總規(guī)模限制在100億元人民幣以內(nèi)。

而在公募基金方面，早在2018年8月，意在助力投資者個人養(yǎng)老儲備、強(qiáng)化長期投資意識的養(yǎng)老目標(biāo)基金(以下簡稱“養(yǎng)老FOF”)正式獲批。彼時，首批14只產(chǎn)品(份額合并計(jì)算，下同)首發(fā)，至今已三年有余，不僅成立總數(shù)量增長至超140只，總規(guī)模也由首發(fā)時的不足40億元，到如今超過800億元。

當(dāng)然，目前金融行業(yè)助力發(fā)展養(yǎng)老第三支柱也仍有諸多難點(diǎn)存在，例如配套制度政策的缺乏等。不過，在分析人士看來，通過金融機(jī)構(gòu)提升自身產(chǎn)品適應(yīng)新形勢的能力，提高穩(wěn)健投資能力，甚至是三大金融行業(yè)產(chǎn)品的互相補(bǔ)充，可以從一定程度上推動養(yǎng)老金融的快速發(fā)展。

北京商報記者 劉宇陽

綠色金融新局

低碳創(chuàng)新的路線圖

2030年前實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”，2060年實(shí)現(xiàn)“碳中和”，在“雙碳”戰(zhàn)略的指引下，綠色金融發(fā)展日益強(qiáng)勁，金融機(jī)構(gòu)紛紛加碼布局，以金融力量守護(hù)綠水青山。在10月20日-22日舉辦的2021金融街論壇年會上，綠色金融更成為討論熱詞。對金融機(jī)構(gòu)來說，如何滿足低碳轉(zhuǎn)型過程中技術(shù)、設(shè)備、人才等要素的資金需求，助力自身實(shí)現(xiàn)有序轉(zhuǎn)型成為接下來必修的課題。

10月21日，據(jù)北京商報記者不完全梳理發(fā)現(xiàn)，目前已有包括商業(yè)銀行、基金公司在內(nèi)的不少金融機(jī)構(gòu)在綠色金融領(lǐng)域有所布局。江蘇銀行、恒豐銀行等銀行發(fā)布了與“碳中和”、綠色金融有關(guān)的行動方案，國家開發(fā)銀行、興業(yè)銀行發(fā)布了與綠色金融相關(guān)的產(chǎn)品。

除了相關(guān)行動方案，當(dāng)前我國金融機(jī)構(gòu)參與綠色金融的主要方式還包含綠色信貸、綠色證券、綠色基金、碳金融等多樣工具。

在10月20日-22日舉辦的2021金融街論壇年會上，監(jiān)管也釋放出積極信號鼓勵金融機(jī)構(gòu)發(fā)力綠色金融。“支持綠色低碳發(fā)展是未來一段時期金融領(lǐng)域的重點(diǎn)工作，系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)可發(fā)揮巨大作用。”央行行長易綱指出，目前我國全國性的碳市場已經(jīng)開始運(yùn)行。充分發(fā)揮市場的作用，有利于最大化碳排放價格的激勵約束。金融機(jī)構(gòu)可開展積極的研究和探索。此外，人民銀行正在研究推出碳減排支持工具，向符合條件的金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金，支持清潔能源發(fā)展，強(qiáng)化我們能源總體的供應(yīng)能力。

在眾多參與者中，銀行依舊是“主力軍”。來自央行最新披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，我國綠色貸款余額約14萬億元人民幣，同比增長26%。截至今年9月末，我國綠色債券余額超過1.1萬億元人民幣，同比增長35%。

亦有多家銀行高管透露了行內(nèi)相關(guān)綠色金融產(chǎn)業(yè)布局。興業(yè)銀行董事長呂家進(jìn)表示，“‘十四五’期間我們將實(shí)現(xiàn)綠色金融融資余額翻一番，使綠色金融成為連接客戶的主紐帶”。北京銀行副行長王健指出，在綠色金融領(lǐng)域，北京銀行發(fā)行了銀行間市場全國首單“碳中和”小微金融債券，建立了“綠融+”綠色金融品牌，并成立了北京地區(qū)首家以“綠色”命名的支行。

一位銀行業(yè)人士在接受北京商報記者采訪時表示，綠色經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展離不開金融支持，通過引導(dǎo)金融資源向綠色經(jīng)濟(jì)傾斜，引導(dǎo)其他資源更多向綠色經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域集聚，推動綠色產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，綠色技術(shù)不斷取得突破，才能讓金融與綠色經(jīng)濟(jì)形成良性循環(huán)。

當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)在建立綠色金融體系方面還存在哪些短板?蘇寧金融研究院金融科技研究中心研究員孫揚(yáng)在接受北京商報記者采訪時分析稱，金融行業(yè)機(jī)構(gòu)內(nèi)部的綠色金融機(jī)制還沒建立起來，比如從營銷獲客篩選、針對性風(fēng)險審批、穿透綠色金融生態(tài)底層監(jiān)管等全流程的建立。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)從全流程，從人才，從制度，從意識上補(bǔ)足綠色金融短板。

(北京商報記者 宋亦桐 劉四紅)