兒童學習桌椅行業迎來首家向A股發起沖擊的公司。9月29日，北京商報記者從深交所官網獲悉，浙江護童人體工學科技股份有限公司(以下簡稱“護童科技”)創業板IPO已獲受理。2020年遭遇營收凈利雙降，其學習桌椅產品又因質量和服務問題屢遭消費者投訴，護童科技沖擊IPO，憑啥?

產品屢遭投訴未阻IPO

深交所官網顯示，護童科技IPO擬募資5.7億元，投入年產35萬套綠色智能家具生產線、研發體驗中心及綜合辦公大樓項目，并補充流動資金。在沖擊IPO的喜慶光環下，護童科技卻正陷入產品因質量和服務問題屢遭投訴的窘境。

黑貓投訴平臺顯示，2021年6月25日，一位匿名消費者投訴稱，護童旗艦店學習椅存在重大安全隱患，“2019雙11在淘寶護童旗艦店購買了型號為HTY_638的學習椅，在2020年7月的時候被我女兒(5歲)輕輕一抓，靠背連接處就斷裂了，跟客服聯系后寄了配件。2021年6月25日，椅子背連接處再次斷裂。跟客服聯系不承認是質量問題，還告知正常倚靠是不會斷裂的”。

不僅學習椅，護童科技的學習桌也不乏品質不好、服務很差的投訴案例。北京商報記者在天貓護童旗艦店隨機點擊一款學習桌，2021年4月，一位消費者投訴稱，“買了兩套桌子，剛用兩個禮拜就壞了，聯系客服，遲遲不給明確回復，小孩將近20日沒有桌子寫作業，售后服務相當差”。2020年9月，另一位消費者投訴稱，“剛收到兩天，放在陽臺上散味道，抽屜就壞了，我嘗試著自己修，發現是螺絲滑牙，安裝的時候就撞壞了”。

產品屢遭投訴，未阻護童科技IPO。公開資料顯示，護童科技成立于2008年，采用“護童”“享學”雙品牌發展策略，是國內易升降可傾斜多功能健康學習桌的開創者，在中高端兒童學習桌椅市場占比較高。根據艾瑞咨詢測算，2019年零售價在3000元/套以上的兒童學習桌椅前五大企業市場占有率達97.60%，其中護童科技市場占有率為53.30%。

營收凈利增長乏力

據招股書顯示，2018年到2021年上半年，護童科技實現營業收入分別為4.33億元、5.51億元、5.47億元和2.46億元，實現凈利潤分別為6005.38萬元、8727.51萬元、6601.16萬元和2598.17萬元。從招股書可以看出，2020年護童科技的營收和凈利同時下滑，呈現增長乏力的狀態。

關于2020年營收和凈利雙降的原因，護童科技在招股書中并未明確說明，但表示“盈利能力和業績增長速度主要取決于材料與產品質量、功能全面性、操作便捷度、產品設計等多方面因素”。

報告期內，護童科技主要以經銷模式實現銷售。2018年、2019年、2020年及2021年1-6月，公司經銷收入分別為3.03億元、3.92億元、3.98億元及1.75億元，占當期主營業務收入的比例分別為72.27%、73.53%、75.98%及75.16%。

護童科技在招股書中披露，業務模式對業績或有影響。“在銷售模式方面，公司采用以經銷模式為主、直銷模式為輔的銷售模式，其中，公司直銷模式執行終端零售價，經銷模式執行經銷商價格，兩種模式毛利率水平及營銷成本存在一定差異，各類銷售模式的銷售占比變化將對銷售收入和盈利狀況產生一定影響。”

行業競爭加劇也是影響護童科技業績的主因之一。“隨著行業發展，兒童學習桌椅行業面臨的市場競爭已經逐步由發展之初的價格競爭轉變為品牌、營銷、人才、服務等方面的綜合競爭。市場競爭的日益加劇可能導致行業平均利潤率的下滑或致使公司不能維持現有的市場地位，公司的經營業績將受到一定程度的不利影響。”護童科技表示。

9月29日，北京商報記者就2020年營收和凈利雙降原因向護童科技方面進行詢問，截至發稿前沒有收到回復。

曾因宣稱“第一”被處罰

兒童學習桌椅行業還未出現一家上市公司，護童科技沖擊IPO引發業內人士遐想：護童科技能否拿下“兒童學習桌椅第一股”的桂冠?

兒童學習桌椅市場規模不斷提升，但是增速呈現持續放緩趨勢，行業競爭加劇。根據艾瑞咨詢數據，2019年中國兒童學習桌椅市場規模為67.10億元，在未來數年內將繼續保持較高增長速度，預計2024年市場規模突破200億元，但增速預計從2020年的45.75%降到2024年的13.89%。

資本看好下，多家兒童學習桌椅企業獲得融資，使得行業競爭愈發激烈。2021年8月27日，愛果樂獲得弘章資本、天圖投資、瑞勝資本、柏語齋創投的數億元C輪融資;2021年7月6日，光明園迪獲得金鼎資本的近億元A輪融資;2018年1月1日，兩平米智能家居獲得檀實資本的股權融資，具體交易金額未披露。

對于護童科技沖擊A股的可能性，獨立評論員周正國向北京商報記者表示看好，“兒童學習桌椅行業還是有廣闊前景的，隨著我國中產階級崛起，孩子健康成長相關的產品也需要快速迭代，學習桌椅就是消費升級的一種”。

評論員宋清輝也對護童科技的IPO抱有期待，“作為兒童學習桌椅品牌，主打高端市場的護童科技市占率較高，在IPO已獲受理的情況下，未來有望拿下'兒童學習桌椅'第一股”。

能否拿下“兒童學習桌椅第一股”的桂冠猶未可知，但護童科技曾因宣稱“第一”的名號被市場監管局處罰。招股書顯示，2021年6月16日，護童科技全資孫公司護之童茂在店鋪內宣傳廣告頁標注“線上線下，全國銷售總規模梯隊行業第一”“連續多年，中高端學習桌市占率行業第一”“連續三年，天貓雙十一店鋪日銷行業第一”以及“全國銷售總規模行業第一”“連續多年中高端行業第一”，屬于使用絕對化廣告用語的行為，被棲霞區市場監督管理局處罰15萬元。

(北京商報記者 孔文燮)