當年輕人普遍為脫發感到焦慮時，為植發而生的公司即將迎來敲鐘時刻。昨日，雍禾醫療集團有限公司(簡稱“雍禾醫療”)完成招股，據港交所披露的信息稱，該公司將于下周一正式在港上市，沖擊“植發第一股”。

據了解，“雍禾”品牌創立于2010年，是國內最大的植發醫療服務提供商。按2020年植發總收入計算，雍禾醫療超行業第二、第三的收入總和，在國內植發業占據絕對的龍頭地位。

根據招股書，2018年至2020年，雍禾醫療的營業收入分別為9.34億元、12.2億元、16.4億元，呈現快速增長態勢;三年間毛利率均超70%，可見植發是一門利潤很高的生意。

雍禾植發的發家、上市，適逢容貌焦慮、脫發焦慮在年輕一代的興起。國家衛健委2020年的調查顯示，中國平均每5名男性中就有1人面臨著脫發問題，每8位女性中有1人脫發，且脫發人群正呈現年輕化、女性占比提升的趨勢。與上一代人相比，國人開始脫發的年齡提前了20年。

植發對于年輕人來說，并不是能輕松負擔得起的消費。記者了解到，雍禾植發的每個毛囊單位價格在10元左右，不包含350元-500元的血液化驗費和500元左右的術后口服消炎藥。以毛囊單位數量1500個左右測算，一次植發價格至少2萬元以上。“如果脫發面積夠大，說不定錢都夠付一套房的首付了。”有網友調侃稱。

但此次雍禾披露的招股書顯示，消費者用來治禿的高昂費用，大多被花費在營銷上——2018年到2020年，雍禾醫療的營銷開支分別占當期總收入的49.6%、53.1%和47.6%。也就是說，雍禾醫療每年約一半的收入都花在了獲客上。記者注意到，在日常生活中，不論是在社交平臺，還是在電梯間、公交地鐵上，雍禾植發的廣告隨處可見。

而在消費者最關心的植發技術方面，三年間雍禾的研發投入分別只有780萬元、880萬元和1180萬元，占當年收入的0.8%、0.7%和0.7%，遠遠不及同期營銷開支占營收的比重。

在業內人士看來，植發在醫美行業中是個“一錘子買賣”，對于同一位患者而言，一次或兩次解決脫發問題后，基本不會再成為回頭客，這使得整個植發行業都在大量砸錢獲客。新生植發董事長張通曾在接受媒體采訪時表示，“現在行業的獲客成本越來越高，綜合獲客成本平均在5000元/人。”

公開報道中，植發市場的亂象一直未停：除了消費者在投訴平臺指出企業虛假宣傳、植發沒有效果、毀壞毛囊等問題外，還有消費者投訴植發機構誘導辦理貸款業務以支付植發費用。

對此有投資人指出：“醫美行業啟蒙階段過了，但還是在發展期，亟待市場的監管規范，對于合規經營、有先發優勢的品牌，還是可以享受到市場紅利的。”

(記者 徐歆婷)