昨日，阿里巴巴集團發布公告，申請香港紐約雙重主要上市，相關流程預期在今年年底前生效。阿里巴巴作為流通市值超兩萬億港元的優質龍頭公司，此次計劃雙重主要上市，很可能成為中概股回歸港股的又一標志性事件。雙重主要上市，不僅能吸引更多國際資本向香港轉移，而且有機會納入港股通獲得更高的流動性，為內地投資者直接投資帶來便利，也有助于吸引內地資本。

阿里巴巴擬在香港紐約雙重主要上市

7月26日，阿里巴巴集團發布公告稱，董事會已授權集團管理層向香港聯合交易所提交申請，將新增香港為主要上市地。在香港聯交所完成審核程序后，阿里巴巴將成為以美國存托股份于紐約證券交易所，以及以普通股于香港聯交所雙重主要上市的公司。投資者既可繼續選擇以紐交所上市的美國存托股，也可以通過香港聯交所上市的普通股持有阿里巴巴股份。

阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇表示，這個決定的目的是希望讓更廣泛多元的投資者，尤其是中國和亞太其他地區的阿里巴巴數字生態參與者，能共享阿里巴巴的成長和未來。

同日，阿里巴巴集團發布2022財政年度報告。年報顯示，在截至2022年3月31日的財政年度中，阿里巴巴全球年度活躍消費者13.1億，其中超10億來自中國市場，3.05億來自海外。GMV為83170億元，其中中國市場占79760億元，國際市場占540億美元。

受消息影響，昨日開盤阿里巴巴港股高開3.41%，報103港元/股，盤中漲超6%，截至收盤報104.4港元/股，漲幅4.82%，總市值2.26萬億港元。阿里巴巴美股盤前漲超5%。

二次上市與雙重主要上市區別何在

那么，相比于二次上市，雙重主要上市有哪些不同?

據了解，第二上市(即二次上市)，指的是一家公司在兩地上市相同類型的股票，并通過國際托管行和證券經紀商實現股份跨市場流通。這種方式主要以存托憑證的形式存在。

如果一家公司以存托憑證的形式進行二次上市，它基礎股份的來源就是公司新發行的普通股。在定價上，以定價日當天公司在原市場的市價，作為其參考價進行折算，并由發行人與承銷商協定后確定價格，在新的上市地發行普通股。

而雙重主要上市是指兩個資本市場均為“第一上市地”。在這種模式下，即使一家公司在美國已經上市，但是在中國香港市場，仍按當地市場規則發行上市，需要遵守的規則與在香港首次IPO完全一致。同一公司在這兩個市場中的股票無法跨市場流通，其股價表現相對獨立，甚至會出現價差。

自2019年在港上市以來，阿里巴巴大部分流通股已轉至香港注冊。據統計，截至今年6月30日的6個月內，阿里巴巴股份于中國香港市場的日均交易量約7億美元，于美國市場的日均交易量約32億美元。

實行雙重主要上市后或可納入港股通

對于中概股來說，“雙重主要上市”已不算是新鮮事。截至目前，已有知乎、貝殼、小鵬、理想等多家中概股實現美國和中國香港的“雙重主要上市”。另外，今年3月B站也就轉換為在港主要上市向香港聯交所提出申請，目前已獲得港交所確認。

而相較于二次上市，雙重主要上市的“門檻”相對較高，同時必須遵守兩地不同的監管規則。乍看之下，似乎“雙重主要上市”比“二次上市”麻煩許多，那為何依舊有如阿里巴巴一樣的企業選擇更為復雜、上市成本更高的“雙重主要上市”模式呢?

據悉，阿里巴巴在香港紐約雙重主要上市后，在美國掛牌的存托股和在中國香港上市的普通股依然可以繼續互相轉換，投資者可繼續選擇以其中一種形式持有阿里巴巴股份。這種做法有利于吸引更多國際資本向香港轉移。

此外，預計阿里巴巴實行雙重主要上市之后，國際投資者將更多配置阿里港股，可能給港股市場注入新的流動性。同時，阿里巴巴港股預計也將符合港股通資質，從而或為內地投資者直接投資阿里創造更多便利。

中泰國際策略分析師顏招駿表示，雙重主要上市需遵守的上市規則與正常的公開發售要求一致，且股票無法跨市場流通，表現相對獨立。阿里這個舉措能讓阿里將在美國退市風險減至最低，能在港股市場上融資，擴大股東基礎，也利于拓展市場范圍。更重要的還在于，在港雙重主要上市的企業，更容易符合A股市場監管要求，從而可以被納入港股通。

(記者 苗露)