今年已兩次接受重慶證監局監管談話;去年遭證監會調查并處罰，券商評級降到C

5月22日，西南證券(4.380,-0.06,-1.35%)披露了公司債券2018年評級報告，報告顯示，西南證券主體長期信用等級為AAA，評級展望為穩定。但近期西南證券再度接受監管機構談話，報告中也提到，由于投資銀行業務違規扣分事項等影響，2017年公司在證監會分類評級為C級，較2016年A級降幅較大，對公司各類業務造成一定的不利影響，公司內控水平需要進一步提升。

5月15日，重慶證監局對西南證券下發監管談話的行政監管措施。這已不是西南證券今年第一次被監管談話。在IPO審核趨嚴，券商投行業務漸冷的背景下，受困于存量項目的“隱雷”，西南證券的日子并不好過。

西南證券總裁半年內兩度被“談話”

雖然未被罰款，但重慶證監局近日要求西南證券總裁前往重慶證監局接受監管談話。

事件源于2015年在大智慧(4.530,0.02,0.44%)并購重組項目的財務顧問報告中，西南證券主辦人員未反映大智慧被上海證監局采取責令改正監管措施的事實和影響，未對項目交易對方提供的材料進行充分核查。

而在2016年大智慧終止上述并購重組項目時，重慶證監局認為，西南證券主辦人員未明確說明項目終止原因及揭示對項目的影響程度及其風險。此外，項目工作底稿的制作和保存不規范也被監管機構提及。

從公開披露的信息來看，這已是西南證券總裁年內第二次被要求前往重慶證監局接受監管談話。今年2月1日，西南證券時任總裁余維佳、時任合規總監李勇接受了重慶證監局的監管談話。

接受監管談話的原因依然是存量投行項目的“歷史問題”。

今年1月份，證監會通報證券行業“自查自糾、規整規范”專項活動現場檢查情況。該項活動主要針對“近兩年發展迅速的上市公司并購重組財務顧問、公司債券承銷(受托管理)、新三板推薦和資產證券化等多項投行類業務。”

受到上述事件的影響，證監會對西南證券采取公開譴責并責令改正的監督管理措施。在通報中，證監會表示，部分檢查對象仍暴露出違規問題，涉及合規風控未全面有效覆蓋、內部控制未有效執行、盡職調查不充分、信息披露有失準確完整以及后續管理未盡責等方面。

去年5月，西南證券因卷入九好集團忽悠式重組案和大有能源(4.310,-0.04,-0.92%)違規案而收到了兩份《行政處罰決定書》。西南證券被責令改正，公司和相關責任人被處以罰款。九好集團的“忽悠式”重組也被監管機構視為一個典型案例。

受調查影響，去年投行業務營收縮水五成

西南證券是一家立足重慶的中小型券商，公司主要業務板塊包括經紀業務、自營業務、投資銀行業務、資產管理業務和信用交易業務等，其中證券經紀業務、自營業務和投資銀行業務是公司主要收入來源。

2017年3月，西南證券被證監會立案調查，由于證監會立案調查事件，2017年上半年，西南證券的部分投行業務受影響。

2017年受市場環境及公司部分業務受限影響，西南證券營業收入及凈利潤規模下滑明顯，全年西南證券實現營業收入30.6億元，同比減少15.7%，實現凈利潤6.91億元，同比減少24.30%，下滑幅度均超過行業平均水平。

從具體業務來看，經紀業務營收下降。數據顯示，2017公司代理買賣證券交易額為2.84萬億元，同比下降10.21%。收入方面，2017年公司經紀業務手續費凈收入6.63億元，同比減少21.47%。

作為西南證券曾經迅猛發展的投行業務，在2017年遭受較大挫折。投行業務營收縮水嚴重。

西南證券再融資項目完成7個，累計承銷金額118.14億元，同比下降46.48%。全年來看，西南證券投資銀行業務實現手續費及傭金凈收入6.26億元，同比下降54.22%。2017年擔任財務顧問并涉及發行股份的重大資產重組項目6家，實現財務顧問凈收入2.50億元，同比減少47.92%。

西南證券表示，上述業務下滑系“受監管處罰及外部市場環境的綜合影響所致”。

儲備項目流失，西南證券高管離職

此外，公司的項目及團隊流失。2017年7月份，西南證券前副總裁、董秘徐鳴鏑申請辭職;而在一年前西南證券同意余維佳辭去公司總裁、公司第七屆董事會戰略委員會委員、風險控制委員會主任委員及董事職務。

從市場數據來看，2017年，重慶平偉汽車科技股份有限公司變更保薦機構，由西南證券變更為華西證券(12.670,-0.07,-0.55%)。2018年，重慶金冠汽車制造股份有限公司變更保薦機構，由西南證券變更為華西證券。

針對內控問題，西南證券稱：公司新增設內核委員會，內核委員會需對首次公開發行股票并上市的保薦業務、上市公司證券發行的保薦業務、上市公司并購重組等投資銀行業務進行表決，并履行最終審批決策職責。

截至2017年底，公司在審項目包括：IPO項目1個、上市公司再融資項目2個、固定收益類項目11個、新三板項目6個。此外，未申報的儲備項目：IPO項目15個、上市公司再融資項目4個、固定收益類項目20個、資產證券化項目2個、新三板項目501個、財務顧問項目11個。

評級機構聯合資信認為，“公司項目儲備良好，為公司未來投資銀行發展提供了保障。”但亦指出，其投資銀行業務的內部風控水平偏低，內部風險控制水平有待提升，需對其業務的后續整改情況保持關注。

券商評級從A降到C，去年未新增營業部

去年8月，證監會公布2017年證券公司分類結果。證監會稱，券商分類結果不是對券商資信狀況及等級的評價，而是主要體現券商合規管理和風險控制的整體狀況。在97家券商中，西南證券評級最“慘”，從2016年的A級，下降至2017年的C級。

據了解，證券公司分為A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等5大類11個級別。A、B、C三大類中各級別公司均為正常經營公司，其類別、級別的劃分僅反映公司在行業內風險管理能力及合規管理水平的相對水平。D類、E類公司分別為潛在風險可能超過公司可承受范圍及被依法采取風險處置措施的公司。

由于評級下降，西南證券需繳納此前1.75倍的投資者保護基金。此外，西南證券在去年沒有新增一家營業部。

截至2017年末，西南證券在國內設有94家營業部，其中重慶地區44家，在重慶市仍具有一定的區域優勢，并在深圳、重慶、上海、浙江等地設立34家分公司。

去年西南證券股價下跌超過30%。“國家隊”證金公司的持股由去年三季度末的2.81億股降至1.12億股，持股比例由4.99%降至1.99%。減持份額占到其原有份額的60%。

事實上，證金公司一直在加碼對券商股票的投資。去年四季度，證金公司對10只券商股進行了不同程度的增持。今年一季度證金公司增持了16家券商股，同期證金公司持有的西南證券股份沒有變動。